Σε sell από neutral υποβαθμίζει την μετοχή της ΔΕΗ η UBS σε ανάλυσή της με χθεσινή ημερομηνία, ενώ μειώνει και την τιμή-στόχο στα 8 από την προηγούμενη των 11,5 ευρώ.

Η UBS τονίζει ότι τα τιμολόγια, το κόστος εισαγωγής (πετρελαίου, αερίου και CO2), καθώς και οι δαπάνες για τόκους, είναι οι βασικές αιτίες διαμόρφωσης των κερδών για τη ΔΕΗ.

Επισημαίνει ωστόσο ότι το ανεπαρκές generation mix και η αύξηση του κόστους εισαγωγής, υποδηλώνει ότι χωρίς μεγάλες αυξήσεις στα τιμολόγια, η εταιρεία θα δεχθεί σημαντική πτώση στα κέρδη και σύντομα θα αντιμετωπίσει πρόβλημα μόχλευσης.

Προσθέτει ακόμη ότι χωρίς σημαντικές αυξήσεις στα τιμολόγια –«θεωρούμε ότι υπάρχει ανάγκη για αύξηση 6% μέχρι το 2016»- η ΔΕΗ μπορεί να αντιμετωπίσει μείωση των δομικών κερδών, εξαιτίας του παροπλισμού των assets, της αύξησης των υποχρεώσεων για τον άνθρακα και της διόγκωσης των χρηματοοικονομικών δαπανών. 

«Αυτό μπορεί να οδηγήσει ακόμη και στην ανάγκη συνεχούς χρηματοδότησης από την κυβέρνηση», σχολιάζει η UBS.

Η υποβάθμιση σε sell οφείλεται στο γεγονός ότι η ΔΕΗ είναι ένας εγχώριος παίκτης με υψηλή μόχλευση, η παραγωγή δεν είναι κερδοφόρα, καθώς είναι απαρχαιωμένη και σε εξάρτηση με τον άνθρακα, ενώ ακόμη τα κέρδη ανά μετοχή βρίσκονται σε κατακόρυφη πτώση.