Του Βασίλη Γεώργα

Με κέρδη 3,52% ολοκληρώθηκε η εβδομάδα για το Χρηματιστήριο της Αθήνας όπου παρά το εκλογικό ρίσκο, την υποβάθμιση από τον FTSE στις αναδυόμενες αγορές και την επιφυλακτική στάση των ξένων, το ανοδικό σερί συνεχίστηκε για 4η  εβδομάδα, διευρύνοντας τα κέρδη για την ελληνική αγορά στο +24% από τις ελάχιστες τιμές της 24ης  Αυγούστου.

Η τελευταία συνεδρίαση πριν την εκλογική αναμέτρηση της Κυριακής ήταν αναμενόμενα "ουδέτερη" για το Χρηματιστήριο και δεν προσέθεσε αλλά ούτε αφαίρεσε λίθους από το ύψος του οικοδομήματος που έχουν χτίσει οι αγοραστές προεξοφλώντας μια διαφορετική κυβερνητική σύνθεση και κουλτούρα στο κρίσιμο διάστημα που ακολουθεί. Το αρνητικό κλίμα στις διεθνείς αγορές που έχασαν σημαντικό έδαφος σήμερα στον απόηχο των αποφάσεων της FED να διατηρήσει αμετάβλητα σε μηδενικά επίπεδα τα αμερικανικά επιτόκια φοβούμενη την κατάσταση της παγκόσμιας οικονομίας, και οι αναταράξεις λόγω του ταυτόχρονου τριπλού κλεισίματος των παραγώγων, συνέβαλλαν στο να εκδηλωθούν περιορισμένες διακυμάνσεις στις τιμές. Η κίνηση ήταν, όμως, ήταν απολύτως ελεγχόμενη και παρά τις ενδιάμεσες εναλλαγές προσήμων, η σημαντική ανάκαμψη των τραπεζικών μετοχών και ειδικά της Alpha bank (+14%) στο τέλος της συνεδρίασης οδήγησε  τον Γενικό Δείκτη να κλείσει με κέρδη 0,76% στις 697,57 μονάδες.

Συγκριτικά περιορισμένες οι συναλλαγές λόγω της επιφυλακτικής στάσης των επενδυτών ενόψει της Κυριακής, δεν ξεπέρασαν τα 45 εκατ. ευρώ, με τον τζίρο να μοιράζεται μεταξύ των blue chips (ΟΠΑΠ και ΟΤΕ είχαν με διαφορά τις υψηλότερες συναλλαγές) και των τραπεζών, κυρίως της Eurobank, της Εθνικής και της Alpha.

Για το σύνολο της αγοράς η προεκλογική περίοδος λειτούργησε περισσότερο ως χρονικό παράθυρο καλλιέργειας προσδοκιών, παρά ως αφετηρία ανησυχίας, με αποτέλεσμα ειδικά για τις μετοχές της πραγματικής οικονομίας να καταγραφούν σημαντικές υπεραξίες στο ταμπλό αλλά και να τεθούν οι βάσεις για περαιτέρω βελτίωση των αποτιμήσεων μεσοπρόθεσμα, εφόσον εκπληρωθούν οι "προϋποθέσεις" που έχουν θέσει οι ξένοι επενδυτές για μιας κυβέρνηση συνεργασίας που άμεσα θα πιάσει δουλειά για να εφαρμόσει το νέο μνημόνιο.

Από την επομένη κιόλας των εκλογών η προσοχή των επενδυτών θα είναι στραμμένη στον τραπεζικό κλάδο όπου πλέον έχουν αρχίσει να αποτυπώνονται όλο και πιο ξεκάθαρα οι επιμέρους προσδοκίες της αγοράς ενόψει των αυξήσεων κεφαλαίου που αναμένεται να "τρέξουν"  μεταξύ Νοεμβρίου και Δεκεμβρίου. Ενδεικτική η σημερινή συμπεριφορά της Alpha Bank στο ταμπλό που έκλεισε με άνοδο 14,29% (+170% από τα χαμηλά  Αυγούστου) στον απόηχο εκτιμήσεων οτι θα ξεκινήσει πρώτη τις διαδικασίες αύξησης του μετοχικού της κεφαλαίου, αλλά και ο εμφανής πλέον δυισμός στον κλάδο, με την Eurobank και την Πειραιώς να υποαποδίδουν αισθητά της Εθνικής και της Alpha σε σχέση με τα χαμηλά Αυγούστου, καθώς η αγορά προεξοφλεί σημαντικά διαφορετικές ανάγκες για κάθε μια από τις τράπεζες.

Από τεχνικής πλευράς η αγορά φλερτάρει έντονα πλέον με τις 700 μονάδες "βλέποντας" μέχρι και την αντίσταση του κινητού μέσου όρου 100 ημερών στις 740 μονάδες, όμως η διεύρυνση της ανοδικής κίνησης προϋποθέτει ένα φιλικό αποτέλεσμα το βράδυ της Κυριακής που θα επιβεβαιώσει τις έως τώρα προσδοκίες και θα δώσει την απαιτούμενη ώθηση στις τιμές.

Η ερχόμενη εβδομάδα αναμένεται να είναι αρκετά κρίσιμη για την αγορά, δεδομένου ότι η περίοδος σχηματισμού κυβέρνησης αναμένεται να δημιουργήσει προϋποθέσεις διόρθωσης-δοκιμασίας της ανοδικής κίνησης. Αρκετές μετοχές που επηρεάζουν άμεσα τον Γ.Δ όπως ο ΟΠΑΠ, η ΤΕΝΕΡΓ, η JUMBO, η  ΕΛΛΑΚΤΩΡ η  ΜΕΤΚΑ κ.α, έχουν προσεγγίσει ισχυρές αντιστάσεις είναι πιθανό να εμφανίσουν σημάδια κόπωσης το προσεχές διάστημα με αποτέλεσμα να υπάρχουν αυξημένες πιθανότητες ανακοπής της ανοδικής κίνησης του Χ.Α προσωρινά. Αντίθετα στις τράπεζες οι σχηματισμοί αντιστροφής βρίσκονται σε πλήρη εξέλιξη (Eurobank και Πειραιώς έχουν μείνει συγκριτικά πίσω σε σχέση με την Εθνική και την Alpha) και πιθανόν αν υπάρξουν θετικά νέα από το μέτωπο της προετοιμασίας των αυξήσεων κεφαλαίου, να παίξουν σημαντικό ρόλο στην συνέχεια.

Από τον τρόπο, όμως, που θα συμπεριφερθεί η αγορά και ειδικότερα από το χρονικό εύρος και το βάθος της αναμενόμενης  διόρθωσης, οι αναλυτές εκτιμούν ότι θα βγάλουν πολύτιμα συμπεράσματα για το εάν η μακροχρόνια καθοδική κίνηση των τιμών έχει πλέον αντιστραφεί, ή η αγορά "οφείλει" ακόμη ένα καθοδικό κύμα προς τα προηγούμενα ή νεότερα χαμηλά το προσεχές διάστημα.