Σε μείωση της τιμής-στόχου για τη μετοχή του ΟΤΕ, στα 9,30 ευρώ από 10,20 ευρώ προηγουμένως προχώρησε η Marfin Analysis, διατηρώντας ωστόσο σύσταση ‘buy’ “παρά το αδύναμο -βάσει μεγεθών- ξεκίνημα του Οργανισμού στο έτος".

Σε έκθεση με ημερομηνία 10 Μαΐου 2011 η χρηματιστηριακή αναθεωρεί τις εκτιμήσεις της για τα μεγέθη του ΟΤΕ το 2011 και 2012, ενσωματώνοντας την τρέχουσα τάση στα έσοδα αλλά και την πρόοδο στο πρόγραμμα εξοικονόμησης κόστους. 

Αναλυτικότερα, η Marfin υποβαθμίζει τις εκτιμήσεις της για τα έσοδα του ΟΤΕ το 2011 και 2012 κατά 2,3% και 2,5% αντίστοιχα, κίνηση που αντανακλά: 1)τις συνεχιζόμενες πιέσεις στις δραστηριότητες σταθερής τηλεφωνίας στην Ελλάδα και τη Ρουμανία και 2)την πιο συντηρητική στάση της χρηματιστηριακής αναφορικά με τις διεθνή πάγια κινητής του Οργανισμού. 

Τα έσοδα του ομίλου τοποθετούνται στα 5,084 δισ. ευρώ (-7% σε ετήσια βάση), ενώ αναμένεται να παραμείνουν αμετάβλητα το 2012 χάρη στο βελτιωμένο outlook για τον τομέα κινητής. 

Η Marfin εκφράζει την πεποίθηση ότι ο ΟΤΕ θα επιτύχει εξοικονόμηση κόστους 120 εκατ. ευρώ το 2011, που θα διατηρήσει το περιθώριο καθαρών EBITDA πάνω από τα επίπεδα του περασμένου έτους. Στο μεταξύ, υποβαθμίζει τις εκτιμήσεις της για pro forma EBITDA κατά 1,9% στα 1,795 δισ. ευρώ το 2011 και κατά 2,1% στα 1,822 δισ. ευρώ το 2012, λαμβάνοντας υπόψιν την εκτιμώμενη επιδείνωση στα έσοδα.

Τα καθαρά κέρδη τέλος, τοποθετούνται στα 308,5 εκατ. ευρώ, ήτοι 10% χαμηλότερα σε σχέση με τις προηγούμενες εκτιμήσεις λόγω της μειωμένης λειτουργικής κερδοφορίας και τις έκτακτες επιβαρύνσεις που καταγράφηκαν στο α΄ τρίμηνο του 2011. Το 2012, τα καθαρά κέρδη του ΟΤΕ εκτιμάται ότι θα διαμορφωθούν στα 385 εκατ. ευρώ.