Συνεχης ενημερωση

    Δευτέρα, 11-Σεπ-2017 13:51

    Μέχρι πότε το "ακριβό" ευρώ θα γίνεται... ακριβότερο

    • Εκτύπωση
    • Αποθήκευση
    • Αποστολή με email
    • Προσθήκη στη λίστα ανάγνωσης
    • Μεγαλύτερο μέγεθος κειμένου
    • Μικρότερο μέγεθος κειμένου
    Μέχρι πότε το "ακριβό" ευρώ θα γίνεται... ακριβότερο

    Του Γ. Αγγέλη

    Τα τελευταία 24ωρα με το ευρώ να έχει ανατιμηθεί 14,5% έναντι του δολαρίου (από τις αρχές του χρόνου) και... να συνεχίζει, τα hedge funds αυξάνουν σταθερά τα στοιχήματά τους για περαιτέρω ανατίμηση του ευρωπαϊκού νομίσματος. Τα συμβόλαια "futures" που ποντάρουν στην τάση αυτή έχουν αυξηθεί περισσότερο από 10% και δείχνουν τις αγορές να είναι ολοένα και περισσότερο βέβαιες για την ενίσχυση του ευρώ.

    Οι λόγοι είναι τόσο "εσωτερικοί" όσο και "εξωτερικοί". 

    Οι εκτιμήσεις της ΕΚΤ για αυξημένο, πάνω από το 2%, ΑΕΠ φέτος για την Ευρωζώνη (2,2% είναι η τελευταία επικαιροποιημένη εκτίμηση της ΕΚΤ), τα υψηλά πλεονάσματα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών (παρά το ανατιμημένο ευρώ) και κυρίως ο φαύλος κύκλος στον οποίο έχει βρεθεί η ΕΚΤ με το ακριβό ευρώ και τον σταθερά μπλοκαρισμένο χαμηλά πληθωρισμό, πείθουν ολοένα και περισσότερο τις αγορές οτι η "τάση” για το ευρώ θα παραμείνει ανοδική.

    Και οι "εξωτερικοί” λόγοι όμως διαφαίνεται ότι κινούνται στην ίδια κατεύθυνση. Κυρίως εδώ μετράει το ότι και στην Fed οι εσωτερικές ανισορροπίες κρατούν το δολάριο σε ενα αβέβαιο πεδίο, με την κα Γιέλεν σε διαρκή αντίθεση με την κυβέρνηση Τράμπ και την FOMC να δυσκολεύεται πολύ να τηρήσει την υπόσχεσή της για τέσσερις αυξήσεις επιτοκίων μέσα στο 2017...

    Χαρακτηριστικό της... άβολης κατάστασης που βρίσκονται οι κεντρικοί τραπεζίτες είναι ότι το ευρώ ανατιμάται όχι μόνο έναντι του δολαρίου αλλά και των άλλων ισχυρών νομισμάτων του ελβετικού φράγκου και του γιέν. 

    Μία ενδιαφέρουσα πάντως παρατήρηση ορισμένων αναλυτών στην αγορά συναλλάγματος είναι οτι πίσω από τις κινήσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών που αποτυπώνονται στις τάσεις αυτές, η πραγματικότητα είναι οτι το ευρώ δεν "ανατιμάται” όσο φαίνεται, αλλά είναι "μπλοκαρισμένο" στην παγίδα που βρίσκεται η ΕΚΤ με το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης. Και έτσι το δολάριο το οποίο αναμφίβολα, με όλα όσα έχουν συμβεί μετά την εκλογή Τράμπ (αποτυχεία προώθησης πολιτικών που είχαν εξαγγελθεί, δυσκολία προώθησης της νομισματικής πολιτικής, αλλαγές στο τραπεζικό σύστημα, κ.λ.π.) χάνει συνεχώς έδαφος, κάνοντας έτσι το ευρώ να εμφανίζει ακόμα πιο ακριβό...

    Το μεγάλο ερώτημα βέβαια είναι το πότε αυτές οι τάσεις θα αντιστραφούν. 

    Γιατί και την άνοιξη του 2011 η τάση αυτή ήταν ισχυρή μέχρι που όλα άλλαξαν τόσο γρήγορα που ενα χρόνο μετά ο κ. Ντράγκι χρειάσθηκε να δηλώσει το περίφημο "what ever it takes” για το ευρώ, προκειμένου να το κρατήσει όρθιο...

    Στην ΕΚΤ πάντως σύμφωνα με τις διαρροές που υπήρξαν μετά το Συμβούλιο της περασμένης εβδομάδας, ακριβώς επειδή ο ορίζοντας παραμένει πλήρης ερωτηματικών, οι τεχνικές που έχουν μπει στο τραπέζι δείχνουν ως πλέον πιθανή – προς το παρόν τουλάχιστον – την υιοθέτηση μια τακτικής περιορισμένης συρρίκνωσης του QE αλλά ταυτόχρονα επέκτασής του σε βάθος χρόνου μεγαλύτερο από το ισχύον (τέλος 2017).

    Για τις εξελίξεις που αφορούν στο ελληνικό πρόγραμμα η παράταση της αβεβαιότητας καθιστά το περιβάλλον καλύτερο και χειρότερο ταυτόχρονα. "Καλύτερο" γιατί διατηρεί ανοικτές τις προσδοκίες ένταξης στο QE όσο αυτό εξ ανάγκης υπάρχει σοβαρή πιθανότητα να επεκταθεί έως και τα τέλη του 2018 (λόγω επέκτασης της σταδιακής απομείωσής του), αλλά και γιατί διατηρούνται "παράθυρα" που θα μπορούσαν να επιτρέψουν νέες εκδόσεις ομολογιακών δανείων που να συμβάλουν στην σιωπηρή αναδιάρθρωσή του. Το χειρότερο αφορά βέβαια την συνολική αβεβαιότητα και κυρίως το κομμάτι που "ακουμπάει" το τραπεζικό σύστημα, το οποίο επηρεάζεται από αυτή πολύ περισσότερο στην Ελλάδα από οτι στις άλλες χώρες της Ευρωζώνης...       

     

    ΣΑΣ ΑΡΕΣΕ ΤΟ ΑΡΘΡΟ;

    ΣΧΕΤΙΚΑ ΑΡΘΡΑ

    08:15 24/09

    "Χοντρό" παιχνίδι με τις ελληνικές τράπεζες

    Πέρα από την κόντρα ΕΚΤ-ΔΝΤ για την ανάγκη νέων κεφαλαίων στις τράπεζες, η ουσία είναι πώς μελλοντικές αυξήσεις κεφαλαίου δεν θα πέσουν ως κεραυνός εν αιθρία, θίγοντας τους καταθέτες.

    11:57 21/09

    ΕΚΤ: Κερδίζει έδαφος η ανάπτυξη, υποτονικός παραμένει ο πληθωρισμός

    Η οικονομική ανάπτυξη στην ευρωζώνη κερδίζει έδαφος και η απότομη πτώση της ανεργίας είναι ενθαρρυντική αλλά ο πληθωρισμός δεν έχει ακόμη δείξει πειστικές ενδείξεις μιας βιώσιμης ανοδικής τάσης,...

    14:51 15/09

    Nouy (EKT): Ανησυχία ΕΚΤ για προσπάθεια των τραπεζών να αποφύγουν τους ελέγχους

    Η ΕΚΤ ανησυχεί ότι οι τράπεζες, ιδιαίτερα στη μετά-Brexit εποχή, ίσως προσπαθήσουν να εκμεταλλευτούν κενά για να πετύχουν πιο χαλαρή ρύθμιση χωρίς να μειώνεται ο κίνδυνος, ανακοίνωσε η εποπτική...