Καμία έκπληξη στα αποτελέσματα εννεαμήνου των J&P Άβαξ, ΓΕΚ-ΤΕΡΝΑ, Ελληνική Τεχνοδομική δεν εντόπισε η Piraeus Securities, όπως προκύπτει από σχετική έκθεση με ημερομηνία 14 Δεκεμβρίου και τίτλο “Σημαντική κρυμμένη αξία στα ενεργειακά πάγια και στα έργα”.

Ειδικότερα, η Piraeus αναφέρει πως ο εγχώριος κλάδος των κατασκευών έχει διέλθει από μεταβατικό στάδιο το οποίο πρωτοεμφανίσθηκε το 2000, λόγω του αυξανόμενου ανταγωνισμού, αλλά και των κινήσεων ενοποίησης εταιρειών στον τομέα.

Στο πλαίσιο αυτό, η χρηματιστηριακή αναφέρει πως ο όμιλος ΓΕΚ-ΤΕΡΝΑ φέρει "σημαντική" έκθεση, γεγονός που αποδίδεται στις δραστηριότητες στις κατασκευές και λιγότερο στην αιολική ενέργεια και στην εκχώρηση δικαιωμάτων για την ανάπτυξη έργων. Παράλληλα, και η Ελληνική Τεχνοδομική προσφέρει έκθεση στις κατασκευές και τα έργα, καθώς και στη διαχείριση αποβλήτων. Η J&P Άβαξ έχει μεγαλύτερη έκθεση στις κατασκευές και στον τομέα των έργων.

Κατά τη διετία 2005-2006, οι τρεις όμιλοι έχουν αποκτήσει σημαντικό ανεκτέλεστο στις κατασκευές σε σχέση με την κεφαλαιοποίηση τους. Η χρηματιστηριακή εκτιμά πως ο τζίρος από τις κατασκευές του συνολικού αριθμού των εταιρειών που παρακολουθεί θα κινηθεί ανοδικά στα επόμενα έτη.

Επίσης, η Piraeus Securities εκτιμά πως ο κλάδος των κατασκευών διαπραγματεύεται 9 φορές τα εκτιμώμενα καθαρά κέρδη της J&P Άβαξ και του ομίλου ΓΕΚ/ΤΕΡΝΑ για το 2007, καθώς και 13 φορές τα καθαρά κέρδη της Ελληνικής Τεχνοδομικής για την ίδια χρονική περίοδο.

Τέλος, η χρηματιστηριακή διατηρεί τη σύσταση “neutral” για την μετοχή ΤΕΡΝΑ, αναβαθμίζει σε “outperfοrm” για τις ΓΕΚ και Ελληνική Τεχνοδομική, ενώ συνεχίζει να μην  θέτει σύσταση για την J&P Άβαξ.