Στο γεγονός ότι σηματοδοτεί την έναρξη διαδικασιών ενοποίησης στον ελληνικό τραπεζικό κλάδο έγκειται η σπουδαιότητα της πρότασης της Τρ. Πειραιώς για Τ.Τ. και ATEBank, αναφέρει η UBS σε έκθεσή της με ημερομηνία 15 Ιουλίου 2010.

Ο οίκος σημειώνει ότι «σε αυτό το στάδιο η Τρ. Πειραιώς διαθέτει πλεονέκτημα και αναμένει την απάντηση της κυβέρνησης, αλλά και ανταγωνιστών. Από αυτή την άποψη, υπήρξε μία έξυπνη κίνηση από την Τρ. Πειραιώς, η οποία της δίνει προβάδισμα».

Ωστόσο, όπως αναφέρει η UBS, σε καμία περίπτωση δεν πρόκειται για «κλεισμένο» deal και υπάρχουν πολλά εμπόδια που πρέπει να ξεπεραστούν, ενώ δεν αποκλείεται να υπάρξουν και καθυστερήσεις νομικής φύσης.

Η UBS, η οποία αναμένει «απάντηση» από ανταγωνιστές της Τρ. Πειραιώς, σημειώνει ότι η συζήτηση για συγχωνεύσεις ελληνικών τραπεζών έχει ξεκινήσει προ πολλού, η κίνηση της Πειραιώς ωστόσο, πιθανότατα η πρώτη μίας μακράς διαδικασίας, «ανάβει τη φλόγα».

Ο οίκος κάνει μεταξύ άλλων λόγο και για σημαντικούς κινδύνους στην υλοποίηση του τριπλού deal, φέρνοντας ως παράδειγμα τις αντιδράσεις των εργαζομένων σε Τ.Τ. και ΑΤΕ.

Σε ό,τι αφορά τους επενδυτές, «μπορεί να ακούγεται βαρετό αλλά είναι καλύτερα να περιμένουν», αναφέρει η έκθεση.

«Πιστεύουμε ότι η προσφορά είναι δημιουργική και τη βλέπουμε θετικά, είναι μία έξυπνη κίνηση και έχει νόημα», λέει ο οίκος, που παραμένει “neutral” για τη μετοχή της Τρ. Πειραιώς. Αφενός διότι ο κίνδυνος χώρας παραμένει μία απειλή για τις αποτιμήσεις των ελληνικών τραπεζικών μετοχών (όπως λέει η UBS, η «Νέα Πειραιώς» θα είχε στην κατοχή της 17 δισ. ελληνικών ομολόγων, ήτοι το 16% των παγίων της), αφετέρου διότι πολλές λεπτομέρειες για την υλοποίηση του deal παραμένουν ασαφείς, όπως π.χ. η αναλογία ανταλλαγής μετοχών μεταξύ των τριών τραπεζών, αν υποτεθεί ότι η πρόταση της Πειραιώς θα προχωρήσει.

Merrill Lynch: Θετική η κίνηση της Πειραιώς, αλλά υπάρχουν και ρίσκα

Θετική χαρακτηρίζει η Merrill Lynch την κίνηση της Πειραιώς να αποκτήσει τη συμμετοχή του δημοσίου σε Αγροτική Τράπεζα και ΤΤ.

Ωστόσο, προειδοποιεί ότι παρόλα αυτά, η κίνηση ενέχει αβεβαιότητες.

Όπως επισημαίνει η Merrill Lynch, η απάντηση της κυβέρνησης, των αρχών και των ανταγωνιστικών τραπεζών είναι ακόμη αδιευκρίνιστη, ενώ οι συνέργειες από τη συγχώνευση θα είναι δύσκολο να επιτευχθούν βραχυπρόθεσμα.

Σύμφωνα με την ML, στην αγορά ίσως δεν αρέσει ένας χαμηλός, 6,3%, δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας Tier 1 της συγχωνευμένης οντότητας, ενώ διατυπώνει ερωτηματικά για το πώς αποτιμούνται τα assets των ΤΤ και Αγροτικής Τράπεζας.

«Ενώ δεχόμαστε τη στρατηγική λογική της προτεινόμενης συμφωνίας, βλέπουμε σημαντικά εκτελεστικά ρίσκα», δηλώνει η Merrill Lynch, η οποία διατηρεί τη σύσταση neutral και την τιμή στόχο των 6 ευρώ.