Οι μετοχές των Eurobank, Τράπεζας Πειραιώς και Τράπεζας Κύπρου αποτελούν τις τρεις κορυφαίες επιλογές της Deutche Bank στον ελληνικό τραπεζικό κλάδο για το 2007, όπως επισημαίνουν οι αναλυτές του οίκου σε σχετική τους έκθεση με σημερινή ημερομηνία (25/1/2007).

Και για τις τρεις τράπεζες ο οίκος συστήνει "buy" (αγορά), με τι τιμές – στόχους, για τη Eurobank τα 37 ευρώ (αυξάνεται από τα 32 ευρώ), για την Τράπεζα Κύπρου τα 14 ευρώ (αυξάνεται από τα 11 ευρώ) και για την Πειραιώς τα 32 ευρώ (αυξάνεται από τα 28 ευρώ).

Επιπλέον, ο οίκος αυξάνει την τιμή - στόχο για τη μετοχή της Εθνικής Τράπεζας από τα 43 στα 45 ευρώ, αυξάνει την τιμή - στόχο για τη μετοχή της Αγροτικής Τράπεζας από τα 4,15 ευρώ στα 4,30 ευρώ, αρχίζει κάλυψη για τη Marfin PB με τιμή - στόχο τα 11 ευρώ και διατηρεί την τιμή - στόχο για την Alpha Bank στα 30 ευρώ.

Σύμφωνα με τον οίκο, τρία βασικά θέματα θα διαμορφώσουν τις επιδόσεις των ελληνικών τραπεζών το 2007. Καταρχήν η διατήρηση του ευνοϊκού οικονομικού και τραπεζικού περιβάλλοντος στην Ελλάδα, η ενοποίηση στον εγχώριο τραπεζικό τομέα και η τοπθιέτηση των ελληνικών τραπεζών στη ΝΑ Ευρώπη.

Σύμφωνα με την άποψη της Deutsche Bank, η EFG Eurobank παρουσιάζει ισχυρό franchise στη ΝΑ Ευρώπη, γεγονός που δεν αντανακλάται επαρκώς στην τρέχουσα τιμή. Παράλληλα, στους αναλυτές του οίκου αρέσουν οι Πειραιώς και Τράπεζα Κύπρου για την ισχυρή μεγέθυνση που επιδεικνύουν, η οποία στηρίζεται από το γεγονός ότι ένα μεγάλο ποσοστό του δικτύου τους βρίσκεται σε διαδικασία ωρίμανσης. Ο βασικός κίνδυνος σχετίζεται με το οικονομικό περιβάλλον σε Ελλάδα και ΝΑ Ευρώπη.

Όσον αφορά στην ενοποίηση του ελληνικού τραπεζικού κλάδου, ο οίκος επισημαίνει ότι στην παρούσα φάση, μια συγχώνευση μεταξύ των κάποιων από τους κορυφαίους παίκτες της αγοράς, όπως η Εθνική, η Alpha ή η EFG δεν φαίνεται πιθανή, καθώς οι συνεργίες κόστους θα ήταν δύσκολο να υλοποιηθούν δεδομένου του μεγέθους του δικτύου των τραπεζών αυτών.

Ενδιαφέρουσα περίπτωση το ΤΤ για Eurobank και Alpha Bank

Παρόλα αυτά, ο οίκος εκτιμά ότι η περίπτωση του Ταχυδρομικού Ταμιευτηρίου θα μπορούσε να οδηγήσει σε μια εγχώρια ενοποίηση. Πράγματι, αυτή τη στιγμή το δημόσιο κατέχει ποσοστό 55% του μετοχικού κεφαλαίου και στοχεύει στο να καταστεί μειοψηφικός μέτοχος. Προκειμένου να γίνει κάτι τέτοιο, ο υπουργός Οικονομίας έχει γνωστοποιήσει ότι η κυβέρνηση βρίσκεται σε αναζήτηση στρατηγικού εταίρου προκειμένου να πουλήσει το μερίδιό της στο Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο. Η Deutsche Bank θεωρεί ότι το "asset" αυτό θα μπορούσε να αποτελέσει ενδιαφέρουσα περίπτωση είτε για την EFG είτε για την Alpha, δεδομένης της ευρείας βάσης καταθέσεων (ο δείκτης δανείων / καταθέσεις είναι στο 46%).