Του Βασίλη Γεώργα

Θετική η πρώτη αποτίμηση του εκλογικού αποτελέσματος της Κυριακής από τους διεθνείς αναλυτές, επιφυλακτική όμως στην πράξη από το Χρηματιστήριο όπου κυριάρχησαν τα αρνητικά πρόσημα για τα περισσότερα blue chips και οι ισχυρές πιέσεις στον τραπεζικό κλάδο με αποτέλεσμα ο Γενικός Δείκτης να καταγράψει μικρή πτώση 0,58 % στις 693,54 μονάδες. 

Εύλογη η επιφυλακτικότητα εκ μέρους των επενδυτών καθώς η αγορά είχε μάλλον προεξοφλήσει, ελέω δημοσκοπήσεων, διαφορετικό μείγμα κομμάτων σε ό,τι αφορά τις συνεργασίες για σχηματισμό κυβέρνησης, οι αναλυτές κρατούν ως θετικό το γεγονός πως γνώριμα πρόσωπα με επιτυχημένο track record (Τσακαλώτος, Χουλιαράκης) θα παραμείνουν πιθανόν στο οικονομικό επιτελείο, αλλά κυρίως πως η νέα κυβέρνηση έχει ισχυρή εντολή διακυβέρνησης και επί της ουσίας "φιλική" αντιπολίτευση με αποτέλεσμα να καλλιεργούνται προσδοκίες μακροημέρευσης και εφαρμογής των δεσμεύσεων του μνημονίου σε καθεστώς πολιτικής σταθερότητας. 

Απόλυτα ενδεικτική των περιορισμένων ανησυχιών για επάνοδο του πολιτικού και οικονομικού ρίσκου η σημερινή εικόνα στα ομόλογα όπου οι καλές επιδόσεις συνεχίζονται με την απόδοση του δεκαετούς να υποχωρεί περαιτέρω προς το 8,3% (χαμηλά 9μήνου).  Μένει εντούτοις να φανεί αν η ραγδαία βελτίωση αυτή των τελευταίων δύο μηνών που ξεκίνησε μετά την υπογραφή της συμφωνίας, θα έχει και συνέχεια μεσοπρόθεσμα, επιδρώντας περισσότερο θετικά και στις αποτιμήσεις των ελληνικών εισηγμένων εταιρειών. Την αποκλιμάκωση αυτή του "credit risk" αναδεικνύουν και οι ξένοι οίκοι στις σημερινές μετεκλογικές αναλύσεις τους, καθώς παρά τις επιμέρους επιφυλάξεις ως προς την αποτελεσματικότητα της προωθούμενης συγκυβέρνησης ΣΥΡΙΖΑ-ΑΝΕΛ, περιορίζουν σημαντικά το ρίσκο εξόδου από το ευρώ στα επίπεδα του 20%-30% (βλέπε FITCH, S&P, UBS, EurasiaGroup κ.α) από το 70-80% που ήταν πριν τη συμφωνία του καλοκαιριού. 

Προς το παρόν η αγορά της Αθήνας επηρεάζεται ετεροβαρώς από τις μετοχές των τραπεζών και την επικείμενη ανακεφαλαιοποίησή τους, καθώς ενώ ένα μεγάλο μέρος των μετοχών της πραγματικής οικονομίας βρίσκεται σε αποτιμήσεις άνω των 1.000 μονάδων διατηρώντας κέρδη 200-600% από το 2012, οι μετοχές των τραπεζών διαμορφώνονται σε υποπολλαπλάσια επίπεδα Γενικού Δείκτη και συνεχίζουν να επιδρούν αρνητικά στην ευρύτερη αγορά. Ενδεικτική σήμερα η εικόνα στον κλάδο όπου από νωρίς εκδηλώθηκαν ρευστοποιήσεις σε Eurobank, Alpha Bank και Εθνική με αποτέλεσμα ο τραπεζικός δείκτης να κλείσει με μεγάλες απώλειες κατά 8,32% στις 263 μονάδες. 

Με αυξημένες συναλλαγές 115 εκατ. τεμαχίων η Eurobank κατέγραψε πτώση 11,90% στα 0,0370 ευρώ επιστρέφοντας μια ανάσα από τα ιστορικά ελάχιστά της, η Alpha Bank ολοκλήρωσε τη συνεδρίαση με απώλειες 9,66% στα 0,1590 ευρώ, έχοντας πραγματοποιήσει τον υψηλότερο καθαρό τζίρο στην αγορά με συναλλαγές αξίας 5,7 εκατ. ευρώ, η Εθνική λύγισε κάτω από την αντίσταση των 0,62 ευρώ και υποχώρησε κατά 7,54% στα 0,5640 ευρώ, ενώ και η Πειραιώς που στο μεγαλύτερο μέρος της συνεδρίασης κατέγραφε άνοδο μέχρι 8,3%, έκλεισε τελικά με απώλειες 3,33% στα 0,1160 ευρώ.

Στο παρασκήνιο συνεχίζει να μαίνεται ο πόλεμος δηλώσεων από εκπροσώπους διοικήσεων και μεγαλομετόχους των τραπεζών κατά των ευρωπαϊκών αρχών για το τελικό ύψος των κεφαλαίων που θα απαιτηθούν και τον τρόπο που θα καλυφθούν οι ανάγκες, με τον διευθύνοντα σύμβουλο της Πειραιώς Άνθιμο Θωμόπουλο να  δηλώνει νωρίτερα σήμερα ότι "η ζημιά στις τράπεζες από τους επτά μήνες πολιτικής αναστάτωσης είναι μέτρια και μπορεί να αντιμετωπιστεί με ένα σχετικά περιορισμένο ύψος κεφαλαίων".

Οι μισές σχεδόν μετοχές του FTSE Large Cap κινήθηκαν σήμερα θετικά, με τη Motor Oil να κάνει τη διαφορά καταγράφοντας νεότερα υψηλά από τον Ιανουάριο του 2010 (!) στα 10,5 ευρώ, τον ΟΤΕ να απολαμβάνει με άνοδο άνω του 4% την αναβάθμιση της πιστοληπτικής του αξιολόγησης από τη S&P σε Β+ λόγω του μειωμένου κινδύνου για Grexit, την Coca Cola να στηρίζει σημαντικά τον δείκτη, και τις ΕΥΔΑΠ, Τέρνα, Folli Follie, Αεροπορία Αιγαίου και ΕΛΠΕ, να συνεχίζουν θετικά. 

Στον αντίποδα σημαντική πτώση από τις μη χρηματοπιστωτικές μετοχές κατέγραψε η Jumbo (4,53%) η οποία διακίνησε και τον υψηλότερο τζίρο συμπεριλαμβανομένου του πακέτου των 690 χιλ. μετοχών που άλλαξαν χέρια στα 8,30 ευρώ, η ΔΕΗ που μετά τη σημαντική άνοδο των τελευταίων εβδομάδων υποχώρησε σήμερα κατά 3% στα 5 ευρώ, η ΕΛΛΑΚΤΩΡ που έκλεισε με απώλειες άνω του 3%, ενώ αντίστοιχη πτώση κατέγραψαν η ΕΧΑΕ, η Μυτιληναίος, η Βιοχάλκο, η ΓΕΚΤΕΡΝΑ κ.ά. 

Απόλυτα ισορροπημένη η συνολική εικόνα της αγοράς με 43 μετοχές να ολοκληρώνουν τη συνεδρίαση υψηλότερα έναντι 42 που υποχώρησαν, και τις συναλλαγές στα επίπεδα των 41,2 εκατ. ευρώ, να αντικατοπτρίζουν το κομβικό σημείο που βρίσκεται το ΧΑ και την επιφυλακτικότητα των εμπλεκομένων.  Ξεχώρισε η μετοχή της Σελόντα για δεύτερη συνεχόμενη συνεδρίαση (+30% με αποτίμηση σχεδόν 20 εκατ. ευρώ πλέον) μετά την άρση της επιτήρησης, και με μικρότερους όγκους τίτλοι όπως μεταξύ άλλων τα Πλαστικά Θράκης, η Intralot, το Πλαίσιο κ.ά. 

Το ερώτημα αν με την σημερινή κίνηση μέχρι τις 703 μονάδες, ο Γενικός Δείκτης εξήντλησε πλέον την ανοδική ορμή του από τα χαμηλά των 562 μονάδων του Αυγούστου, βρίσκεται πλέον πρώτο στα σενάρια των αναλυτών που είναι τώρα περισσότεροι προετοιμασμένοι τουλάχιστον για μια διόρθωση από τη ζώνη 700-740 μονάδων, αναμένοντας να αξιολογήσουν από το εύρος και τη δυναμική της αν η αγορά έχει τερματίσει την μακροχρόνια πτώση της ή "οφείλει" ακόμη ένα βύθισμα προς τα χαμηλά έτους.