Η 29η Ιουνίου θα μείνει για πολλά χρόνια χαραγμένη με μαύρα γράμματα στην ιστορία του Χρηματιστηρίου, συμβολίζοντας το πριν και το μετά της ελληνικής κεφαλαιαγοράς. Όταν λειτουργήσει ξανά το Χ.Α., τίποτε δεν θα είναι ίδιο για επενδυτές, εισηγμένες, χρηματιστηριακές, ακόμη και για τις ίδιες τις αρχές της αγοράς.
 
Στην πράξη, όποτε και αν ανοίξει η Λ. Αθηνών θα πρόκειται για μια τραυματισμένη αγορά, με περιορισμούς στην ελεύθερη κίνηση κεφαλαίων, διαχωρισμό ξένων και Ελλήνων επενδυτών, νέου και παλαιού χρήματος με συναλλαγές πολλαπλών ταχυτήτων και ειδικά χαρακτηριστικά σε χρονισμούς και διαπραγμάτευση τίτλων, μεταξύ άλλων. Οι επιπτώσεις θα είναι αισθητές σε όλο το φάσμα των εμπλεκόμενων πλευρών και ήδη έχουν αρχίσει να ρίχνουν τη σκιά τους σε βασικά γρανάζια της αγοράς.
 
Μετά την αναγκαστική αργία στην οποία τέθηκαν τις τελευταίες εβδομάδες πολλά στελέχη χρηματιστηριακών, σταδιακά τα γραφεία των ΑΧΕ έχουν αρχίσει να γεμίζουν και να καταβάλλεται προσπάθεια επιστροφής σε ρυθμούς "κανονικότητας”. Ωστόσο, υπό το φάσμα πιθανής συρρίκνωσης της αγοράς, ιδιαίτερα εάν καθυστερήσει και άλλο η επαναλειτουργία του Χ.Α., πληροφορίες θέλουν αρκετές ΑΧΕ να έχουν εξετάσει περικοπές της μισθοδοσίας των στελεχών τους, απολύσεις, "ψαλίδισμα” των προμηθειών που λαμβάνουν για κάθε συναλλαγή οι brokers και γενικότερα μείωση του λειτουργικού τους κόστους ως αντιστάθμισμα.
 
Πλέον οι επιπτώσεις από το κλειστό Χρηματιστήριο στον όμιλο ΕΧΑΕ αλλά και στα δημόσια έσοδα μετά από σχεδόν τρεις εβδομάδες αναγκαστικής αργίας αποτιμώνται σε εκατομμύρια ευρώ. Μόνο οι απώλειες στα δημόσια ταμεία εκτιμώνται σε άνω των 12 εκατ.ευρώ. Η ΕΧΑΕ ανακοινώνει τα αποτελέσματα δευτέρου τριμήνου στις 27/7 και η επίπτωση από το 20ήμερο λουκέτο της αγοράς θα αποτυπωθεί το τρίτο τρίμηνο. Ωστόσο ήδη η IBG ανακοίνωσε πως αναστέλλει την αξιολόγηση του τίτλου και της τιμής-στόχου (under review) λόγω της αργίας που επιβλήθηκε την 29η Ιουνίου ως αποτέλεσμα της εφαρμογής capital controls και της επίπτωσης που θα έχουν οι περιορισμοί αυτοί στη συναλλακτική δραστηριότητα για τους επόμενους 4-6 μήνες.
 
Η IBG σημειώνει επίσης πως στην απόφασή της λήφθηκαν υπόψη η επίπτωση των νέων μέτρων λιτότητας που θα επηρεάσουν την πραγματική οικονομία και θα αποτυπωθούν στην πορεία των μετοχών, την αβεβαιότητα για την επανέναρξη των συναλλαγών στις τραπεζικές μετοχές για όσο διάστημα διαρκέσουν τα capital controls αλλά και των αναγκών κεφαλαιοποίησης και, τέλος, τις ανησυχίες για την ικανότητα της νέας κυβέρνησης να υλοποιήσει τα συμφωνηθέντα με τους θεσμούς.
 
Εάν, πάντως, παραταθεί η χρηματιστηριακή αργία, η κεφαλαιαγορά παίζει με τη φωτιά. Το Χ.Α. απειλείται με περιθωριοποίηση από MSCI - FTSE -Stoxx λόγω capital controls και κατάταξη σε "standalone market”, ουσιαστικά εκτός κατηγοριοποίησης, μαζί με χώρες όπως η Μποτσουάνα, η Τζαμάικα και η Ζιμπάμπουε που βρίσκονται στη συγκεκριμένη κατηγορία από τους διεθνούς οίκους. Το καταστροφικό αυτό σενάριο θα σηματοδοτήσει την άτακτη φυγή πολλών funds που εκ καταστατικού δε μπορούν να έχουν θέσεις σε standalone αγορές.

Η μεγαλύτερη, όμως απειλή, αφορά τον κίνδυνο υποβάθμισης του ρόλου της αγοράς ως μηχανισμού άντλησης κεφαλαίων και ως πλατφόρμας μέσω της οποίας θα γινόταν δυνατή η προσέλκυση χρηματοδότησης για την ανάπτυξη της ελληνικής επιχειρηματικότητας. Ο κίνδυνος περιθωριοποίησης της αγοράς αυξάνει το ενδεχόμενο αποχώρησης μεγάλων εισηγμένων ομίλων και εισαγωγής τους σε ξένα χρηματιστήρια και αυτό είναι κάτι που αναγνωρίζουν οι χρηματιστηριακές αρχές. Για το λόγο αυτό έχουν ήδη αναληφθεί πρωτοβουλίες προκειμένου να αμβλυνθούν όσο το δυνατόν οι επιπτώσεις. Ήδη έχουν ξεκινήσει επαφές με εκπροσώπους μεγάλων ξένων επενδυτικών ομίλων προκειμένου να προετοιμαστεί η επόμενη ημέρα, καθώς και με φορείς της αγοράς ώστε η μετάβαση στη νέα πραγματικότητα που ξημερώνει για την ελληνική κεφαλαιαγορά να είναι όσο το δυνατόν πιο ομαλή, δεδομένων των συνθηκών.
 
Ν. Χρυσικόπουλος