Ικανοποίηση αναλυτών για αποτελέσματα Πειραιώς

ΤΕΛΕΥΤΑΙΑ ΕΝΗΜΕΡΩΣΗ: 15:24

Υψηλότερα των προσδοκιών της αγοράς ήταν τα αποτελέσματα της Τράπεζας Πειραιώς, εκτιμούν αναλυτές των Eurobank Sec, Euroxx, HSBC, KBW, National Sec., Proton Bank, UBS.

Η EFG Eυrobank Securities διατηρεί την τιμή στόχο των 4,3 ευρώ για την μετοχή της Πειραιώς και τη σύσταση hold, σε ανάλυσή της με ημερομηνία 27 Αυγούστου. Όπως τονίζει η χρηματιστηριακή, η Πειραιώς εμφάνισε καλύτερα κέρδη από ό,τι αναμενόταν. Η αναπροσαρμογή των παγίων, η συγκράτηση του κόστους και οι χαμηλότερες από ό,τι αναμενόταν προβλέψεις για επισφαλή δάνεια, οδήγησαν στην επίτευξη κερδών 2,9 εκατ. ευρώ, αντί των ζημιών 20 εκατ. ευρώ που ανέμενε η χρηματιστηριακή. Ωστόσο, επισημαίνει την διεύρυνση της εξάρτησης από την ΕΚΤ, και εμφανίζεται «προβληματισμένη», δεδομένων των δυναμικών της ρευστότητας και του κεφαλαίου του ομίλου. Tονίζει δε το γεγονός πως η διοίκηση δεν έκανε κανένα σχόλιο σχετικά με την πρότασή της για τις ATEbank και ΤΤ. Δήλωσε απλώς πως δεν υπάρχουν αλλαγές στα σχέδιά τους, από τη στιγμή που δεν υπήρξαν και εξελίξεις. Προχωρά δε σε αναβάθμιση των εκτιμήσεων για τα καθαρά έσοδα από τόκους της Πειραιώς, ενώ διατηρεί τιμή-στόχο και σύσταση, εξαιτίας της αναμενόμενης αύξησης στις προβλέψεις για μη εξυπηρετούμενα  δάνεια στο μέλλον.

«Ισχυρά» χαρακτηρίζει η Euroxx Sec τα μεγέθη που ανακοίνωσε η Τράπεζα Πειραιώς σημειώνοντας ότι ήταν καλύτερα των εκτιμήσεων.Η χρηματιστηριακή επισημαίνει τις καλύτερες του αναμενόμενου προμήθειες, τα καθαρά έσοδα από τόκους καθώς και τις συνεχιζόμενες κινήσεις διακράτησης του κόστους. Επίσης, τονίζει και την καλύτερη του αναμενόμενου εξέλιξη όσον αφορά τις χορηγήσεις και κυρίως την επιβράδυνση των μη εξυπηρετούμενων δανείων για δεύτερο συνεχόμενο τρίμηνο. Συμπληρώνει ότι μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων εξαμήνου, αναπροσάρμοσε τις εκτιμήσεις της ούτως ώστε να αποτυπώσει κυρίως τα καλύτερα του αναμενόμενου έσοδα από βασικές τραπεζικές δραστηριότητες, τις ζημιές από συναλλαγές, τις χαμηλότερες λειτουργικές δαπάνες και το κόστος κινδύνου. Με βάση τις νέες της εκτιμήσεις τα καθαρά κέρδη του ομίλου της Τράπεζας Πειραιώς για το 2010 αναμένονται στα 43 εκατ. ευρώ (από τα 36,8 εκατ. ευρώ που ανέμενε πριν), ενώ για το 2011 τα τοποθετεί στα 128,9 εκατ. ευρώ, από τα 133,3 που εκτιμούσε νωρίτερα. Σχετικά με το 2012 προβλέπει ότι θα διαμορφωθούν στα 207 εκατ. ευρώ (από τα 212,3 εκατ. ευρώ που ανέμενε πριν). Με βάση τις νέες εκτιμήσεις της Euroxx προκύπτει νέα τιμή-στόχος στα 4,80 ευρώ (από τα 4,90 ευρώ πριν) για τη μετοχή της Τράπεζας Πειραιώς, ενώ η χρηματιστηριακή διατηρεί τη σύσταση “equalweight”.

Η HSBC επισημαίνει τη θετική έκπληξη από την επιβράδυνση δημιουργίας μη χρηματοδοτούμενων δανείων στο β΄ τρίμηνο, ενώ σχολιάζει πως ούτε και στις εκροές καταθέσεων σημειώθηκαν αρνητικές εκπλήξεις. Στα θετικά περιλαμβάνει και την άμεση ανατιμολόγηση των δανείων. Ως βασικά σημεία ανησυχίας ξεχωρίζει την εξάρτηση από τη χρηματοδότηση της ΕΚΤ που άγγιξε ιστορικά υψηλά επίπεδα. Τονίζει ακόμη πως η τάση που παρατηρήθηκε στο β΄ τρίμηνο με την υποχώρηση της δημιουργίας των NPL’s, δεν αναμένεται να διατηρηθεί και στα επόμενα τρίμηνα, ενώ κάνει λόγο για αυξημένο ρίσκο σχετικά με την επιδείνωση της ποιότητας των assets.

Ο αναλυτής της KBW, Antonio Ramirez, υπογραμμίζει ότι η Τράπεζα Πειραιώς υπερέβη τις εκτιμήσεις τόσο της KBW όσο και τις συγκλίνουσες εξαιτίας των καλύτερων εσόδων από τις βασικές δραστηριότητες αλλά και του χαμηλότερου κόστους. Ωστόσο, μειώνει την τιμή στόχο στα 4,90 από τα 5,20 ευρώ,  για να αποτυπώσει καλύτερα τη μείωση των ιδίων κεφαλαίων των μετόχων.

Και η National Securities αναφέρει ότι τα καθαρά κέρδη που ανακοίνωσε ο όμιλος της Τράπεζας Πειραιώς ήταν υψηλότερα των εκτιμήσεών της, ως αποτέλεσμα των υψηλότερων εσόδων και των οριακά χαμηλότερων προβλέψεων. Επιπλέον, η χρηματιστηριακή επισημαίνει τις θετικές επιδόσεις του ομίλου όσον αφορά: τα έσοδα από τις βασικές τραπεζικές δραστηριότητες,  τις κινήσεις διακράτησης του κόστους και την προσέλκυση καταθέσεων καθώς και τη μικρή επιβράδυνση όσον αφορά τη δημιουργία μη εξυπηρετούμενων δανείων. Συμπληρώνει πάντως πως το β’ εξάμηνο της χρονιάς αναμένεται να εμπεριέχει περισσότερες προκλήσεις. Η Νational Securities διατηρεί την τιμή-στόχο των 5,90 ευρώ και τη σύσταση “neutral” για τη μετοχή της Τράπεζας Πειραιώς.

Η Proton Bank τονίζει πως τα αποτελέσματα β΄ τριμήνου ήταν καλύτερα από ό,τι αναμενόταν, επισημαίνοντας πως η διοίκηση αναμένει σχετικά ευέλικτη πορεία της τράπεζας στο β΄ εξάμηνο. Οι τάσεις που παρατηρήθηκαν στην εξεταζόμενη περίοδο, αντανακλούν τις προσδοκίες για ορθολογικοποίηση των καταθέσεων, περαιτέρω ανατιμολόγηση των assets, μειωμένα λειτουργικά έξοδα καθώς και το γεγονός ότι η πορεία των NPL’s φαίνεται μέχρι στιγμής διαχειρίσιμη.

Από την πλευρά της η UBS σχολιάζει πως τα αποτελέσματα της Πειραιώς ήταν ελαφρώς υψηλότερα των εκτιμήσεων, με την τράπεζα να εμφανίζει κέρδη αντί για ζημιές που αναμενόταν. Ο αναλυτής Αλέξανδρος Κυρίτσης σχολιάζει ότι «συνολικά, πρόκειται για λογικά αποτελέσματα με συγκεκριμένα μέρη που ήταν καλύτερα των εκτιμήσεων. Η διοίκηση στη διάρκεια του conference call ήταν σχετικά αισιόδοξη, υπογραμμίζοντας τις υποστηρικτικές τάσεις για τα καθαρά έσοδα από τόκους και την ποιότητα των assets». Η UBS αποδίδει σύσταση neutral και τιμή στόχο τα 5,70 ευρώ για την Πειραιώς.