Του Ηλία Γ. Μπέλλου
 
Διευρύνεται η κάλυψη των ελληνικών μετοχών από τους μεγάλους ξένους οίκους καθώς οι ροές κεφαλαίων από τους διεθνείς επενδυτές προς την ελληνική χρηματιστηριακή αγορά συνεχίζονται. Με του ημερήσιους τζίρους σε τριπλάσια των προ μηνών επίπεδα καθώς παθητικά και ενεργητικά διαχειριζόμενα αμοιβαία παίρνουν θέσεις ενόψει της μετάταξης του Χρηματιστηρίου στις αναλυόμενες αγορές από την MSCI την τελευταία εβδομάδα του Νοεμβρίου η ανάγκη για ορατότητα στις προοπτικές και τα θεμελιώδη μεγέθη των εισηγμένων από πλευράς των ξένων είναι ακόρεστη.
 
Και σε αυτή τη ζήτηση μεγάλοι επενδυτικοί οίκοι συχνά με χρηματιστηριακές που είναι και remote members του XA ανταποκρίνονται διεκδικώντας παράλληλα μερίδιο στο τζίρο. UBS, Citigroup, Credit Suisse, Societe Generale και Deutsche Bank  εμφανίστηκαν και πάλι δυναμικά στο Top 20 των χρηματιστηριακών με τα μεγαλύτερα μερίδια τον Σεπτέμβριο και τον Οκτώβριο η τάση αυτή μεγεθύνεται. Και ήδη πολλές από τις μετοχές που εχουν τοποθετήσει στο επίκεντρο της προσοχής από νωρίτερα οι ξένοι οίκοι υπεραποδίδουν διεθνώς και μάλιστα με μεγάλη διαφορά.
 
Χαρακτηριστικό παράδειγμα η ΔΕΗ που από τις 24 Ιουνίου οπότε και η Goldman Sachs έδωσε σύσταση αγοράς έχει δώσει απόδοση 59% έναντι 13% του FTSE World Europe και 18% του κλάδου της. Τώρα η Goldman βγαίνει ουδέτερη για τη ΔΕΗ πλην όμως όχι λογο προοπτικών ή μεγεθών αλλά λόγο του ράλι της μετοχής. Είναι όμως αποδόσεις σαν και αυτές που μαγνητίζουν πλέον και ξένους που δεν τοποθετούνται απαραίτητα στο universe των αναδυόμενων της MSCI, πολλαπλασιάζοντας τη δυναμική που έχει προσδώσει στην αγορά η μετάταξη.
 
Η Goldman Sachs ανέβασε την τιμή στόχο για τη ΔΕΗ στα 10,2 ευρώ από 9,9 και σημειώνει τη δραστική μείωση του επενδυτικού κινδύνου στην Ελλάδα. Η υπεραπόδοση της μετοχής της ΔΕΗ αποδίδεται στην βελτίωση των μακροοικονομικών μεγεθών και στην πρόοδο που έχει γίνει  με τις μεταρρυθμίσεις στην αγορά ενέργειας. Ως ρίσκο η Goldman εντοπίζει την πορεία της οικονομίας, ενδεχόμενη κυβερνητική παρεμβατικότητα, την καθυστέρηση στις μεταρρυθμίσεις του συστήματος ηλεκτροδότησης και την επικείμενη αναδιάρθρωση της ΔΕΗ.
 
Η Deutsche Bank από την πλευρά της ανέβασε την τιμή στόχο για τη μετοχή του Τιτάνα στα 16,6 ευρώ από 14,7 υπογραμμίζοντας πως απουσιάζει  ο συναλλαγματικός κίνδυνος καθώς οι  αγορές στις οποίες δραστηριοποιείται και κυρίως στην Ελλάδα σταθεροποιούνται. Βασικό ρίσκο  θεωρείται η κατάσταση στην Αίγυπτο. Η μετοχή εμφανίζεται πάντως να προσελκύει έντονο ενδιαφέρον από ξένους επενδυτές, funds που επενδύουν σε αναδυόμενες αγορές, που κατέχουν πλέον σχεδόν το 40% του μετοχικού κεφαλαίου παρά το γεγονός ότι η εταιρία δεν θα συμπεριληφθεί στους δείκτες του MSCI, λόγω χαμηλής ρευστότητας και το ενδεχόμενο  να ανακοινώσει ζημιές το 2013.
 
Στον ΟΤΕ επίσης συνωστίζονται ξένοι και τόσο η UBS όσο και η Barclays προχώρησαν σε αναβάθμιση των προβλέψεών τους ανεβάζοντας τις τιμές στόχους τους που όμως και πάλι υπερκαλύπτει η χρηματιστηριακή συμπεριφορά της τηλεπικοινωνιακής H UBS έδωσε τιμή στόχο στα 8,2 από 6 ευρώ προηγουμένως και ουδέτερη σύσταση και η Barclays τα  7,40 ευρώ από 5,80 ευρώ προηγουμένως με επίσης ουδέτερη σύσταση.
 
Η Citi, που όπως και άλλοι οίκοι περιλαμβανομένης της UBS ήταν προ εβδομάδας στην Αθήνα βλέποντας εταιρείες, μιλάει στους πελάτες της για συγκρατημένη αισιοδοξία για την οικονομία και ισχυρό αγοραστικό ενδιαφέρον για τις ελληνικές μετοχές. Σε τελευταίο της report μάλιστα περιλαμβάνει ενδεικτικά αποτιμήσεις ελληνικών μετοχών όμως τις Ιntralot, ΟΠΑΠ, Γεκ- Τερνα (που αναμένει να γυρίσει σε κερδοφορία το 2014 και σημειώνει  ότι διαπραγματεύεται στο μισό της λογιστικής της αξίας) την Τερνα Ενεργειακή, τη Motor Oil και τα Ελληνικά Πετρέλαια.
 
Καθίσταται σαφές ότι το έμπρακτο αγοραστικό ενδιαφέρον των ξένων δεν περιορίζεται στις 8 επιχειρήσεις που θα ενταχθούν στον MSCI Greece των αναδυόμενων. Αυτό άλλωστε τόνισε από την Αθήνα και ο Marc Mobius της Templeton στελέχη της οποίας βλέπουν αυτές τις μέρες ελληνικές επιχειρήσεις, όταν δήλωσε  πως κοιτά 41 ελληνικές επιχειρήσεις.
 
Ξένα χαρτοφυλάκια όπως το δικό του χτίζουν θέσεις από το καλοκαίρι σε ελληνικές μετοχές υψηλής κεφαλαιοποίησης όπως οι Πειραιώς, Εθνική , Alpha, OTE, ΟΠΑΠ, ΔΕΗ, ΕΛΠΕ, Folli Follie και Jumbo που είναι οι βασικοί υποψήφιοι να ενταχθούν στον νέο MSCI με μεγάλη στάθμιση. Χτίζουν όμως θέσεις και σε άλλες εταιρείες όπως η ΕΥΔΑΠ, η Μυτιληναίος, η Motor Oil και o ΟΛΠ. Δεν είναι έτσι περίεργο που η Citi σε μια άλλη πρόσφατη έκθεσή της χαρακτηρίζει κορυφαία επιλογή την ΜΕΤΚΑ ενώ παρουσιάζει τους πελάτες της και την  Frigoglass, την  Ελλάκτωρ, τον Σαράντη, τον Φουρλή αλλά και την Coca Cola.