Του Βασίλη Γεώργα

Η εβδομάδα των παθών ξεκίνησε νωρίτερα στο ελληνικό χρηματιστήριο εν μέσω πανηγυρισμών για την έξοδο της χώρας στις αγορές και πληροφοριών για μεγάλη αύξηση κεφαλαίου από την Εθνική Τράπεζα. 

Το καθοδικό σερί των επτά προηγούμενων συνεδριάσεων προξένησε σωρευτικές απώλειες 8% σε όρους Γενικού Δείκτη, κυρίως όμως διέψευσε τις προσδοκίες ότι οι εξελίξεις στο μέτωπο του χρέους (έκδοση ομολόγου, «υποσχέσεις» Μέρκελ) θα έδιναν μεγαλύτερη ώθηση στις τιμές. Με απώλειες σχεδόν 100 μονάδων στο άψε σβήσε, η αγορά της Αθήνας βρίσκεται πλέον σε πολύ κρίσιμη καμπή τόσο από πλευράς κλίματος, όσο κυρίως από τεχνικής σκοπιάς καθώς η εικόνα έχει επιβαρυνθεί σημαντικά και πολλοί αναλυτές έχουν αρχίσει να ξαναβγάζουν από τα συρτάρια τα αρνητικά σενάρια. 

Η κλιμάκωση της κατάστασης στην Ουκρανία τα τελευταία 24ωρα και ο εκτροχιασμός του εμφυλίου στην Συρία πυροδοτούν πρόσθετες ανησυχίες στις αγορές και ευνοούν το κλίμα υποχώρησης στο ελληνικό χρηματιστήριο.  

Μια βαθύτερη διόρθωση στην αγορά ενδεχομένως να έχει ήδη ξεκινήσει ως σκέλος της ευρύτερης ανοδικής κίνησης και υπό την προϋπόθεση ότι αυτή δεν έχει ακόμη ολοκληρωθεί, μένει ωστόσο να το αποδείξει η ίδια η αγορά που ακόμη δεν έχει δώσει σημάδια μεταβολής της ανοδικής της τάσης. Η ζώνη των 1.250-1.230 μονάδων προβάλει βραχυχρόνια ως μια αρκετά πιθανή περιοχή στήριξης όπου οι αγοραστές θα επιχειρήσουν ενδεχομένως σήμερα-αύριο να επέμβουν και να δρομολογήσουν μια τεχνικής φύσεως αντίδραση ή να αντιστρέψουν την βραχυπρόθεσμη τάση έχοντας σύμμαχο τις υπερπωλημένες συνθήκες που έχουν δημιουργηθεί, αλλά και τις προσδοκίες ότι μέσα στον Απρίλιο θα ανοίξει επίσημα η μεγάλη συζήτηση για μια νέα αναδιάρθρωση χρέους μέσω επιμήκυνσης της ωρίμανσης των δανείων στα 50 χρόνια και τη μείωση των επιτοκίων. Ωστόσο ανεξαρτήτως διακυμάνσεων, οι αναλυτές εκτιμούν πως όλα θα κριθούν από την έκβαση της μάχης που αναμένεται να δοθεί στις 1.315-1.350 μονάδες, εφόσον η αγορά επιστρέψει σε αυτό το κρίσιμο σημείο. Αν η επαναφορά δεν επιβεβαιωθεί, η αγορά πιθανόν αναζητήσει χαμηλότερα επίπεδα στήριξης στη ζώνη ανάμεσα στις 1.100-1.150 μονάδες.

Αθόρυβα πάντως αρκετές μετοχές – «σηματωροί» της αγοράς όπως ο ΟΤΕ, ο ΟΠΑΠ, η ΕΧΑΕ, η ΜΕΤΚΑ, κ.α έχουν ήδη καταγράψει απώλειες 15-20% το τελευταίο διάστημα επιστρέφοντας σε κρίσιμα επίπεδα τιμών, σε μια περίοδο που η προσοχή αλλά και το επενδυτικό ενδιαφέρον είναι επικεντρωμένα στον τραπεζικό κλάδο όπου οι εξελίξεις που κυοφορούνται θα καθορίσουν συνολικά τη συμπεριφορά της αγοράς το προσεχές διάστημα. 

Οι πληροφορίες για το ενδεχόμενο αύξησης μετοχικού κεφαλαίου με ιδιωτική τοποθέτηση από την Εθνική λίγες εβδομάδες αφότου εκπρόσωπος της διοίκησης είχε αφήσει ανοιχτό το ενδεχόμενο η τράπεζα να εξετάσει αυτή την επιλογή σε «δεύτερο χρόνο», έθεσαν σε κλοιό πιέσεων τη μετοχή (εβδομαδιαίες απώλειες 7,25%) καθώς εντάθηκε ο προβληματισμός για το ενδεχόμενο να υποστούν σημαντική «αραίωση» οι υφιστάμενοι μέτοχοι εφόσον η ΑΜΚ γίνει με παραίτηση του δικαιώματος συμμετοχής τους. 

Σε συνδυασμό και με τη Eurobank που πήρε το πράσινο φως για την αύξηση κατά 2,864 και εφόσον η ΕΤΕ επιλέξει την οδό της προσφυγής στις αγορές, αυτό σημαίνει ότι μετά το Πάσχα και πριν τις ευρωεκλογές διεθνείς επενδυτές θα κληθούν να καλύψουν επιπλέον 5,3 δισ. ευρώ   πρόσθετων κεφαλαιακών αναγκών που θα προστεθούν στα 1,7 δισ. ευρώ της Πειραιώς και τα 1,2 δισ. ευρώ της Alpha Bank. Παρότι πρόκειται για μια εξέλιξη που καταδεικνύει το ενδιαφέρον ξένων επενδυτικών κεφαλαίων για το στοίχημα ανάκαμψης των ελληνικών τραπεζών, βραχυπρόθεσμα λειτουργεί ως βαρίδι καθώς η αγορά επιχειρεί να ανιχνεύσει το πιθανό εύρος τιμών εντός του οποίου οι επενδυτές είναι διατεθειμένοι να καλύψουν τις αυξήσεις. 

Με ενδιαφέρον αναμένεται τη Μεγάλη Τετάρτη η έναρξη διαπραγμάτευσης των νέων μετοχών που προέκυψαν από την αύξηση κεφαλαίου της Πειραιώς, αλλά και την Μεγάλη Πέμπτη (τελευταία πριν τη διήμερη αργία) η αναδιάρθρωση των δεικτών του MSCI ως αποτέλεσμα της ενίσχυσης του free float της Πειραιώς, μια εξέλιξη με απρόβλεπτες επιπτώσεις ως προς το μέγεθος των εισροών-εκροών τόσο για τη μετοχή της ίδιας της Πειραιώς όσο και για τους υπόλοιπους τίτλους του δείκτη.