Σύμφωνα με τις προβλέψεις χαρακτηρίζει τα αποτελέσματα της Μotor Oil η Merrill Lynch, αποδίδοντας την αδυναμία του τέταρτου τριμήνου στη σημαντική συρρίκνωση των περιθωρίων διύλισης, την πτώση του δολαρίου και κυρίως, τις ζημιές από τα αποθέματα (στα 40 εκατ. δολάρια για το σύνολο του έτους).

Εάν εξαιρεθούν οι ζημιές αυτές, τα καθαρά κέρδη της εταιρείας θα έφταναν στα 24 εκατ. ευρώ στο τέταρτο τρίμηνο, με τα κέρδη ανά μετοχή του έτους να ανέρχονται σε 1,47 ευρώ, υπολογίζουν οι αναλυτές.

Στο πλαίσιο αυτό, η Merrill Lynch διατηρεί τη σύσταση "buy" για τη μετοχή Motor Oil, καθώς όπως εκτιμά, οι προοπτικές της εταιρείας για το α΄ τρίμηνο του 2007 φαίνονται ολοένα και ισχυρότερες. Οι αναλυτές χαρακτηρίζουν τις ζημιές από τα αποθέματα σαν μια απλή "λογιστική ανωμαλία" και τονίζουν πως αυτή δεν επηρεάζει τις ταμειακές ροές ή την ικανότητα της εταιρείας να διατηρήσει το υψηλό μέρισμά της.

Ο οίκος προβλέπει ανατροπή της εικόνας σε ό,τι αφορά τα αποθέματα μέσα στο τρέχον τρίμηνο, για αυτό και συστήνει στους πελάτες του να αντιμετωπίζουν την οποιαδήποτε αδυναμία της μετοχής ως ευκαιρία αγορών.

Από την πλευρά της η UBS αναφέρει ότι τα αποτελέσματα τετάρτου τριμήνου της Motor Oil επηρεάστηκαν από τα υψηλά αποθέματα βενζίνης και τις χαμηλές τιμές, λόγω του ζεστού χειμώνα.

Ειδικότερα οι αναλυτές του οίκου ανφέρουν ότι η κερδοφορία της μονάδας hydrocracker "κρύφτηκε" από τη λογιστική αποτύπωση των αποθεμάτων". Πάντως, ο οίκος προβλέπει την καταγραφή κερδών από τα αποθέματα μέσα στο πρώτο τρίμηνο του 2007.

Με αυτά τα δεδομένα, ο οίκος θεωρεί την αποτίμηση της Motor Oil ελκυστική, κυρίως λόγω του υψηλού μερίσματός της (μερισματική απόδοση στο 5,4% για το 2006), όμως, σκοπεύει να αναθεωρήσει τις εκτιμήσεις του έπειτα από την τηλεδιάσκεψη.

Tέλος η UBS διατηρεί την τιμή στόχο των 23,50 ευρώ και τη σύσταση "buy" για τη μετοχή της Motor Oil.

Αδύναμα χαρακτηρίζει τα αποτελέσματα για το τέταρτο τρίμηνο της Motor Oil η Citigroup. Ωστόσοσημειώνει πως τα προσαρμοσμένα μεγέθη (εάν εξαιρεθούν οι ζημιές από τα αποθέματα) θεωρούνται καθησυχαστικά, αφού καταλήγουν σε κέρδη 30 εκατ. ευρώ (+6% σε ετήσια βάση).

Οι αναλυτές του οίκου προχωρούν σε μείωση των εκτιμήσεών του για τα κέρδη της Motor Oil κατά το 2007 κατά 4%, λόγω των υψηλότερων τόκων, ενώ χαρακτηρίζει ελαφρώς απογοητευτικό το μέρισμα των 1,15 ευρώ.

Παρόλα αυτά, δηλώνει πως τα αδύναμα αποτελέσματα του τέταρτου τριμήνου αποτελούν πια παρελθόν, αφού τα περιθώρια διύλισης στην Ευρώπη ενισχύονται και πάλι. Μάλιστα, την περασμένη εβδομάδα, το περιθώριο διύλισης της Motor Oil άγγιξε τα 10 δολάρια ανά βαρέλι, έναντι πρόβλεψης για 8,2 δολάρια για το σύνολο του α΄ τριμήνου.

Επιπλέον, η Citigroup λαμβάνει θετικά μηνύματα για τη διάρκεια του ανοδικού κύκλου της ευρωπαϊκής διύλισης, και θεωρώντας τη Motor Oil μία από τις βασικές ωφελημένες από την τάση αυτή, διατηρεί τη σύσταση αγοράς που έχει εκδώσει, και την τιμή στόχο των 25 ευρώ.

Τέλος ο οίκος διατηρεί την τιμή στόχο για τη μετοχή της Motor Oil στα 25 ευρώ και τη σύσταση "buy".