Στα 0,73 από την προηγούμενη των 1,15 ευρώ μειώνει την τιμή-στόχο για την μετοχή της Forthnet η Alpha Finance, διατηρώντας τη σύσταση outperform.

Όπως τονίζει η χρηματιστηριακή, χωρίς κέρδη, δεν υπάρχει πάρτι (no profits-no party). Οι υψηλές χρηματοοικονομικές δαπάνες, το κόστος εξαγοράς πελατών και το αυξημένο κόστος για τα δικαιώματα του ελληνικού πρωταθλήματος ποδοσφαίρου, θα οδηγήσουν την Forthnet να εμφανίσει ζημιές το 2011.

Επιπρόσθετα, δεν αναμένει σημαντική αύξηση των νέων συνδρομητών το 2011 στην συνδρομητική τηλεόραση, ενώ και οι συνδρομητές στις υπηρεσίες LLU θα αυξηθούν με χαμηλότερο ρυθμό από ό,τι το 2010.

Η νέα τιμή-στόχος υποδηλώνει ότι η Forthnet διαπραγματεύεται 1,2 φορές το EV/EBITDA έναντι 8,9 φορές της British Sky, που είναι η περισσότερο «όμοια» ευρωπαϊκή εταιρεία του κλάδου.

Στη διάρκεια των τριών τελευταίων μηνών, η μετοχή έχει υποαποδώσει της αγοράς κατά 40%.

Η Alpha Finance διατηρεί τις ίδιες απαισιόδοξες εκτιμήσεις της, ιδιαίτερα σε ό,τι αφορά στον τομέα της συνδρομητικής τηλεόρασης, και για το λόγο αυτό υποβαθμίζει τις εκτιμήσεις για τα EBITDA και αναμένει πλέον ζημιές έναντι καθαρών κερδών στα επόμενα δύο χρόνια.