Οριακά υψηλότερα κέρδη αναμένει για τις τράπεζες στο α΄ τρίμηνο η Credit Suisse σε σχέση με το δ΄ τρίμηνο του 2010, αλλά το γεγονός θα οφείλεται σε εποχικές συγκυρίες, καθώς μειώνεται το κόστος και οι χρεώσεις για απομειώσεις.

Όπως επισημαίνει σε ανάλυσή της με ημερομηνία 19 Μαΐου, τα κύρια θέματα που θα έχουν να αντιμετωπίσουν οι ελληνικές τράπεζες, παραμένουν ως έχουν. Είναι η πιθανότητα και το μέγεθος ενός haircut των ελληνικών ομολόγων, το μέγεθος της ύφεσης και οι επακόλουθες απομειώσεις, οι πιθανές συγχωνεύσεις ή/και εξαγορές και η υπερβολική εξάρτηση από το δανεισμό της ΕΚΤ.

Οι ανησυχίες των επενδυτών έχουν επίσης αναδειχθεί και στην τρέχουσα κρίση ηγεσίας στο ΔΝΤ, όπως επισημαίνει η Credit Suisse. Όλα αυτά επηρεάζουν τις αποτιμήσεις και τη μεταβλητότητα στις τιμές των μετοχών, και καθιστούν δύσκολες τις επενδυτικές αποφάσεις. Διατηρεί τη σύσταση outperform για την Κύπρου εξαιτίας της ελκυστικής αποτίμησης, της εύρωστης κερδοφορίας και του υποστηρικτικού μακροοικονομικού σκηνικού. Ακόμη, διατηρεί τη σύσταση underperform για την Πειραιώς, εξαιτίας της υψηλής έκθεσής της σε ελληνικά κρατικά ομόλογα.

Όπως εκτιμά, η άποψή της για το ζήτημα της διακράτησης των ομολόγων μέχρι τη λήξη τους (με το 85% των ελληνικών κρατικών ομολόγων να ελέγχεται από τις ελληνικές τράπεζες), είναι ότι η παράταση του χρόνου λήξης (reprofiling), στις περισσότερες περιπτώσεις δεν θα προκαλέσει για mark to market απομειώσεις. Για το λόγο αυτό, εκτιμά ότι ένα reprofiling είναι περισσότερο πιθανό βραχυπρόθεσμα από άλλες μεθόδους (μείωση κουπονιού ή principal χρέους).

Για το α΄ τρίμηνο, αναμένει ότι η Κύπρου θα ανακοινώσει καθαρά κέρδη 75 εκατ. ευρώ, η Alpha Bank 19 εκατ. ευρώ, η Eurobank ζημιές 6 εκατ. ευρώ, η Εθνική Τράπεζα κέρδη 114 εκατ. ευρώ και η Πειραιώς ζημιές 4 εκατ. ευρώ.