Του Βασίλη Γεώργα

Κομβική για την οικονομία η εβδομάδα που ξεκινά, καθοριστικά και τα επίπεδα τιμών όπου το Χρηματιστήριο της Αθήνας περιμένει πλέον να αξιολογήσει τις εξελίξεις, έχοντας επιστρέψει στην τελευταία περιοχή στήριξης (635-640 μονάδες) πριν οδηγηθεί εκ νέου προς τα χαμηλά έτους.

Από την ερχόμενη Δευτέρα αναμένεται καταιγισμός εξελίξεων οι οποίες σηματοδοτούν την τυπική εκκίνηση του αγώνα δρόμου για την εφαρμογή των μνημονιακών υποχρεώσεων. Είναι η εβδομάδα κατάθεσης του προσχεδίου του νέου προϋπολογισμού, της ανακοίνωσης των προγραμματικών και της διενέργειας του Eurogroup με κορυφαίο θέμα την Ελλάδα, θέματα στα οποία θα επικεντρώσει από σήμερα την προσοχή της και η χρηματιστηριακή αγορά. Τα μείζονα για τους επενδυτές, όμως, αφορούν κυρίως τις τράπεζες και αυτά έπονται αργότερα μέσα στον Οκτώβριο, με πρώτο σταθμό το νομοσχέδιο για την ανακεφαλαιοποίηση στις 15/10 και στη συνέχεια στις 25 του μήνα οι επίσημες πλέον ανακοινώσεις για τις κεφαλαιακές ανάγκες των τραπεζών.

Μέχρι τότε το σκηνικό για τον τραπεζικό κλάδο θα παραμένει ομιχλώδες ευνοώντας την μεγάλη μεταβλητότητα στις τιμές, οι οποίες βρέθηκαν υπό ισχυρή πίεση για δεύτερη συνεχόμενη εβδομάδα, με αποτέλεσμα ο τραπεζικός δείκτης να υποστεί συντριπτικές απώλειες 30,67% στο πενθήμερο οι οποίες προστέθηκαν στο -20% της μετεκλογικής εβδομάδας. 

Μόλις στα 3,1 δισ. ευρώ (από 20 δισ. στις αρχές του χρόνου) διαμορφώνεται πλέον η κεφαλαιοποίηση των τεσσάρων συστημικών τραπεζών μετά τα νέα ιστορικά ελάχιστα του ΔΤΡ στις 155 μονάδες, αποτυπώνει την δυσχερή κατάσταση στον κλάδο, δείχνει όμως και την έκταση της υποτίμησης που έχει συντελεστεί. Μένει να φανεί αν η θετική αντίδραση της Παρασκευής κυρίως μέσω Εθνικής (από τα ιστορικά χαμηλά των 35 λεπτών), αποτελεί μια πρώιμη ένδειξη για έστω και προσωρινή διακοπή της πτώσης, πριν η κατάσταση για τις τραπεζικές μετοχές γίνει ακόμη πιο δυσμενής και βάλει σε περιπέτειες όλη την αγορά. 

Ιδιαίτερα ανησυχητική συνεχίζει να είναι η κατάσταση τόσο για τη Eurobank που καταγράφει διαδοχικά ιστορικά χαμηλά με την κεφαλαιοποίησή της πλέον κάτω από τα 300 εκατ. ευρώ, όσο και για την Πειραιώς η οποία έκλεισε την Παρασκευή στα ιστορικά ελάχιστα των 0,0690 ευρώ με την αποτίμησή της να διαμορφώνεται σε μόλις 421 εκατ. ευρώ. Η μόνη που τηρεί ακόμη μια σχετική απόσταση από τις ελάχιστες τιμές της είναι η Alpha (+40% από τα 0,0650 ευρώ), αλλά αν δεν καταφέρει να κρατήσει τα 0,09 ευρώ θα βρεθεί κι αυτή αντιμέτωπη με νέα κατάρρευση. 

Οι προσδοκίες για μια ανοδική αντίδραση υπάρχουν, είναι όμως εύλογα περιορισμένες καθώς η αγορά σφυροκοπείται από εικασίες και εξακολουθεί να φοβάται όχι μόνο το μεγάλο dilution αλλά και ενδεχόμενη αποτυχία ως προς τη συμμετοχή ιδιωτικών κεφαλαίων στην ανακεφαλαιοποίηση. Πλην όμως η σημαντική υποχώρηση των τελευταίων δύο εβδομάδων έχει δημιουργήσει συνθήκες πτωτικής υπερβολής και ενδεχόμενη αδυναμία εκδήλωσης μιας έστω και προσωρινής αντίδρασης από τα χαμηλά, θα αποτελέσει πολύ άσχημη ένδειξη για τις εξελίξεις στον τραπεζικό κλάδο.

Ισχνές θετικές ενδείξεις για την εκδήλωση μιας αντίδρασης από τα τρέχοντα επίπεδα τιμών έδωσε συνολικά η συνεδρίαση της Παρασκευής που μπορεί να έκλεισε οριακά αρνητικά, πλην όμως η προσπάθεια των αγοραστών να επαναφέρουν τον Γενικό Δείκτη στις 650 μονάδες ολοκληρώθηκε με ένα φιλόδοξο "inverted hammer" κερί για τον Γενικό Δείκτη που θεωρητικά είναι bullish σχηματισμός σύμφωνα με αναλυτές, και αφήνει περιθώρια αναστροφής τη Δευτέρα από τα τρέχοντα επίπεδα τιμών.

Ενθαρρυντικό για τους αγοραστές σύμφωνα με τον επικεφαλής του τμήματος ανάλυσης της BETA ΑΧΕΠΕΥ Μάνο Χατζηδάκη, είναι ότι το "σύρσιμο" της αγοράς  προς χαμηλότερα επίπεδα τιμών γίνεται με μειούμενο τζίρο (17-25 εκατ. ευρώ), ένδειξη απώλειας της καθοδικής δυναμικής και ενδεχομένως οιωνός κάποιας αντίδρασης που πιθανόν να ξεκινούσε από τις 625-635 μονάδες.