Στα 13 από την προηγούμενη των 13,8 ευρώ μειώνει την τιμή-στόχο για την μετοχή της ΔΕΗ η HSBC σε ανάλυσή της με ημερομηνία 18 Οκτωβρίου, στην οποία διατηρεί τη σύσταση neutral.

Όπως σχολιάζει η HSBC, τώρα ήρθε η ώρα για το «δύσκολο σημείο» σχετικά με την απελευθέρωση της αγοράς.

Οι αβεβαιότητες παραμένουν για το θεσμικό πλαίσιο, η πρόοδος σε ό,τι αφορά στα τιμολόγια είναι ευπρόσδεκτη, ωστόσο σημειώθηκε με περιορισμούς, οδηγώντας σε υποβαθμίσεις στις βραχυπρόθεσμες εκτιμήσεις της HSBC.

Όπως σχολιάζει, η κυβέρνηση ενέκρινε την αναπροσαρμογή των τιμολογίων. Η κίνηση αυτή επιτρέπει στη ΔΕΗ να συναγωνιστεί περισσότερο αποτελεσματικά τους εναλλακτικούς παρόχους, οι οποίοι έχουν «πάρει» μερικούς από τους πιο πλούσιους πελάτες της.

Θετικά κρίνει επίσης το γεγονός ότι υπάρχει ένας βαθμός λογικής στο νέο θεσμικό πλαίσιο, καθιερώνοντας τουλάχιστον έναν δοκιμαστικό σύνδεσμο μεταξύ των τιμολογίων και του πραγματικού ενεργειακού κόστους.

Ωστόσο επισημαίνει πως αυτή η πρόοδος έρχεται σε σοβαρούς περιορισμούς. Όπως εκτιμά η HSBC, η αναπροσαρμογή των τιμολογίων έδωσε τέλος σε κάποιες από τις προτάσεις της ΔΕΗ, δεν παρέχει καμία «ιδέα» για τις μελλοντικές προσαρμογές του 2012-2013.

Αν και από μόνη της η προσαρμογή των τιμολογίων είναι «ουδέτερη» για τα έσοδα της ΔΕΗ, η καθιέρωση του κοινωνικού τιμολογίου και η αναστολή της ρήτρας καυσίμων, υποδηλώνουν βραχυπρόθεσμες επιδράσεις στα κέρδη, προκαλώντας περικοπές των εκτιμήσεων.