Την τιμή-στόχο των 7 ευρώ και τη σύσταση “hold” διατηρεί η Marfin Analysis για τη μετοχή του ΟΤΕ, όπως αναφέρει σε έκθεσή της με ημερομηνία 9 Νοεμβρίου όπου σχολιάζει τα μεγέθη που ανακοίνωσε ο Οργανισμός για το γ’ τρίμηνο του 2010. 

Η χρηματιστηριακή χαρακτηρίζει, σε γενικές γραμμές, τα μεγέθη «αδύναμα» αλλά αναμενόμενα, με τα έσοδα και τα λειτουργικά κέρδη (EBITDA) να κινούνται ανάλογα των προσδοκιών της αγοράς και με τα καθαρά κέρδη να καταγράφουν θετική έκπληξη (κινήθηκαν κατά 18,4% υψηλότερα των συγκλίνουσων εκτιμήσεων). Όπως εξηγεί, η εν λόγω εικόνα οφείλεται στην αναστροφή προβλέψεων για μπόνους εργαζομένων ύψους 4,5 εκατ. ευρώ, στα κέρδη από συναλλαγματικές διαφορές ύψους επίσης 4,5 εκατ. ευρώ και σε αναστροφή προβλέψεων φόρων αναφορικά με την ΟΤΕ Ακινήτων ύψους 10 εκατ. ευρώ.

Η Marfin Analysis σημειώνει ότι σε συνέχεια της ανακοίνωσης των οικονομικών μεγεθών του Οργανισμού προχώρησε σε αναπροσαρμογή των εκτιμήσεών της για το σύνολο του έτους (προβλέπει ότι τα έσοδα θα διαμορφωθούν στα 5,567 δισ. ευρώ, τα EBITDA στα 1,85 δισ. ευρώ και τα καθαρά κέρδη στα 201 εκατ. ευρώ). Την ίδια στιγμή προχώρησε σε σημαντική μείωση των εκτιμήσεων της για το 2011 καθώς προβλέπει ότι η μείωση των εσόδων θα συνεχιστεί και την ερχόμενη χρονιά καθώς το υφεσιακό περιβάλλον, κυρίως στην Ελλάδα, αναμένεται να διατηρηθεί, ενώ ταυτόχρονα προβλέπει επιπλέον πιέσεις στα περιθώρια λειτουργικής κερδοφορίας ως αποτέλεσμα του σχετικά υψηλού κόστους προσωπικού και των αυξημένων προβλέψεων για επισφαλή δάνεια. Πλέον εκτιμά ότι τα έσοδα του 2011 θα διαμορφωθούν στα 5,37 δισ. ευρώ, κατά 3,1% χαμηλότερα σε σχέση με τις προηγούμενες εκτιμήσεις της και μειωμένα κατά 3,5% σε ετήσια βάση. Για τα EBITDA προβλέπει ότι θα διαμορφωθούν στα 1,78 δισ. ευρώ (μειωμένα κατά 3,8% σε ετήσια βάση και χαμηλότερα κατά 4,7% σε σχέση με την προηγούμενη εκτίμησή της). Σχετικά με τα καθαρά κέρδη μείωσε τις εκτιμήσεις της κατά 21% στα 275 εκατ. ευρώ, ούτως ώστε να αποτυπώσει τη χαμηλότερη λειτουργική κερδοφορία. Σύμφωνα με την Marfin Analysis η κερδοφορία του ΟΤΕ θα «αγγίξει» τα χαμηλά της το 2011, ενώ συμπληρώνει ότι αναμένει σημαντική ανάκαμψη από το 2012 στον απόηχο της οικονομικής ανάκαμψης στην Ελλάδα και τα Βαλκάνια, την εκτόνωση του ανταγωνισμού και την επιτυχή εφαρμογή των σχεδίων αναδιοργάνωσης του ομίλου.