Τα αποτελέσματα α’ τριμήνου του ΟΤΕ σχολιάζουν οι χρηματιστηριακές, επιδοκιμάζοντας τις ισχυρές ελεύθερες ταμειακές ροές αλλά και τις επιτυχημένες προσπάθειες εξοικονόμησης κόστους. 

Αναλυτικότερα, η Alpha Finance σε έκθεσή της με ημερομηνία 9 Μαΐου και τίτλο «Ισχυρές πιέσεις στα έσοδα αλλά ο ΟΤΕ ήταν προετοιμασμένος», αναφέρει πως η μείωση των τελών τερματισμού είχε σημαντική αρνητική επίδραση στις πωλήσεις του τομέα κινητής στο πρώτο τρίμηνο του 2013 (-15,3% σε ετήσια βάση) και μάλιστα πιο έντονη σε σχέση με τις δικές της απαισιόδοξες προβλέψεις (-12%). Ωστόσο, «ο ΟΤΕ ήταν προετοιμασμένος και μέσω της εντυπωσιακής εξοικονόμησης λειτουργικών εξόδων κατάφερε να διατηρήσει το περιθώριο EBITDA του τομέα κινητής στο 34,1%», μόνο 1 ποσοστιαία μονάδα χαμηλότερα από πέρυσι. Σαν αποτέλεσμα, οι επιδόσεις του Οργανισμού στο α’ τρίμηνο ήταν ανάλογες των εκτιμήσεων της Alpha Finance σε όλα τα επίπεδα. 

Η Alpha Finance διατηρεί τη θετική της στάση χάρη στη σημαντική αναδιάρθρωση του κόστους του ΟΤΕ και την αναχρηματοδότηση του χρέους. Τοποθετεί τα περιθώρια EBITDA στο 33%
Μετά τα αποτελέσματα η χρηματιστηριακή αναθεωρεί τις εκτιμήσεις της, με μικρές αλλαγές στον τομέα κινητής. 

Ειδικότερα, αναμένει ότι οι πωλήσεις της Cosmote θα είναι κατά μέσο όρο 2,8% χαμηλότερες σε σχέση με τις προηγούμενες εκτιμήσεις της με φόντο τον μεγαλύτερο ανταγωνισμό. Παρ’ολ’αυτά εκτιμά πως η Cosmote θα καταφέρει να διατηρήσει περιθώρια EBITDA της τάξης του 34-35% μέσω των νέων μέτρων εξοικονόμησης κόστους. Συνεπώς αναμένει πτώση στα έσοδα και τα EBITDA του τομέα κατά 2,1% και 4% αντίστοιχα. 

Η Alpha Finance διατηρεί τιμή-στόχο τα 8,2 ευρώ για τη μετοχή του ΟΤΕ και σύσταση «outperform». 

Από την πλευρά της η Eurobank Equities αυξάνει την τιμή-στόχο, στα 8,30 ευρώ, από 7,70 ευρώ προηγουμένως, διατηρώντας παράλληλα σύσταση «buy». Η νέα τιμή-στόχος «αιχμαλωτίζει» την αποτίμηση του premium από τη συμφωνία πώλησης της Globul αλλά και την επίδραση της επιθετικής απομόχλευσης.
Σε έκθεση με ημερομηνία 14 Μαΐου, η χρηματιστηριακή εξηγεί πως έχει αναπροσαρμόσει το μοντέλο της κάνοντας την υπόθεση πως η πώληση της θυγατρικής Globul θα έχει ολοκληρωθεί στο γ’ τρίμηνο του 2013. Οι εκτιμήσεις της για τα EBITDA των χρήσεων 2013 και 2014 υποβαθμίζονται κατά 9% ή κατά 4%/1% αντίστοιχα εξαιρουμένης της επίδρασης της πώλησης θυγατρικών. Παράλληλα τοποθετεί τις ετήσιες ελεύθερες ταμειακές ροές στα 500 εκατ. ευρώ. 

Σε μείωση της τιμής-στόχου για τη μετοχή του ΟΤΕ, στα 8,70 ευρώ, από 9,20 ευρώ προχωρά η IBG, ενώ διατηρεί σύσταση «buy» με βάση την ισχυρή παραγωγή ελεύθερων ταμειακών ροών, την επιτυχή αναχρηματοδότησης βραχυπρόθεσμου χρέους που ωρίμαζε αλλά και τις επίμονες προσπάθειες μείωσης κόστους. 

Η μείωση της τιμής-στόχου αντανακλά την επαναφορά επιθετικών προσφορών τιμολόγησης στις ελληνικές αγορές σταθερής και κινητής τηλεφωνίας. «Παραμένουμε αισιόδοξοι για τις προοπτικές του ΟΤΕ, λαμβάνοντας υπόψιν και την αναμενόμενη ανάκαμψη της ελληνικής οικονομίας μετά το 2014, αλλά και την προσήλωση της διοίκησης στην καινοτομία».