Στα 3,5 από την προηγούμενη των 4,3 ευρώ μειώνει την τιμή-στόχο για την μετοχή της Intralot η Merrill Lynch σε σημερινή της ανάλυση, ενώ διατηρεί τη σύσταση buy.

Όπως τονίζει η Merrill Lynch, μετά από τη συμφωνία του Eurogroup για το δεύτερο πακέτο διάσωσης της Ελλάδας, θεωρεί πως το επενδυτικό κλίμα για την Ελλάδα ίσως αρχίσει τώρα να βελτιώνεται, κάτι που θα είναι θετικό για την εταιρεία.

«Θεωρούμε πως η μετοχή έχει deep value με P/E 4,4 και EV/EBITDA 3,7 για το 2012, με βάση τις αναθεωρημένες εκτιμήσεις μας», αναφέρει η Merrill Lynch. Σημειώνει ακόμη πως τα θεμελιώδη των δραστηριοτήτων συνεχίζουν να βελτιώνονται και βλέπει σημαντικό ανοδικό ρίσκο από τη συμμετοχή στη νέα αγορά των video-lottos.

Ακόμη, αναμένει από την Intralot να εμφανίσει αύξηση του EBITDA της τάξης του 8% στα επόμενα τρία χρόνια, παρά την ανανέωση των συμβολαίων. «Θεωρούμε ότι η ανάπτυξη θα έρθει νωρίς, με το 13% να αναμένεται φέτος και 7% στο επόμενο έτος».

Επίσης, υποβαθμίζει τις εκτιμήσεις για τα EBITDA του ομίλου κατά 5% και 8% αντίστοιχα, για το 2011 και 2012, ώστε να προσαρμοστεί στη συνεχιζόμενη κατάσταση στην Ανατολική Ευρώπη. Ως πιθανούς θετικούς καταλύτες για τους επόμενους 6-12 μήνες θεωρεί ότι είναι η συμμετοχή στο ελληνικό video-lotto με 18.500 άδειες να διατίθενται σε διαγωνισμό για τους παρόχους στο επόμενο τρίμηνο-εξάμηνο, καθώς και την πιθανή ευνοϊκή έκβαση των νομικών διαδικασιών εναντίον της διοίκησης.

«Λειτουργικά, εκτιμούμε πως οι δραστηριότητες της Intralot πάνε καλύτερα, καθώς το κόστος έναρξης υποχωρεί και τα EBITDA βελτιώνονται. Οι κεφαλαιακές ανάγκες του έτους είναι χαμηλότερες από ό,τι στο παρελθόν, ύστερα από μια παρατεταμένη περίοδο υψηλών επενδύσεων. Σήμερα η Ελλάδα συμμετέχει με μικρό μόνο ποσοστό στα κέρδη (9% των EBITDA) και η συμμετοχή της το 2013 θα εξαρτηθεί από την πιθανή συμμετοχή στο video-lotto».