Σε αναβάθμιση των εκτιμήσεων για την καθαρή κερδοφορία και τα EBITDA της Motor Oil το 2011 προχωρά η Proton Bank μετά από την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων τριμήνου.

Ακόμη, αυξάνει την τιμή-στόχο στα 11,8 από την προηγούμενη των 11,30 ευρώ και διατηρεί τη σύσταση outperform.

Συγκεκριμένα, επισημαίνει πως τα αποτελέσματα α΄ τριμήνου ήταν ικανοποιητικά, με τη λειτουργική κερδοφορία να είναι κατά πολύ υψηλότερη των εκτιμήσεων. Η διύλιση ήταν καλύτερη τόσο στα περιθώρια όσο και στους όγκους, ενώ στον λιανικό κλάδο, οι Avin και Shell είχαν επίσης μεγέθη καλύτερα των εκτιμήσεων.

Αναβαθμίζει τις εκτιμήσεις για τα EB ITDA του 2011 κατά 20% στα 341,2 εκατ. ευρώ και τα «καθαρά» EBITDA κατά 16,5% στα 317,2 εκατ. ευρώ. Τα καθαρά κέρδη αναμένεται να διαμορφωθούν στα 156,2 εκατ. ευρώ από τα 114,2 εκατ. ευρώ που ήταν η προηγούμενη εκτίμηση.

Προσθέτει ακόμη ότι το timing της εξαγοράς της Shell δεν ήταν το ιδανικό, καθώς έλαβε χώρα λίγο πριν από την πτώση της αγοράς. Εκτός αυτού ωστόσο, είναι μια σημαντική προσθήκη στον όμιλο με ικανοποιητική μέχρι στιγμής παρουσία.

Ακόμη, τονίζει πως η Motor Oil είναι μία από τις λίγες εταιρείες που συμπεριφέρθηκαν καλά στη διάρκεια της κρίσης, και είναι θετικό το ότι η νέα παραγωγικότητα που θα προκύψει από το CDU έχει απορροφηθεί από τις εξαγωγές τυου ομίλου.