Του Δημήτρη Ζάντζα

Ως «έτος επανεπένδυσης» τόσο από την πλευρά των επιχειρήσεων, όσο και από την πλευρά των «παραδοσιακών» επενδυτών των μετοχικών αγορών, χαρακτηρίζει το 2011 η Nomura International, σε έκθεσή της με ημερομηνία 5 Δεκεμβρίου και τίτλο “2011 European Strategy Outlook”.

Ο οίκος αναμένει άνοδο 13% για τις ευρωπαϊκές μετοχές το επόμενο έτος, μειώνει την έκθεσή της στους κλάδους της υγείας και των τηλεπικοινωνιών, ενώ την αυξάνει στους κλάδους των χρηματοοικονομικών και της βιομηχανίας.

Πιο αναλυτικά, η Nomura αναμένει άνοδο 13% και 14% για τους δείκτες FTSE Europe και EuroStoxx 50 αντίστοιχα, ενώ οι προβλέψεις της για τους επιμέρους εθνικούς δείκτες έχουν ως εξής:

Τιμές-στόχοι για χρηματιστηριακούς δείκτες

Ο οίκος προβλέπει παράλληλα αύξηση των κερδών ανά μετοχή στην Ευρώπη της τάξης του 14%, με άνοδο του ευρωπαϊκού ΑΕΠ κατά 1,9% και του παγκόσμιου κατά 4,2%.

«Τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια βρίσκονται αντιμέτωπα με την τελευταία φάσης της κρίσης κρατικού χρέους, εκτιμούμε ωστόσο ότι το 2011 θα είναι μία καλή χρονιά για τις μετοχές» αναφέρει η Nomura, σημειώνοντας ωστόσο ότι σε παγκόσμιο επίπεδο, υποβαθμίζει την έκθεσή της σε ευρωπαϊκές μετοχές σε “neutral” από “overweight”.

Η Nomura θεωρεί επίσης πιθανή μία ανάκαμψη της διάθεσης ανάληψης ρίσκου και μία τάση εκ μέρους των επενδυτών να επιστρέψουν σε επενδύσεις με αυξημένο ρίσκο.

Ο οίκος επισημαίνει επίσης ότι μέχρι στιγμής το «κόστος» της ευρωπαϊκής κρίσης χρέους είναι «τεράστιο» για τις μετοχές της Ευρώπης, υπογραμμίζει τη συσχέτιση του υψηλού δημόσιου χρέους με τις αποτιμήσεις των μετοχών και σχολιάζει ότι οι αποτιμήσεις μπορούν να χαρακτηριστούν χαμηλές για πολλές μετοχές σε αγορές όπου το δημόσιο χρέος είναι υψηλό. Μεταξύ αυτών και εστιάζοντας στις αγορές της «περιφέρειας», χαρακτηρίζει ως ελκυστικές μία σειρά από μετοχές, δίνοντας σύσταση “buy”, μεταξύ αυτών και την Alpha Bank.

Ελκυστικές μετοχές σε περιφερειακές αγορές

Η Nomura εκτιμά παράλληλα ότι η δραστηριότητα σε επίπεδο εξαγορών και συγχωνεύσεων θα είναι αυξημένη και ότι οι επιχειρήσεις που μπορούν και είναι πρόθυμες να επανεπενδύσουν σε M&As θα ανταμειφθούν από την αγορά. Το περιβάλλον για εξαγορές και συγχωνεύσεις χαρακτηρίζεται ευνοϊκό και πρόκειται για ένα στοιχείο που, όπως αναφέρει η έκθεση, αναμένεται να στηρίξει την πορεία των αγορών.

Ως πιθανούς στόχους εξαγορών στην Ευρώπη, ο οίκος προσδιορίζει ένα «καλάθι» 30 εισηγμένων: Lonmin PLC, Xstrata PLC, Meggitt PLC, MAN SE, Vestas Wind Systems A/S, Burberry Group, Faurecia, Valeo SA, Beiersdorf AG, Imperial Tobacco Group, Soco International, Premier Oil, Tullow Oil, BowLeven, Catlin Group Ltd, Banca Monte dei Paschi di Sien, ING Groep, Man Group PLC, SCOR SE, UCB SA, Shire PLC, Nobel Biocare Holding AG, Actelion Ltd, Informa PLC, ASM International NV, TalkTalk Telecom Group, Pennon Group PLC, Northumbrian Water Group, United Utilities Group και Severn Trent PLC.

Το συνιστώμενο ευρωπαϊκό χαρτοφυλάκιο της Nomura για το 2011 αποτελείται από 40 μετοχές, μεταξύ των οποίων η μετοχή της Εθνικής Τράπεζας, για την οποία ο οίκος δίνει σύσταση “neutral”.

Συνιστώμενο ευρωπαϊκό χαρτοφυλάκιο για το 2011