ΤΕΛΕΥΤΑΙΑ ΕΝΗΜΕΡΩΣΗ 10:28

Του Ηλία Μπέλλου

Περισσότερο φως στις πιέσεις που δέχτηκαν το τελευταίο διάστημα οι τραπεζικοί τίτλοι και ενδεχομένως στην συμπεριφορά μετοχών όπως της Coca Cola 3E ρίχνουν οι διεργασίες ενόψει της αναδιάρθρωσης του δείκτη FTSE All World με βάση το free float των μετοχών που περιλαμβάνει.

Πρόκειται για τη μεγαλύτερη αναδιάρθρωση διεθνούς δείκτη που παρακολουθείται από μεγάλα διεθνή παθητικά αμοιβαία κεφάλαια (index trackers) από τότε που υιοθέτησε την στάθμιση με βάση το free float των μετοχών ο οίκος FTSE το 2001 όπως και η MSCI το 2004.

Πρακτικά αυτό σημαίνει ότι με βάση τις αλλαγές που θα γίνουν τα μετοχικά χαρτοφυλάκια των εν λόγω αμοιβαίων θα πρέπει να απεικονίζουν ανάλογες βαρύτητες. Και αυτό διότι αυτά τα αμοιβαία καθρεφτίζουν επακριβώς τον δείκτη που παρακολουθούν (passive funds).

Η αναδιάρθρωση αυτή των χαρτοφυλακίων σύμφωνα με παράγοντες της αγοράς έιναι ήδη γνωστή από καιρό αφού έχει προαναγγελθεί ουσιαστικά από πέρυσι αλλά καθώς πλησιάζει η 15η Μαρτίου, οπότε και οι αλλαγές θα εφαρμοστούν, αναδιατάσσονται οι θέσεις σε αυτά τα αμοιβαία.

Για να γίνει αντιληπτό το εύρος του αντίκτυπου στην αγορά αξίζει να αναφερθεί ότι για τις ευρωπαϊκές χρηματιστηριακές αγορές η Citi υπολογίζει τις καθαρές ροές (εισροές σε μετοχές που αναβαθμίζονται σε βαρύτητα στον FTSE All World πλην εκροές από μετοχές που υποβαθμίζονται) σε εκροές της τάξης των 3,2 δισ. δολ. (2,3 δισ. ευρώ).

Στην περίπτωση της Ελλάδας η «ενημερωμένη» (με ημερομηνία29/1/13) έκθεση της Citi, Global Portfolio Trading Strategies, «FTSE All World Free Float Rebalance» υπολογίζει πως η διαδικασία αναδιάρθρωσης των χαρτοφυλακίων που παρακολουθούν τον εν λόγο δείκτη θα έχει ως αποτέλεσμα καθαρές εκροές ύψους 195,8 εκατ. δολ. (145,6 εκατ. ευρώ).

Η εκτίμηση αφορά τέσσερεις ελληνικές εισηγημένες που συμμετέχουν στον δείκτη για τις οποίες και αναμένονται αλλαγές με βάση το free float rebalancing. Πρόκειται για την Coca Cola 3E όπου η Citi εκτιμά ότι θα δεχτεί έως τις 15 Μαρτίου εισροές κεφαλαίων της τάξης των 38,25 εκατ. δολ. (28,47 εκατ. ευρώ), την Εθνική Τράπεζα που υπολογίζεται ότι θα έχει εκροές44,97 εκατ. δολ. (33,46 εκατ. ευρώ), την Eurobank με εκροές 13,30 εκατ. δολ. (9,89 εκατ. ευρώ) και την Alpha Bank με εκροές 28,43 εκατ. δολ. (21,15 εκατ. ευρώ).

Σύμφωνα με πληροφορίες της αγοράς, που δεν αποτυπώνονται όμως στην παρούσα, τουλάχιστον, έκθεση της Citi, η αναδιάρθρωση αφορά και άλλες εισηγμένες της υψηλής κεφαλαιοποίησης στο Χ.Α., δεδομένου ότι οι συνολικές καθαρές εκροές για στις οποίες αναφέρεται η Citi δεν προκύπτουν μόνο από το άθροισμα των εκροών που αναμένει για τις τράπεζες.