Συνεχης ενημερωση

    Σάββατο, 28-Ιουν-2014 00:29

    Οι "χρυσές" μετοχές στην καλύτερη ενδεκάδα των αναδυομένων

    • Εκτύπωση
    • Αποθήκευση
    • Αποστολή με email
    • Προσθήκη στη λίστα ανάγνωσης
    • Μεγαλύτερο μέγεθος κειμένου
    • Μικρότερο μέγεθος κειμένου

    Τι δείχνει το crash test των αποτιμήσεων ανάμεσα στις ανεπτυγμένες αγορές και τις emerging markets

    Από τον Βασίλη Γεώργα


    Μπορεί τα περισσότερα επενδυτικά κεφάλαια στο παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα να διοχετεύονται στον άξονα των μεγάλων ανεπτυγμένων αγορών της Δύσης, όμως τα πιο κερδοφόρα στοιχήματα φέτος βγαίνουν από τα αουτσάιντερ των αναδυόμενων αγορών και τα χρηματιστήρια της Μέσης Ανατολής, της Ασίας αλλά και από την αγορά της Αθήνας, που εξακολουθεί να φιγουράρει ως βασικός παίκτης στη χρυσή ενδεκάδα των χρηματιστηρίων με τα υψηλότερα κέρδη παγκοσμίως.

    Από τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα και το Κατάρ, που εντάχθηκαν φέτος για πρώτη φορά στις emerging markets, μέχρι τη Βραζιλία και την Κολομβία και από την Τουρκία και την Αίγυπτο μέχρι την Ινδία και τη χώρα μας, οι χρηματιστηριακοί δείκτες των αναδυόμενων οικονομιών ευημερούν, καταγράφοντας αξιοζήλευτες αποδόσεις, μέχρι και 40%, το 2014.

    Σε ένα ράλι υψηλού ρίσκου, οι αναδυόμενες αγορές καλπάζουν σε νέα υψηλά 52 εβδομάδων, με τους επενδυτές να «ξεχνούν» γρήγορα τις βαριές απώλειες έως και 30% του πρώτου τριμήνου. Σύμφωνα με στοιχεία της EPFR Global, στη διάρκεια του Απριλίου και του Μα-ϊου τα αμοιβαία κεφάλαια και τα διαπραγματεύσιμα ETFs διοχέτευσαν στις μεγάλες αναδυόμενες αγορές πάνω από 13 δισ. ευρώ σε καθαρές εισροές, ποσό που συνιστά υψηλό έτους έπειτα από δέκα μήνες εκροών.

    Τα πρωτεία στην άνοδο έχουν τα ΗΑΕ και το Κατάρ, που, από frontier markets, αναβαθμίστηκαν από 1 η Ιουνίου στις αναδυόμενες, καταγράφοντας άνοδο 40% και 24%, αντίστοιχα. Ακολουθούν η Ινδονησία με 23,7% και η Ινδία με 22,6%, η Τουρκία, που εν μέσω πολιτικής έντασης ενισχύεται κατά 21,85% σε όρους MSCI, οι Φιλιππίνες με άνοδο 20,3%, η Αίγυπτος με 19,1%, η Κολομβία και η Ταϊλάνδη με απόδοση άνω του 13% για το 2014. Βραζιλία και Ελλάδα συμπληρώνουν την ενδεκάδα με κέρδη άνω του 11% από τις αρχές του έτους. Αντίθετα, μεγάλες αναδυόμενες αγορές, όπως η Ρωσία, η Ουγγαρία αλλά και η Κίνα, συνεχίζουν φέτος να υποαποδίδουν, παρά το ράλι του τελευταίου μήνα.

    Καταλύτης για τη μαζική άνοδο των assets στις αναδυόμενες αγορές είναι κυρίως το παγκόσμιο κυνήγι των αποδόσεων, λόγω της αναζωπύρωσης του carry trade (δανεισμός φθηνών κεφαλαίων από επενδυτικές τράπεζες και επενδυτές που διοχετεύονται σε αγορές και προϊόντα υψηλής απόδοσης), που εντάθηκε αμέσως μετά τα μέτρα ποσοτικής και νομισματικής χαλάρωσης της ΕΚΤ.

    Σύμφωνα με τον επικεφαλής επενδυτικής στρατηγικής της UBS για τις αναδυόμενες αγορές, Geoff Denis, ο κυριότερος λόγος για τη δυναμική ενίσχυση πολλών αναδυόμενων αγορών είναι το carry trade αλλά και οι προσδοκίες προώθησης διαρθρωτικών αλλαγών.

    Αντίστοιχη άποψη διατυπώνει και ο στρατηγικός αναλυτής της Citi Louis Costa, εκτιμώντας ότι το περιβάλλον των χαμηλών επιτοκίων διεθνώς συνεχίζει να ευνοεί τις τοποθετήσεις σε μετοχές και ομόλογα υψηλής απόδοσης που δίνουν μόνο οι αναδυόμενες οικονομίες.

    Σε χαμηλά επίπεδα οι τιμές
    Ένας επιπλέον σημαντικός λόγος που ευνοεί την επιστροφή στις αναδυόμενες αγορές είναι οι αισθητά χαμηλότερες αποτιμήσεις συγκριτικά με τα ανεπτυγμένα χρηματιστήρια. Αυτό ισχύει και για το Χ.Α., παρά τον υπερδιπλασιασμό των τιμών από τον Ιούνιο του 2012. Η ελληνική αγορά εξακολουθεί να θεωρείται από τους αναλυτές ως η φθηνότερη αγορά στον κόσμο από πλευράς αποτιμήσεων και προοπτικών κερδοφορίας.

    Επιλογές
    Τα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια (ETFs) είναι ο πλέον διαδεδομένος αλλά και ασφαλής τρόπος να επενδύσει κανείς χρήματα σε αναδυόμενες αγορές, καθώς, εκτός από την επαγγελματική διαχείριση, διασφαλίζουν συναλλαγματική σταθερότητα.

    Στην εγχώρια και διεθνή αγορά κυκλοφορούν πολλά προϊόντα, με μεγαλύτερο ή χαμηλότερο ρίσκο και διαφορετική επενδυτική στρατηγική και διαφοροποίηση τοποθετήσεων. Το «Κ» παρουσιάζει ανά χώρα τα ETFs με την υψηλότερη απόδοση μέσα στο 2014 για τις 11 αναδυόμενες αγορές που πρωταγωνιστούν φέτος σε κέρδη.

    [[pagebreak]]

    ΗΑΕ - ΚΑΤΑΡ
    Οι αραβικές χώρες φιγουράρουν πρώτες στη λίστα των πιο αποδοτικών χρηματιστηρίων παγκοσμίως για το 2014. Το Gulf States Index ETF, με ενεργητικό 24 εκατ. δολάρια, ενισχύεται φέτος κατά 22%, έχοντας επενδύσει το μεγαλύτερο μέρος των κεφαλαίων του στα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα (39%), το Κατάρ (25,2%), το Κουβέιτ (22%) και το Ομάν (6,9%). Οι βασικές θέσεις του είναι κυρίως στον χρηματοοικονομικό κλάδο, στη βιομηχανία και την πληροφορική. Στις top επιλογές του περιλαμβάνονται η εταιρεία ανάπτυξης ακινήτων του Ντουμπάι Emaar Properties, η Εθνική τράπεζα του Κουβέιτ, η τέταρτη μεγαλύτερη τράπεζα του Κατάρ, Masraf Al Rayan, η Abu Dhabi Commercial Bank και η National Bank of Abu Dhabi.

    ΒΡΑΖΙΛΙΑ
    Το iSHARES msci brazil capped etf (EWZ) αποτελεί ένα από τα μεγαλύτερα σε ενεργητικό διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια, με κεφάλαια 4,8 δισ. δολ., που ακολουθεί τον δείκτη MSCI Brazil 25/50. Η απόδοσή του ξεπερνά το 10% από τις αρχές του έτους. Το ενεργητικό του είναι τοποθετημένο σε βραζιλιάνικες εταιρείες μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης. Στις 5 κορυφαίες επιλογές του περιλαμβάνονται η μεγαλύτερη τράπεζα της Λατ. Αμερικής, Itau Unibanco Hold., η Petroleo Brasileiro (Petrobras), με κέρδη 10 δισ. δολ. το 2013, η ζυθοποιία και αντιπρόσωπος της Pepsico, Ambev S.A., η Banco Bradesco και τα ορυχεία Vale S.A.

    ΦΙΛΙΠΠΙΝΕΣ
    Από αρκετούς αναλυτές διεθνώς προβάλλονται ως η επόμενη «τίγρης» της Ασίας, ωστόσο οι Φιλιππίνες εξακολουθούν, παρά τους υψηλούς ρυθμούς ανάπτυξης που καταγράφουν (7,5% ετησίως), να αποτελούν μια εξαιρετικά δύσκολη χώρα για επενδύσεις. Φέτος το χρηματιστήριό της «πετάει», με αποδόσεις που ξεπερνούν το 20%. Το iShares MSCI Philippines ETF καταγράφει απόδοση 16,7% από τις αρχές του έτους, καθώς οι περισσότερες από τις επιχειρήσεις στις οποίες επενδύει έχουν ενισχυθεί σημαντικά. Στις βασικότερες θέσεις του περιλαμβάνονται η εταιρεία αξιοποίησης ακινήτων Ayala Land Inc., η βιομηχανία τροφίμων και μια από τις μεγαλύτερες της χώρας Universal Robina, η τράπεζα BDO Unibank, ο λιανεμπορικός όμιλος SM Investments Corp. και η εταιρεία συμμετοχών JG Summit, με δραστηριότητες σε ενέργεια, λιανεμπόριο, τηλεπικοινωνίες, τράπεζες, μεταφορές, ξενοδοχεία κ.ά.

    ΙΝΔΙΑ
    Με κέρδη 22,6% για το 2014, το Χρηματιστήριο της Ινδίας είναι ένα από τα πλέον αποδοτικά για τους επενδυτές από την αρχή του έτους. Τα ETFs που ακολουθούν τους χρηματιστηριακούς δείκτες της Ινδίας παρουσιάζουν τις μεγαλύτερες αποδόσεις παγκοσμίως, με το Market Vectors India Small-Cap να έχει ετήσια απόδοση 52,5%. Στις κορυφαίες επιλογές ξεχωρίζουν η βιομηχανία ελαστικών Apollo Tyres, ο κατασκευαστής τουρμπινών για αιολικά πάρκα Suzlon Energy, η τσιμεντοβιομηχανία Ramco Cements, η εταιρεία τεχνολογίας Vakrangee Ltd και ο κατασκευαστής προϊόντων άρδευσης Jain Irrigation.

    ΙΝΔΟΝΗΣΙΑ
    Το msci Indonesia etf (EIDO) αποτελεί ίσως το πιο διαδεδομένο επενδυτικό προϊόν για να αποκτήσει κανείς έκθεση στην Ινδονησία, μια αγορά με υψηλές αποδόσεις φέτος, αλλά και πολύ μεγάλο ρίσκο, λόγω της πολιτικής κατάστασης στη χώρα. Επενδύει τουλάχιστον το 90% του ενεργητικού του (500 εκατ. δολάρια) σε επιχειρήσεις της Ινδονησίας και φέτος είναι σε από δόση από τα κορυφαία διεθνώς διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια, με άνοδο 22%. Στις κορυφαίες επιλογές του περιλαμβάνονται τράπεζες, όπως η Bank Central Asia, η Bank Rakyat και η Bank Mandiri, αυτοκινητοβιομηχανίες, όπως η Astra International, η οποία αντιπροσωπεύει τις μεγαλύτερες φίρμες οχημάτων στη χώρα, εταιρείες τηλεπικοινωνιών, όπως η ημικρατική Telekomunikasi Ind., ενεργειακές εταιρείες, όπως η κρατική εταιρεία φυσικού αερίου Perusahaan Gas Neg κ.ά.

    ΤΟΥΡΚΙΑ
    Παρά την αναταραχή, οι μετοχές στην Κωνσταντινούπολη τα έχουν πάει πολύ καλά φέτος, καταγράφοντας κέρδη 22% σε όρους MSCI. Το μεγαλύτερο ETF που αναπαράγει τον δείκτη της Morgan Stanley είναι το iShares MSCI T urkey Investable Market Index Fund, το οποίο ενισχύεται κατά 19% από την αρχή του έτους. Με ενεργητικό 570 εκατ. δολ., έχει τοποθετημένο σχεδόν το 50% των κεφαλαίων του σε τράπεζες, και κυρίως στην Garanti Bankasi, την Αkbank και την Turkiye Is Bankasi. Υψηλές θέσεις διατηρεί, επίσης, στον μεγαλύτερο τηλεπικοινωνιακό πάροχο κινητής τηλεφωνίας της χώρας, Turkcell, στην εκπτωτική αλυσίδα σούπερ-μάρκετ Bim Birlesik Magaz, στον όμιλο συμμετοχών Haci Omer Sabanci (ενέργεια, τσιμέντα κ.ά.), τον όμιλο Koc κ.ά.

    ΤΑΙΛΑΝΔΗ
    Θα πρέπει κανείς να είναι λάτρης του υψηλού ρίσκου για να επενδύσει έστω και μικρό μέρος των κεφαλαίων του σε μια χώρα όπου τα στρατιωτικά πραξικοπήματα βρίσκονται στην ημερήσια διάταξη, όπως συμβαίνει στην Ταϊλάνδη. Υπάρχουν, όμως, χιλιάδες ανά τον κόσμο που το κάνουν. Το μεγαλύτερο ETF που επενδύει στη χώρα είναι το iShares MSCI Thailand Investable Market Index Fund, με κεφάλαια άνω των 535 εκατ. δολαρίων και απόδοση που φέτος ξεπερνά το 13% από τις τοποθετήσεις του στο τρίτο μεγαλύτερο χρηματιστήριο της Ν.Α. Ασίας, το οποίο φιλοξενεί πάνω από 530 επιχειρήσεις και έχει συνολική κεφαλαιοποίηση 260 δισ. δολαρίων. Στις σημαντικότερες θέσεις του περιλαμβάνονται κυρίως επιχειρήσεις μεγάλης κεφαλαιοποίησης από τον χρηματοοικονομικό κλάδο, την ενέργεια, τα καταναλωτικά αγαθά, τη βιομηχανία και τις τηλεπικοινωνίες. Κορυφαίες επιλογές του ETF αποτελούν η τράπεζα Siam Commercial Bank, η ενεργειακή P^ Public Company, η Kasikornbank Plc, η μεγαλύτερη εταιρεία κινητής τηλεφωνίας της χώρας, Advanced Info Serv., με 35 εκατομμύρια συνδρομητές, και η πετρελαϊκή εταιρεία P^ Exploration & Prd.

    ΚΟΛΟΜΒΙΑ
    Το διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο Market Vectors Colombia ETF (COLX) δεν είναι από τα μεγαλύτερα σε ενεργητικό (4 εκατ. δολ.), έρχεται, όμως, πρώτο σε απόδοση, με 15% από την αρχή του έτους. Οι κύριες θέσεις του είναι στον όμιλο συμμετοχών Grupo de Inversiones (τράπεζες, τρόφιμα, τσιμέντα κ.ά.), στην πετρελαϊκή Ecopetrol, στον όμιλο τσιμέντων και ηλεκτρικής ενέργειας Grupo Argos S.A., στη μεγαλύτερη τράπεζα, Banco Colombiana, και στη βιομηχανία τροφίμων Grupo Nutresa.

    ΑΙΓΥΠΤΟΣ
    Το χρηματιστήριο της Αιγύπτου έχει σχεδόν διπλασιάσει την αξία του τον τελευταίο χρόνο, με την κεφαλαιοποίηση της αγοράς να ξεπερνά σήμερα τα 70 δισ. δολάρια, λίγο χαμηλότερη, δηλαδή, από αυτήν του Χ.Α. Το Market Ventors Egypt Index ETF καταγράφει απόδοση 32% για το 2014 και περίπου 85% τον τελευταίο χρόνο, έχοντας τοποθετημένα τα κεφάλαιά του σε τηλεπικοινωνιακές εταιρείες, ενέργεια, πρώτες ύλες και τράπεζες. Η Global T elecom αποτελεί τη βασική του επιλογή, ενώ ακολουθούν η Commercial International Bank of Egypt, η εταιρεία χρυσού Centamin Plc και τρεις πετρελαϊκές εταιρείες, η Transglobe Energy Corp., η Petroceltic Intl (ιρλανδικών συμφερόντων, γνωστή και από τις δραστηριότητες στην Ελλάδα) και η Circle Oil.

    ΕΛΛΑΔΑ
    Η αγορά της Αθηνάς έχει αναδειχθεί την τελευταία διετία σε ένα από τα μεγαλύτερα επενδυτικά στοιχήματα στον κόσμο. H ένταξή της στις αναδυόμενες αγορές τον Νοέμβριο του 2013 «ξεκλείδωσε» κεφάλαια άνω των 3 δισ. ευρώ σε άμεσες εισροές από διεθνείς επενδυτές και άνω των 8 δισ. ευρώ μέσω της κάλυψης των αυξήσεων κεφαλαίου των ελληνικών τραπεζών από ξένα funds. Μεγάλοι επενδυτικοί οίκοι, όπως η Citigroup, η J.P. Morgan (σ.σ.: ο επικεφαλής της, Jamie Dimon, θα επισκεφθεί την Ελλάδα μέσα στον Ιούλιο) κ.ά., έχουν προσθέσει το Χ.Α., και κυρίως τις τραπεζικές μετοχές, στις κορυφαίες επιλογές τους παγκοσμίως, ενώ ήδη μέσα στην τελευταία διετία οι ξένοι καταγράφουν υπεραποδόσεις άνω των 1 5 δισ. ευρώ.

    Καθώς αποτελεί τη μοναδική αναδυόμενη αγορά ενταγμένη στο ενιαίο ευρωπαϊκό νόμισμα, αποτελεί πόλο έλξης διαφορετικής ποιότητας κεφαλαίων, με το ελληνικό ETF Global X FTSE 20 να αναδεικνύεται σε ένα από τα πλέον αποδοτικά προϊόντα, καταγράφοντας απόδοση 43% τον τελευταίο χρόνο. Φέτος τα κέρδη του είναι 4% και υποαποδίδει έναντι του δείκτη αναφοράς. Στις βασικές επιλογές του περιλαμβάνονται η Coca-Cola, η Πειραιώς και η Εθνική, με ποσοστό άνω του 12%, καθώς και ο ΟΤΕ, ο ΟΠΑΠ, η Alpha Bank κ.ά.

    * Αναδημοσίευση από την εφημερίδα "Κεφάλαιο" της 21ης Ιουνίου

    ΣΑΣ ΑΡΕΣΕ ΤΟ ΑΡΘΡΟ;

    ΣΧΕΤΙΚΑ ΑΡΘΡΑ

    Δειτε τα πρωτοσελιδα ολων των εφημεριδων