Στα 3,52 ευρώ μειώνει την τιμή-στόχο για την μετοχή της Intralot από η Alpha Finance από την προηγούμενη των 5 ευρώ, ενώ διατηρεί τη σύσταση neutral.

Σε ανάλυσή της με ημερομηνία 7 Σεπτεμβρίου, η χρηματιστηριακή επισημαίνει πως η Intralot δυσκολεύεται να επιστρέψει στην ανάπτυξη.

Διατηρεί τη σύσταση «ουδέτερη» προσδίδοντας της ωστόσο, όπως αναφέρει, μια θετική χροιά, ενώ υποβαθμίζει τις εκτιμήσεις για τα κέρδη ανά μετοχή του 2010-2012 κατά 34%-43% εξαιτίας των υψηλότερων φόρων στα παιχνίδια, του αυξημένου κόστους έναρξης δραστηριοτήτων και γενικώς του ασθενέστερου momentum κερδοφορίας στα μεγάλα συμβόλαια.

Πλέον η Alpha Finance αναμένει κέρδη ανά μετοχή για το 2010 στα 0,35 ευρώ, ενισχυμένα 10% σε σχέση με πέρυσι.

Επισημαίνει ακόμη πως μετά από τα τελευταία δύσκολα χρόνια, φαίνεται ότι η κερδοφορία αρχίζει να σταθεροποιείται. «Αν και πρέπει να παραδεχθούμε ότι η θεμελιώδης εικόνα δεν είναι ακόμη υγιής, εκτιμούμε πως η εταιρεία θα επιστρέψει σε θετικές ταμειακές ροές ξανά το 2011, για πρώτη φορά τα τελευταία πέντε χρόνια».

Τονίζει δε πως για άλλη μια φορά τα καθαρά χρέη της εταιρείας υπερβαίνουν το όριο των 300 εκατ. ευρώ, μετά από τρία τρίμηνα σταθεροποίησης.

Αυτό που εντείνει περαιτέρω τις ανησυχίες της Alpha Finance είναι το γεγονός πως η παράταση του συμβολαίου με τον ΟΠΑΠ ίσως γυρίσει μπουμερανγκ για την Intralot.

Λίγο πριν από την απελευθέρωση της αγοράς, με τις άδειες για το βίντεο-λόττο και τα παιχνίδια στο διαδίκτυο να τίθενται σε διαγωνισμό στους επόμενους 12 μήνες, «θεωρούμε ότι μια πιθανή αυτόνομη προσπάθεια της Intralot ίσως είναι ασύμβατη με το πρόσφατα υπογραφέν συμβόλαιο. Αν και δεν περιλαμβάνεται τέτοια ρήτρα, μια joint bid θα επέφερε μείωση των κερδών και για τις δύο πλευρές».