Του Κωνσταντίνου Λάμπρου

Δυναμικό άνοιγμα στην αγορά της Ρουμανίας και ενίσχυση των επενδύσεών του στον χώρο του real estate στην Ελλάδα και το εξωτερικό επιχειρεί το τελευταίο διάστημα ο όμιλος της Έδρασης.

Στο πλαίσιο αυτό εντάσσεται και η στρατηγική επιλογή της σταδιακής απεμπλοκής από την συμμετοχή στο μετοχικό κεφάλαιο της εταιρείας Βιοτέρ, διαδικασία από την οποία μπαίνει στα ταμεία της Έδρασης "ζεστό" χρήμα, που μπορεί να χρησιμοποιηθεί για την προώθηση των νέων επενδύσεων της εταιρείας.

Μία από τις στρατηγικές επιλογές της Έδρασης είναι η ενίσχυση της παρουσίας της στην αγορά της Ρουμανίας σε δύο διαφορετικούς άξονες. Ο ένας άξονας αφορά την υλοποίηση έργων κατασκευαστικού χαρακτήρα, κυρίως ειδικών γεωτεχνικών έργων στα οποία και ειδικεύεται η εταιρεία. Ήδη, η προσπάθεια αυτή φαίνεται να αποδίδει καρπούς, καθώς σχεδόν το 10% του συνολικού ανεκτέλεστου της εταιρείας προέρχεται από την αγορά της Ρουμανίας. Με την υπογραφή νέων συμβάσεων στην Ελλάδα, το τελευταίο διάστημα, η Έδραση έχει καταφέρει να διατηρήσει το ανεκτέλεστο υπόλοιπό της σε επίπεδα άνω των 160 εκατ. ευρώ.

Ο δεύτερος άξονας αφορά την υλοποίηση επενδύσεων στον τομέα της ανάπτυξης ακινήτων στην Ρουμανία. Η Έδραση προχωρά σε αγορές γης στο Βουκουρέστι και ήδη έχει εξασφαλίσει μέσω διαδοχικών αγορών ενιαία έκταση συνολικής επιφάνειας περίπου 1.500 τ.μ. σε μία από τις πλέον αναπτυσσόμενες περιοχές της ρουμανικής πρωτεύουσας και σχεδιάζει την υλοποίηση ενός πρώτου οικιστικού έργου μέσα στο 2007, στοχεύοντας παράλληλα στην εξασφάλιση κι άλλων οικοπέδων προς ανάπτυξη.

Ο τομέας των ακινήτων αποτελεί πλέον σημαντικό μέρος της επιχειρηματικής δραστηριότητας του ομίλου και στην ελληνική αγορά, σε μία εποχή όπου τα δημόσια έργα λόγω των υψηλών εκπτώσεων αποδίδουν πολύ μικρά ή και μηδενικά κέρδη. Στο πλαίσιο αυτό η Έδραση υλοποιεί σειρά οικιστικών επενδύσεων σε διάφορες περιοχές της χώρας (π.χ. στο Φάληρο, τα Βριλήσσια, την Καλαμαριά, τα Χανιά, την Εύβοια), ενώ αναμένει το ξεκαθάρισμα με τις χρήσεις γης κατά μήκος της Αττικής Οδού, όπου διαθέτει σημαντική έκταση δίπλα στις εγκαταστάσεις της.

Η συγκεκριμένη στρατηγική επιλογή προώθησης τέτοιων επενδύσεων δικαιολογεί εν μέρει και την απόφαση ρευστοποίησης μέρους – προς το παρόν – της συμμετοχής της εταιρείας στο μετοχικό κεφάλαιο της Βιοτέρ, κίνηση που ενισχύει την ρευστότητα της και την διευκολύνει στα επενδυτικά της σχέδια.

Πέραν αυτού, η μετοχική σχέση των δύο ομίλων ουσιαστικά ουδέποτε μετουσιώθηκε σε πραγματική συνεργασία. Η σχέση των δύο εταιρειών ξεκίνησε πριν από περίπου τρία χρόνια ως αποτέλεσμα της εισφοράς στην Βιοτέρ εκ μέρους της Έδρασης της θυγατρικής της "Ζαχαρόπουλος", η οποία βοήθησε την Βιοτέρ να εξασφαλίσει το πτυχίο της νέας ανώτατης εργοληπτικής τάξης (7^ης) με αντάλλαγμα ένα 10% του μετοχικού της κεφαλαίου. Η Έδραση που επέλεξε να αποκτήσει πτυχίο 6^ης τάξης προσέβλεπε σε μία έμμεση ενίσχυση του κατασκευαστικού της αντικειμένου μέσα από έργα μεγαλύτερης κλίμακας που θα μπορούσε να αναλάβει η Βιοτέρ. Τελικά, όμως, η Βιοτέρ δεν έχει προς το παρόν εξασφαλίσει συμμετοχή σε πολύ μεγάλες συμβάσεις (π.χ. αυτοχρηματοδοτούμενα έργα, επεκτάσεις μετρό κ.ά), ενώ και ο ίδιος ο επικεφαλής της εταιρείας Γιώργος Μαυροσκότης έχει δηλώσει ότι δεν είναι προς το συμφέρον της εταιρείας η ανάληψη δημόσιων έργων με πολύ μεγάλες εκπτώσεις.

Με βάση αυτά τα δεδομένα, η συμμετοχή της Έδρασης στο μετοχικό κεφάλαιο της Βιοτέρ είχε ουσιαστικά αμιγώς επενδυτικό χαρακτήρα και προσέδιδε ετησίως μία απόδοση της τάξης του 3%, όση δηλαδή αντιστοιχούσε στην απόδοση από την είσπραξη μερισμάτων.

Το τελευταίο διάστημα η Έδραση περιόρισε την συμμετοχή της από 9,9% σε περίπου 4,3% εξασφαλίζοντας έσοδα της τάξης των 3,5 εκατ. ευρώ. Εάν οι συνθήκες είναι συμφέρουσες, δεν αποκλείεται – χωρίς πάντως να είναι και δεδομένο – η σταδιακή αυτή αποχώρηση να συνεχιστεί. Εκτιμάται ότι με βάση τις τρέχουσες χρηματιστηριακές συνθήκες, η Έδραση θα μπορούσε να βάλει συνολικά στα ταμεία της ένα ποσό της τάξης των 7 εκατ. ευρώ ή και μεγαλύτερο, αν τελικά ρευστοποιήσει το σύνολο της συμμετοχής της στην Βιοτέρ.