«Ικανοποιητικό» δ’ τρίμηνο εκτιμά η Marfin Analysis πως θα εμφανίσει ο όμιλος Μυτιληναίου, με ισχυρές επιδόσεις τόσο από την ΜΕΤΚΑ όσο και από την Αλουμίνιον της Ελλάδος. Η χρηματιστηριακή σημειώνει ότι οι δραστηριότητες από τον τομέα του ηλεκτρισμού αναμένεται να αρχίσουν να συνεισφέρουν στα μεγέθη του ομίλου από το 2011 με τη λειτουργία των δυο εμπορικών μονάδων παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας με καύσιμο φυσικό αέριο (CCGT) και την εμπορική δραστηριότητα του cogen.

Σχετικά με τη ΜΕΤΚΑ προβλέπει πως μετά από ένα «ισχυρό» γ΄ τρίμηνο αναμένεται να ανακοινώσει «ικανοποιητικά» αποτελέσματα για το τελευταίο τρίμηνο του 2010, ανοίγοντας το δρόμο για ένα ισχυρό 2011, λόγω της επιτάχυνσης στην εκτέλεση του ανεκτέλεστου.

Ειδικότερα η Marfin Analysis εκτιμά πως οι πωλήσεις της ΜΕΤΚΑ στο δ’ τρίμηνο του 2010 θα διαμορφωθούν στα 117 εκατ. ευρώ (μειωμένες κατά 14% σε ετήσια βάση). Το περιθώριο EBITDA για το εξεταζόμενο διάστημα εκτιμάται ότι θα μείνει σταθερό στο περίπου 18%. Σε αυτό το πλαίσιο προβλέπει πως τα EBITDA θα διαμορφωθούν στα 21 εκατ. ευρώ (μειωμένα κατά 15%). Τέλος, σημειώνει πως λαμβάνοντας υπόψη τις πρόσφατες αποφάσεις της κυβέρνησης για τη μείωση της φορολογίας των μερισμάτων από 40% στο 20%, αναπροσάρμοσε το συντελεστή φορολόγησης. Σε γενικές γραμμές προβλέπει πως τα καθαρά κέρδη της ΜΕΤΚΑ για το 2010 θα διαμορφωθούν στα 85 εκατ. ευρώ (συμπεριλαμβανομένων των εκτάκτων) από 78,6 εκατ. ευρώ που εκτιμούσε πριν, υποδηλώνοντας ότι τα κέρδη του τελευταίου τριμήνου εκτιμώνται στα 15 εκατ. ευρώ.

Σε ό,τι αφορά την Αλουμίνιο της Ελλάδος αναμένει επίσης ικανοποιητικές επιδόσεις υποβοηθούμενες από την πολιτική hedging που υιοθετεί ο  όμιλος όσον αφορά τα μέταλλα, την ανάκαμψη στις τιμές του αλουμινίου και το κόστος εξοικονόμησης ενέργειας από τις δραστηριότητες του cogen καθώς και από τον «πειθαρχημένο» έλεγχο του κόστους.

Σε γενικές γραμμές, η Marfin Analysis εκτιμά ότι σε ενοποιημένο επίπεδο ο όμιλος Μυτιληναίου θα εμφανίσει για το δ’ τρίμηνο του 2010 τζίρο ενισχυμένο κατά 17% σε ετήσια βάση, καθώς εκτιμά πως θα φτάσει στα 205 εκατ. ευρώ, με τα EBITDA να κινούνται 30% υψηλότερα στα 39 εκατ. ευρώ. Σε ό,τι αφορά τα καθαρά κέρδη σημειώνει ότι προχώρησε σε δυο αλλαγές: αφενός μείωσε την εκτίμησή της για το συντελεστή φορολόγησης μετά την απόφαση της κυβέρνησης να μειώσει το φορολογική συντελεστή για τα μερίσματα από 40% σε 20%, ενώ παράλληλα έχει λάβει υπόψη της και απομείωση ύψους περίπου 13 εκατ. ευρώ για τη συμμετοχή του ομίλου στην ΕΛΒΟ (βασισμένη, όπως εξηγεί, σε ανακοίνωση που εξέδωσε ο όμιλος στις 25 Φεβρουαρίου). Σε αυτό το πλαίσιο σημειώνει ότι αναμένει για το δ’ τρίμηνο ζημιές ύψους 8 εκατ. ευρώ, ενώ αναπροσαρμόζοντας για την απομείωση, ο όμιλος θα εμφανίσει κέρδη ύψους 5,5 εκατ. ευρώ (ενισχυμένα κατά 38%).

Σημειώνεται ότι η Marfin Analysis έχει θέσει την τιμή-στόχο των 6,20 ευρώ για τη μετοχή της Μυτιληναίος και των 15,10 ευρώ για τη μετοχή της ΜΕΤΚΑ, με σύσταση "buy" και για τους δυο τίτλους.

Η Μυτιληναίος και η ΜΕΤΚΑ θα ανακοινώσουν τα οικονομικά τους μεγέθη στις 22 Μαρτίου, μετά τη λήξη της συνεδρίασης του Χ.Α.