Ανάλογα των εκτιμήσεων χαρακτηρίζει η Alpha Finance τα μεγέθη που ανακοίνωσε ο ΟΠΑΠ επισημαίνοντας τις κινήσεις διακράτησης του κόστους στις οποίες προχώρησε η διοίκηση. Όπως εξηγεί η χρηματιστηριακή τα έξοδα διανομής υποχώρησαν κατά 18% σε ετήσια βάση για το σύνολο του 2010 στα 120 εκατ. ευρώ, έναντι 128 εκατ. ευρώ που αναμενόταν. Η απόκλιση που παρατηρείται σε σχέση με τις εκτιμήσεις της, εξηγεί η Alpha Finance, οφείλεται στα έξοδα για χορηγήσεις. Στα κόστη προσωπικού η χρηματιστηριακή εντοπίζει μια μείωση της τάξης του 6% καθώς διαμορφώθηκαν στα 49 εκατ. ευρώ, από τα 52 εκατ. ευρώ πέρυσι, ενώ συμπληρώνει ότι περιμένει σημαντική υποχώρηση στο τρέχον έτος. Η Alpha Finance (η οποία είναι “neutral” για τη μετοχή του ΟΠΑΠ) σημειώνει πως ο Οργανισμός θα διανείμει υπόλοιπο μικτό μέρισμα 0,96 ευρώ, έναντι 1,12 που εκτιμούσε η ίδια.

Και η National Securities εκτιμά πως τα μεγέθη του ΟΠΑΠ ήταν ανάλογα των εκτιμήσεων, τόσο των δικών της όσο και της αγοράς. Για το μέλλον, η χρηματιστηριακή εκτιμά πως στο επίκεντρο του ενδιαφέροντος παραμένει η τελική μορφή που θα έχει το νομοσχέδιο για τα τυχερά παιχνίδια σε συνδυασμό με την έναρξη λειτουργίας των monitor games έως το τέλος του μήνα. Η χρηματιστηριακή σημειώνει ότι διατηρεί τη σύσταση “outperform” για τη μετοχή του Οργανισμού, συμπληρώνοντας ότι σκοπεύει να προχωρήσει σε αύξηση της τιμής-στόχου αλλά και των εκτιμήσεών της λόγω, κυρίως, της ευνοϊκής μετατροπής στο πλαίσιο της φορολογίας μερισμάτων. Η μετοχή στην παρούσα φάση διαπραγματεύεται 10 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2011, αναφέρει μεταξύ άλλων η National Securities.

“Ηπια” αλλά ανάλογα των εκτιμήσεων χαρακτηρίζει η Piraeus Securities τα αποτελέσματα δ΄ τριμήνου που ανακοίνωσε ο ΟΠΑΠ. Σε σχετική της έκθεση η χρηματιστηριακή σημειώνει πως τα έσοδα του ΟΠΑΠ υποχώρησαν το τελευταίο τρίμηνο του 2010 κατά 14% διαμορφούμενα στα 1,26 δισ. ευρώ, λόγω της συνεχιζόμενης κρίσης στην Ελλάδα, της 5θημερης απεργίας των πρακτόρων, αλλά και λόγω του γεγονότος ότι τα παιχνίδια του Οργανισμού φαίνεται να έχουν ωριμάσει (έξι αρνητικά τρίμηνα στα τελευταία οκτώ). Τα έσοδα από τα δυο βασικά παιχνίδια του ΟΠΑΠ, το Στοίχημα και το ΚΙΝΟ, υποχώρησαν κατά 12,8% και 12,9% αντίστοιχα, ανάλογα -σε γενικές γραμμές- των εκτιμήσεων, σημειώνει η Piraeus Securities η οποία συμπληρώνει ότι τα υπόλοιπα παιχνίδια εμφάνισαν μεγέθη πιο αδύναμα του αναμενόμενου, με το Τζόκερ να καταγράφει την πιο “αδύναμη” απόδοση. Σχετικά με τα κέρδη του ΟΠΑΠ για το δ΄ τρίμηνο σημειώνει πως διαμορφώθηκαν στα 162,7 εκατ. ευρώ (με τις συγκλίνουσες προβλέψεις να τα τοποθετούν στα 154,9 εκατ. ευρώ και με τη χρηματιστηριακή να εκτιμά πως θα διαμορφωθούν στα 157,2 εκατ. ευρώ), καταγράφοντας αύξηση 76,6% σε ετήσια βάση. Λαμβάνοντας υπόψη την έκτακτη εισφορά τα καθαρά κέρδη παρουσιάζουν πτώση 14,5% σε ετήσια βάση. Η Piraeus Securities έχει θέσει την τιμή-στόχο των 16,70 ευρώ και τη σύσταση “outperform” για τη μετοχή του ΟΠΑΠ.