Το αδύναμο outlook της ανάπτυξης, οι πιέσεις στα περιθώρια και η απουσία ενδείξεων βελτίωσης της ποιότητας των παγίων είναι οι βασικοί παράγοντες πίσω από την υποβάθμιση των εκτιμήσεων της Nomura για τα κέρδη ανά μετοχή των ελληνικών, ισπανικών και πορτογαλικών τραπεζών.

Ειδικότερα, σε έκθεση με ημερομηνία 13 Σεπτεμβρίου 2011, ο οίκος υποβαθμίζει κατά 58% τις προβλέψεις του για τα EPS του 2013 των ελληνικών τραπεζών και σαν αποτέλεσμα μειώνει τις τιμές-στόχους κατά 60% (μέσος όρος). Σε επίπεδο EPS το αντίστοιχο ποσοστό υποβάθμισης διαμορφώνεται στο 14% για τις ισπανικές τράπεζες και στο 36% για τις πορτογαλικές. Στο μεταξύ διατηρεί σύσταση «underweight» για τον ελληνικό και πορτογαλικό τραπεζικό κλάδο. 

Αναλυτικότερα:

-Μειώνει την τιμή-στόχο για τη μετοχή της Alpha Bank, στα 2,3 ευρώ από 5,6 ευρώ προηγουμένως, διατηρώντας σύσταση "buy".
 
-Μειώνει την τιμή-στόχο για τη μετοχή της Eurobank στα 1,6 ευρώ από 5,3 ευρώ, με σύσταση "neutral".

-Μειώνει την τιμή-στόχο για τη μετοχή της Εθνικής Τράπεζας, στα 3,7 ευρώ από 8,6 ευρώ, αφήνοντας σύσταση "neutral".

-Μειώνει την τιμή-στόχο για την Τράπεζα Πειραιώς στα 0,7 ευρώ από 1,5 ευρώ με σύσταση "reduce".

"Στο σημερινό αβέβαιο περιβάλλον, πιστεύουμε πως το outlook της κερδοφορίας είναι ήσσονος σημασίας για τις ελληνικές τράπεζες καθώς η προσοχή τους εστιάζεται στο μέγεθος των απωλειών από την έκθεσή τους στο ελληνικό χρέος", σημειώνει στην έκθεσή της η Nomura.

Στα σχολιά της για τον τραπεζικό κλάδο, η Nomura επισημαίνει πως δεδομένης της δυσκολίας πρόσβασης στις αγορές χρηματοδότησης, ασκούνται πιέσεις για διατήρηση ή και αύξηση των καταθέσεων λιανικής που ωστόσο έχει αρνητική επίδραση στα περιθώρια. 

Παράλληλα, οι υφιστάμενες χρηματοδοτικές συνθήκες ωθούν τις τράπεζες προς την απομόχλευση, με πιθανό αρνητικό αντίκτυπο στην ανάπτυξη των εσόδων. Και ενώ το υψηλότερο κόστος χρηματοδότησης μετακυλίεται στον πελάτη, η Nomura εμφανίζεται επιφυλακτική κάνοντας λόγο για πιθανή αρνητική επίδραση στις τοπικές οικονομίες μέσω της περιορισμένης πρόσβασης στις χορηγήσεις και του αυξημένου κόστους αυτών.