Σε αύξηση της τιμής – στόχου για τη μετοχή της Τράπεζας Πειραιώς προχώρησαν JP Morgan και UBS μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων τρίτου τριμήνου της τράπεζας.

Συγκεκριμένα, η JP Morgan σε έκθεσή της με ημερομηνία 9 Νοεμβρίου αύξηση την τιμή – στόχο για τη μετοχή της Τράπεζας Πειραιώς από τα 26 στα 28 ευρώ, επικαλούμενη τα "ισχυρά" αποτελέσματα και τις εξίσου ισχυρές προοπτικές της εταιρείας.

Παράλληλα, η JP Morgan αναθεώρησε ανοδικά τις προβλέψεις του για την πορεία των κερδών / μετοχή για το 2007 από τα 1,52 ευρώ / μετοχή στα 1,60 ευρώ και για το 2008 από τα 2,00 ευρώ / μετοχή στα 2,10 ευρώ.

Η JP Morgan αξιολογεί την τέταρτη μεγαλύτερη ελληνική τράπεζα με σύσταση "overweight".

Την ίδια στιγμή, η UBS, σε έκθεσή της με ημερομηνία 8 Νοεμβρίου αυξάνει την τιμή στόχο για τη μετοχή από τα 28 στα 29 ευρώ, χαρακτηρίζοντας, επίσης, ισχυρά τα αποτελέσματα τρίτου τριμήνου και ελκυστική την εικόνα μεγέθυνσης της τράπεζας, τόσο στην εγχώρια, όσο και στην ξένη αγορά.

Ο Οίκος διατηρεί αμετάβλητη τη σύσταση "buy 2" για τον τίτλο.

Η Deutsche Bank από την πλευρά της σε έκθεσή της με ημερομηνία 8 Νοεμβρίου προχωρά σε ανοδική αναθεώρηση κατά 8% των προβλέψεών της για τα κέρδη 2006, κατά 5% για τα κέρδη του 2007 και κατά 3% για τα κέρδη του 2008.

Παράλληλα, ο Οίκος, διατηρεί την τιμή - στόχο στα 28 ευρώ, αλλά και τη σύσταση "buy" για τον τίτλο, σημειώνοντας ότι τα καθαρά κέρδη τρίτου τριμήνου της τράπεζας διαμορφώθηκαν σε επίπεδα κατά 20% υψηλότερα των προβλέψεων του Οίκου.

Η KBW (Keefe, Bruyette & Woods Ltd.) σημειώνει σε έκθεσή της με ημερομηνία 8 Νοεμβρίου ότι τα αποτελέσματα τρίτου τριμήνου της Πειραιώς διαμορφώθηκαν σε επίπεδα παρόμοια με εκείνα των προβλέψεων, με τον Οίκο να χαρακτηρίζει ισχυρή τη μεγέθυνση των δανειακών χορηγήσεων και διαβλέπει ότι τα ποσοστά μεγέθυνσης των αποτελεσμάτων α παραμείνουν ισχυρά.

Ο Οίκος αυξάνει την τιμή - στόχο για τον τίτλο στα 26 ευρώ , ενώ αξιολογεί τη μετοχή ως "market perform".

H HSBC σημειώνει ότι τα αποτελέσματα της τράπεζας διαμορφώθηκαν σε επίπεδα κατά 10% υψηλότερα από εκείνα των προβλέψεων, κυρίως λόγω των χαμηλότερων επιπέδων λειτουργικών δαπανών και προβλέψεων.

Ο Οίκος συστήνει "overweight" για τον τίτλο με τιμή – στόχο τα 22,6 ευρώ / μετοχή.

Παράλληλα, στην αναβάθμιση των εκτιμήσεων για τα κέρδη ανά μετοχή της Τράπεζας Πειραιώς κατά 1,3% για το 2006 και κατά 3,1% για το 2007 προχώρησε η Eurobank Securities. Στην εν λόγω κίνηση προέβη λόγω της υψηλότερης του αναμενόμενου δανειακής ανάπτυξης και της ποιότητας των στοιχείων του ενεργητικού.   

Η χρηματιστηριακή αναμένει πως ο ετήσιος ρυθμός ανάπτυξηςς των κερδών ανά μετοχή της Πειραιώς για την περίοδο 2005-2008 θα διαμορφωθεί στο 26%, που αποτελεί έναν από τους υψηλότερους στον ελληνικό τραπεζικό τομέα. Επίσης, αναφέρει πως οι καταλύτες για την εμφάνιση περαιτέρω εκπλήξξεων στα επόμενα τρίμηνα παραμένου "άθικτοι".

Η Eurobank Securities  θεωρεί πως η πιθανότητα ανακοίνωσης θετικών αποτελεσμάτων και στα επόμενα τρίμηνα είναι ιδιαίτερα "υψηλή" και διατηρεί τη σύσταση "outperform" για τη μετοχή της Τράπεζας Πειραιώς, ενώ αυξάνει την τιμή-στόχο σε 27,92 ευρώ από 22,76 ευρώ.  

Εξάλλου και η Proton Securities ανεβάζει τον πήχη για τη μετοχή της Τράπεζας Πειραιώς μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων εννεαμήνου. Ειδικότερα, η χρηματιστηριακή αυξάνει την τιμή στα 26 ευρώ, από τα 22,8 ευρώ προηγουμένως. Όπως αναφέρει η χρηματιστηριακή η υψηλότερη τιμή-στόχος υποδηλώνει περιθώριο ανόδου της τάξης του 14,2% από τα τρέχοντα επίπεδα. Την ίδια στιγμή, διατηρεί τη σύσταση "outperform" καθώς εκτιμά πως η ωρίμανση του δικτύου των καταστημάτων θα παραμείνει ο βασικός μοχλός ανάπτυξης της τράπεζας.

Επιπροσθέτως, και η Marfin Egnatia σε σχετική έκθεση της με ημερομηνία 9 Νοεμβρίου αναφέρει πως τα αποτελέσματα εννεαμήνου της Τράπεζας Πειραιώς υπερέβησαν κατά 3,7% τις αρχικές εκτιμήσεις της χρηματιστηριακής. Η χρηματιστηριακή επισήμανε πως προχωρά σε ανοδική αναθεώρηση των εκτιμήσεων για τα κέρδη ανά μετοχή για το 2006 κατά 4,6%, για το 2007 κατά 15,1% και κατά 11,1% για το 2008, λόγω των περισσότερο επιθετικών εκτιμήσεων για τη δανειακή ανάπτυξη, αλλά και της διατηρησιμότητας των περιθωρίων κέρδους. 

Η χρηματιστηριακή αναμένει πως το ύψος της εν λόγω ανάπτυξης θα υλοποιηθεί χάρη στην ωρίμανση του εγχώριου δικτύου, αλλά και από τη συνεισφορά της υψηλότερης απόδοσης των στοιχείων ενεργητικού της Νοτιοανατολικής Ευρώπης. 

Η Marfin-Egnatia σημειώνει πως αποτέλεσμα των ανοδικών αναθεωρήσεων των κερδών ανά μετοχή, αλλά και της νέας προσέγγισης της αξιολόγησης της χρηματιστηριακής, αποτελεί η αύξηση της τιμής-στόχου σε 26,40 ευρώ από 22,50 ευρώ προηγουμένως, που υποννοεί περιθώριο ανόδου 16%. Συγχρόνως, αναθεωρεί και την σύσταση για τη μετοχή της Τράπεζας Πειραιώς σε "buy" από "neutral".   

Νέα υψηλότερη τιμή-στόχο για τη μετοχή της Τράπεζας Πειραιώς θέτει και η Ρ&Κ ΑΧΕΠΕΥ. Όπως αναφέρει η χρηματιστηριακή σε έκθεσή της με ημερομηνία 9 Νοεμβρίου και τίτλο Μεγεθύνεται ταχύτερα από τον ανταγωνισμό" η νέα 12μηνη τιμή-στόχος για τον τίτλο της Πειραιώς αυξάνεται στα 30 ευρώ, από τα 25 ευρώ προηγουμένως. Την ίδια στιγμή διατηρεί τη σύσταση "overweight".

H Ρ&Κ επισημαίνει ότι ο όμιλος ανακοίνωσε "ισχυρά" μεγέθη για το εννεάμηνο του 2006 με τα καθαρά κέρδη να υπερβαίνουν τόσο τις δικές της εκτιμήσεις όσο και τις προβλέψεις της αγοράς. Οι καλύτερες του αναμενόμενου επιδόσεις αποδίδονται στις χαμηλότερες προμήθειες.

Τα αποτελέσματα

Υψηλότερα των προβλέψεων των αναλυτών κινήθηκαν τα καθαρά κέρδη εννεαμήνου για τον όμιλο της Τράπεζας Πειραιώς καθώς έφτασαν στα 342,1 εκατ. ευρώ, από 136,2 εκατ. ευρώ πέρυσι, ενισχυμένα κατά 151%. Σημειώνεται ότι με βάση τις μέσες εκτιμήσεις των αναλυτών τα ενοποιημένα καθαρά κέρδη της Πειραιώς αναμενόταν να παρουσιάσουν αύξηση 142% στα 330 εκατ. ευρώ. 

Χωρίς το κεφαλαιακό κέρδος της ING τα καθαρά κέρδη διαμορφώθηκαν σε 236,6 εκατ. ευρώ.  Τα προ φόρων κέρδη του ομίλου χωρίς τα χρηματοοικονομικά αποτελέσματα διαμορφώθηκαν στα 264,2 εκατ. ευρώ έναντι 144,2 εκατ. ευρώ πέρυσι, αυξημένα κατά 83%. Σε ό,τι αφορά τα μετά από φόρους κέρδη ανά μετοχή ενισχύθηκαν κατά 134% στα 1,30 ευρώ, έναντι 0,56 ευρώ του αντίστοιχου περυσινού διαστήματος.  Τα καθαρά έσοδα από τόκους ενισχύθηκαν κατά 26% και των προμηθειών κατά 29% σε χέση με πέρυσι. Εξάλλου, επισημαίνεται η διατήρηση του καθαρού περιθωρίου τόκων (ΝΙΜ) ως προς τα έντοκα στοιχεία ενεργητικού άνω του 3,20%.

Επίσης και όσον αφορά τις επιδόσεις του 9μήνου επισημαίνονται τα εξής:

* Βελτίωση του δείκτη "κόστος προς έσοδα" στο 46,6% από 56,8% πέρυσι.

* Αύξηση του δείκτη απόδοσης ιδίων κεφαλαίων (ROE) στο 29,9% από 19,5% και απόδοσης ενεργητικού (ROA) στο 1,68% από 1,20% το περυσινό 9μηνο αντίστοιχα.

* Σημαντική βελτίωση της ποιότητας του δανειακού χαρτοφυλακίου με το δείκτη των μη εξυπηρετούμενων δανείων στο 2,44% από 3,80% πέρυσι.

* Επέκταση του δικτύου καταστημάτων απο 418 μονάδες το Σεπτέμβριο του 2005 στις 490 μονάδες το Σεπτέμβριο του 2006. Από το σύνολο των 490 καταστημάτων το 25% έχει ιδρυθεί μόλις τα τελευταία δυο χρόνια και όλα αναπτύσσονται με ταχείς ρυθμούς, καθώς προσεγγίζουν το στάδιο "ωρίμανσης". Δημιουργία 1,015 νέων θέσεων εργασίας, 354 στην Ελλάδα και 661 στο εξωτερικό.

Σχολιάζοντας τα οικονομικά αποτελέσματα 9μήνου ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της Τράπεζας Πειραιώς, Μιχάλης Σάλλας δήλωσε: "Η δυναμική που έχει αναπτύξει ο Όμιλος Πειραιώς τα τελευταία χρόνια συνεχίζεται με ταχείς ρυθμούς, με αποτέλεσμα το ενεργητικό του να έχει φτάσει τα €29 δισ στο τέλος Σεπτεμβρίου 2006 έναντι €22 δισ πριν από ένα έτος, αυξημένο κατά 32%. Οι καταθέσεις και οι πιστωτικοί τίτλοι ανήλθαν σε €21 δισ και οι χορηγήσεις σε €20 δισ, εμφανίζοντας ετήσια αύξηση 27% και 31% αντίστοιχα. Η κερδοφορία του 9μήνου 2006 διαμορφώθηκε στα €342 εκατ, αποτέλεσμα που μας οδηγεί στην εκτίμηση ότι για το σύνολο του τρέχοντος έτους θα ξεπεράσουμε τα €400 εκατ σε κέρδη. Σημαντική αύξηση κερδοφορίας αναμένουμε και το επόμενο έτος, καθώς το κυλιόμενο τριετές επιχειρηματικό μας σχέδιο υλοποιείται απρόσκοπτα, με προοπτική τα €55 δισ ενεργητικό στο τέλος του 2009. Η αύξηση της κερδοφορίας οδήγησε το Διοικητικό Συμβούλιο στην απόφαση για διανομή προμερίσματος €0,32 ανά μετοχή".

Προμέρισμα 0,32 ευρώ

Τη διανομή προμερίσματος ύψους 0,32 ευρώ για τη χρήση του 2006 αποφάσισε το διοικητικό συμβούλιο της Τράπεζας Πειραιώς. Υπενθυμίζεται ότι το προσαρμοσμένο μέρισμα για τη χρήση του 2005 ήταν 0,40 ευρώ ανά μετοχή. Ως ημερομηνία προσδιορισμού του δικαιώματος προμερίσματος ορίσθηκε η 30η Νοεμβρίου 2006. Από την 1η Δεκεμβρίου η μετοχή της Τράπεζας Πειραιώς θα διαπραγματεύεται χωρίς το δικαίωμα στο προμέρισμα.

Τι ειπώθηκε στην τηλεδιάσκεψη

Με την ευκαιρία της ανακοίνωσης των αποτελεσμάτων της για το εννεάμηνο Ιανουαρίου – Σεπτεμβρίου 2006, η Τράπεζα Πειραιώς πραγματοποίησε τηλεφωνική διάσκεψη ενημέρωσης του επενδυτικού κοινού. Σε αυτό το πλαίσιο, η διοίκηση της Τράπεζας ανέφερε ότι τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια μειώθηκαν στο 2,44%, από 3,8% στο αντίστοιχο περυσινό διάστημα, ποσοστό που είναι το χαμηλότερο στην ελληνική τραπεζική αγορά και αποδίδεται στην ιδιαίτερα συνετή πολιτική χορήγησης πιστώσεων.

Επίσης, επεσήμανε ότι στη διάρκεια του εννεαμήνου δημιουργήθηκαν 72 νέα καταστήματα της Τράπεζας Πειραιώς, εκ των οποίων 33 στην Ελλάδα και 39 στο εξωτερικό.

Σε ό,τι αφορά τη δημιουργία νέων καταστημάτων αναφέρθηκε ότι τους πρώτους μήνες του 2007 αναμένεται κάποια επιβράδυνση προκειμένου να αφομοιωθούν τα ήδη υφιστάμενα καταστήματα, ενώ από την άνοιξη η επέκταση αυτή θα συνεχισθεί.

Παράλληλα και σχετικά με με το κόστος προσωπικού στην Ελλάδα η διοίκηση της Τράπεζας Πειραιώς ανέφερε ότι αυξήθηκε κατά 8,2%, ενώ στο εξωτερικό κατά 76,6%, λόγω της ταχείας επέκτασης με τη δημιουργία νέων καταστημάτων.

Απαντώντας σε ερώτηση σχετικά με την Τράπεζα Κύπρου, η διοίκηση της Πειραιώς σημείωσε ότι η θέση της σχετικά με τη συμμετοχή της στο μετοχικό κεφάλαιο της Τράπεζας Κύπρου δεν έχει μεταβληθεί καθόλου από όσα είχε αναφέρει πριν από τρεις μήνες, κατά τη διάρκεια της τηλεδιάσκεψης εξαμήνου.

Τέλος και σχετικά με το γεγονός ότι τα έσοδα από χρηματιστηριακές συναλλαγές στο τρίτο τρίμηνο του έτους ήταν σχεδόν αμετάβλητα, σε σχέση με αυτά του δευτέρου η διοίκηση της Τράπεζας Πειραιώς το απέδωσε στην ευμεταβλητότητα της συγκεκριμένης αγοράς και στη γενικότερη εικόνα που αυτή παρουσίαζε. Πρόσθεσε πάντως πως τα έσοδα του εν λόγω τομέα ήταν αυξημένα στο δεύτερο τρίμηνο, ενώ αναμένεται να είναι αυξημένα και στο τέταρτο τρίμηνο, καθώς η κίνηση στη χρηματιστηριακή αγορά έχει ήδη βελτιωθεί.