Του Βασίλη Γεώργα

Το περιορισμένο  free float και οι πολύ μεγάλες «γυμνές» ανοιχτές πωλήσεις στις οποίες φέρονται να προέβησαν ξένα funds τα οποία μετείχαν στην αύξηση κεφαλαίου της Eurobank, προβάλλονται από χρηματιστηριακούς παράγοντες ως κυριότεροι λόγοι για τη μεγάλη χθεσινή πτώση της μετοχής της τράπεζας η οποία έκλεισε με μεγάλες απώλειες κατά 19,10% στα 0,36 ευρώ. 

Ακόμη και μετά τη χθεσινή βουτιά, οι επενδυτές που μπήκαν στην αύξηση συνεχίζουν να καταγράφουν αξιόλογες υπεραξίες 16% καθώς αγόρασαν τις νέες μετοχές στα 0,31 ευρώ. Αυτό αφήνει θεωρητικά ανοιχτό παράθυρο για συνέχιση των πιέσεων μέχρι την έναρξη διαπραγμάτευσης των νέων μετοχών μεθαύριο, παρότι ήδη έχει προκληθεί θόρυβος λόγω της «σπεκουλαδόρικης», αλλά καθ’ όλα νόμιμης –εφόσον τηρήθηκαν οι προϋποθέσεις ενημέρωσης της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς για τις αρνητικές ανοιχτές θέσεις- συμπεριφοράς της μετοχής από επενδυτές που επεδίωξαν να κλειδώσουν άκοπα κέρδη πουλώντας μετοχές τις οποίες τυπικά θα έχουν στην κατοχή τους την ερχόμενη Παρασκευή 9 Μαΐου. 

Το αξιοσημείωτο της χθεσινής συνεδρίασης για τη Eurobank είναι ότι άλλαξαν χέρια πάνω από 196,5 εκατομμύρια μετοχές αξίας 73 εκατ. ευρώ, δηλαδή ποσοστό που αντιστοιχεί στο 75% του αριθμού των τίτλων που βρίσκονται σε ελεύθερη διασπορά στα χέρια ιδιωτών και θεσμικών επενδυτών. Ο όγκος αυτός αποτελεί ιστορικό ρεκόρ για τη μετοχή. Συνολικά το free float της Eurobank ανέρχεται σε 261 εκατ. τεμάχια καθώς το 95,2% ή 5,2 δισ. μετοχές βρίσκονται υπό τον έλεγχο του ΤΧΣ η συμμετοχή του οποίου με την είσοδο των νέων μετοχών (συνολικά 15,2 δισ. μετοχές) θα περιοριστεί περίπου σε 34%. Δεδομένου ότι δεν υπάρχει άλλος μεγάλος μέτοχος στην τράπεζα, συνάγεται πως είτε πωλητές ήταν ελληνικά χαρτοφυλάκια τα οποία έδωσαν τις μετοχές τους, είτε κυρίως ξένα funds τα οποία δεν δεσμεύονται από υποχρέωση διακράτησης και έσπευσαν να ρευστοποιήσουν σε άλλους επενδυτές ή να επαναγοράσουν χαμηλότερα τις θέσεις τους, μέσω naked short selling.  

Το αποτέλεσμα των μεγάλων διακυμάνσεων της μετοχής ήταν να κάψουν τα χέρια τους όσοι πίστεψαν ότι μπορούν να επιτύχουν βραχυπρόθεσμα κέρδη από την άνοδο της μετοχής η οποία από τα 0,3590 ευρώ την περασμένη Τετάρτη εκτοξεύτηκε μέσα σε τρεις μέρες μέχρι τα 0,4830 ευρώ (+34,5%) για να οπισθοχωρήσει μέσα σε μόλις δύο συνεδριάσεις ξανά μέχρι τα 0,36 ευρώ, καταγράφοντας απώλειες 25%. 

Την ίδια στιγμή που συνέβαιναν αυτά με τη μετοχή της Eurobank στη spot αγορά, το παράγωγο (ΣΜΕ) είχε αισθητά μικρότερη διακύμανση καθώς από την περασμένη Τετάρτη μέχρι σήμερα κινήθηκε μεταξύ 0,33 και 0,374 ευρώ εμφανίζοντας πολύ μεγάλο discount σε σύγκριση με την τιμή της μετοχής. Το discount αυτό περιορίστηκε αρκετά χθες στο -3,61% με το συμβόλαιο να διαμορφώνεται  στα 0,3470 ευρώ έπειτα από συναλλαγές 17.878 ΣΜΕ έναντι 0,36 ευρώ της μετοχής. 

Η μεταβλητότητα στη μετοχή είναι πιθανόν να διατηρηθεί και τις επόμενες ημέρες, όχι μόνο ενόψει της εισόδου των νέων μετοχών, αλλά και λόγω της πιθανολογούμενης εισόδου της Eurobank στον MSCI Emerging Markets με βάση την αναθεώρηση που θα γίνει στις 15 Μαϊου και θα τεθεί σε ισχύ από τις 2 Ιουνίου. Η HSBC εκτίμησε χθες πως η μετοχή της Eurobank θα αντικαταστήσει αυτή των ΕΛΠΕ με στάθμιση 0,14%, υπολογίζοντας πως η προσθήκη αυτή θα δρομολογήσει παθητικές αγορές 516,8 εκατ. μετοχών της τράπεζας ή συνολικές εισροές 264 εκατ. δολαρίων.

Η πορεία της μετοχής και του ΣΜΕ της Eurobank τον τελευταίο μήνα