Νέα τιμή-στόχο στα 17,20 ευρώ από τα 14,90 ευρώ πριν αλλά και νέα σύσταση (“accumulate” από “buy”) θέτει η Marfin Analysis για τη μετοχή του ΟΠΑΠ σε έκθεσή της με ημερομηνία 9 Φεβρουαρίου 2011.

Η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι η απόφαση της κυβέρνησης να τροποποιήσει την φορολογία στα διανεμόμενα κέρδη και να μειώσει την φορολόγηση στις επιχειρήσεις από το 24% το 2010 στο 20% το 2011, διαφοροποιεί δραστικά την αποτίμηση και τις εκτιμήσεις για την κερδοφορία του ΟΠΑΠ. Ωστόσο, στον αντίποδα σημειώνει ότι το νομοσχέδιο για τα τυχερά παιχνίδια δημιουργεί κάποιο σκεπτικισμό σχετικά με τα συνολικά οφέλη που θα έχει το ρυθμιστικό πλαίσιο στον Οργανισμό. 

Εξηγεί ταυτόχρονα ότι αύξησε την τιμή-στόχο στα 17,20 ευρώ προκειμένου να αποτυπώσει το χαμηλότερο συντελεστή φορολόγησης, ενώ την ίδια στιγμή υποβαθμίζει τη σύσταση καθώς εκτιμά πως στα τρέχοντα επίπεδα έχει ήδη αποτιμηθεί η τροποποίηση στην φορολόγηση.

Σε ό,τι αφορά τα αποτελέσματα του ΟΠΑΠ η Marfin Analysis εκτιμά πως ο Οργανισμός θα εμφανίσει «αδύναμα» αποτελέσματα για το δ’ τρίμηνο του 2010 ως αποτέλεσμα της απεργίας των πρακτόρων αλλά και του «αδύναμου» οικονομικού κλίματος. Για το σύνολο του 2010 αναμένει έσοδα στα 5,138 δισ. ευρώ (μειωμένα κατά 5,6% σε ετήσια βάση), EBITDA στα 893 εκατ. ευρώ (χαμηλότερα κατά 7,6% σε ετήσια βάση) και καθαρά κέρδη 558 εκατ. ευρώ (μειωμένα κατά 6% σε ετήσια βάση). Αναπροσαρμοσμένα για την έκτακτη εισφορά ύψους 93,8 εκατ. ευρώ, η χρηματιστηριακή εκτιμά πως ο ΟΠΑΠ θα εμφανίσει «καθαρά» κέρδη 652 εκατ. ευρώ, χαμηλότερα σε σχέση με την προηγούμενη χρονιά κατά 5,8%.