Συνεχης ενημερωση

    Δευτέρα, 19-Ιουν-2017 00:03

    Η γραβάτα μπαίνει ναφθαλίνη

    • Εκτύπωση
    • Αποθήκευση
    • Αποστολή με email
    • Προσθήκη στη λίστα ανάγνωσης
    • Μεγαλύτερο μέγεθος κειμένου
    • Μικρότερο μέγεθος κειμένου

    Η απόφαση του Eurogroup της προηγούμενης Πέμπτης, δεν επεφύλασσε εκπλήξεις. Όσα είχαν συμφωνηθεί στηνσυνάντηση της 22ας Μαΐου, εμπλουτίστηκαν με ένα περισσότερο ελκυστικό περιτύλιγμα και ανακοινώθηκαν.

    Όπως συμβαίνει συνήθως στην Ελλάδα, άρχισαν αμέσως οι αντιπαραθέσεις και οι αντεγκλήσεις. Είναι καλή ή κακή η συμφωνία; Πέτυχε ή όχι η κυβέρνηση όσα στόχευε; Και πάει λέγοντας...

    Φυσικά, μέσα στον ορυμαγδό δηλώσεων, ερμηνειών και διαρροών, ακούστηκαν ένα σωρό ανακρίβειες και χαζομάρες. Οι οποίες δεν ευσταθούν και δεν θα ήταν ποτέ δυνατόν να ευσταθούν.

    Χαρακτηριστικό παράδειγμα η πρωθυπουργική κορώνα, σχετικά με τη συμφωνία της κυβέρνησης για πρωτογενή πλεονάσματα ίσα ή (λίγο) μεγαλύτερα του 2%, από το 2023 έως το 2060.

    Προσπαθώντας να δικαιολογήσει το άτυπο μνημόνιο διάρκειας 37 ετών, ο Αλέξης Τσίπρας ισχυρίστηκε ότι το 2% πρωτογενές πλεόνασμα ισούται με το αποτέλεσμα της υποχρέωσης των χωρών της Ε.Ε., ν’ ακολουθούν τις επιταγές του Σύμφωνου Σταθερότητας και Ανάπτυξης.

    Ο ισχυρισμός αυτός αποτελεί είτε προϊόν απόλυτης άγνοιας (εάν έγινε ακούσια), είτε τεράστιο ψέμα (εάν έγινε σκόπιμα). Πρώτον διότι το Σύμφωνο Σταθερότητας και Ανάπτυξης της Ε.Ε., δεν ασχολείται με κανένα πρωτογενές αποτέλεσμα. Και δεύτερον επειδή αυτό επιτάσσει όριο ελλείμματος (έως 3%) και όχι πλεόνασμα!

    Τα πρωτογενή πλεονάσματα σε όλες τις Συνθήκες, αποτελούν απόφαση της κάθε χώρας-μέλους, ανάλογα με το ύψος του χρέους της, τις εκάστοτε αποπληρωμές κ.λπ.

    Συσχετισμός μάλιστα, μεταξύ πρωτογενούς και τελικού αποτελέσματος, είναι πρακτικά (σχεδόν) αδύνατο να γίνει με ακρίβεια.

    Τόσο καλά, "έμαθε τα οικονομικά" ο Έλληνας πρωθυπουργός...

    Αυτή δε, να φανταστείτε, ήταν μία μόνο από τις πολλές ανακρίβειες που ακούστηκαν τα τελευταία εικοσιτετράωρα.

    Καλύτερα λοιπόν, να δούμε τα σημαντικότερα όσων συμφωνήθηκαν την Πέμπτη, με περισσότερες λεπτομέρειες. Ούτως ώστε να υπάρχει ξεκάθαρη εικόνα για το τι συνέβη, τι ακολουθεί και τι πρέπει ν’ αναμένεται σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα.

    Α. Αξιολόγηση και δόση

    Η αξιολόγηση ολοκληρώθηκε επιτυχώς και η Ελλάδα θα εισπράξει δόση ύψους €8,5 δις. Αυτό είναι το γενικό συμπέρασμα και το ουσιαστικό αποτέλεσμα του Eurogroup.

    Επομένως αποκλείεται "ατύχημα" και πιστωτικό γεγονός, τους επόμενους μήνες.

    Καλό είναι όμως, να επισημανθεί ότι υπάρχουν δύο προαπαιτούμενα, που δεν έχουν εκπληρωθεί. Και τα οποία θα μπορούσαν να προκαλέσουν σοβαρά προβλήματα στην εκταμίευση.

    Το ένα αφορά την αμνήστευση και πληρωμή τυχόν δικαστικών εξόδων των στελεχών της ΕΛΣΤΑΤ (όλων, όχι μόνο του κυρίου Γεωργίου) για τις γνωστές πσεκασμένες, μπαρουφουποθέσεις περί φουσκώματος ελλείμματος κ.λπ.

    Το δεύτερο την παροχή ασυλίας των ξένων συμβούλων του ΤΑΙΠΕΔ για την υπόθεση sell and lease back των 28 ακινήτων του Δημοσίου. Πολύ σωστά, καθώς οι σύμβουλοι ποτέ δεν φέρουν ευθύνη απόφασης, αλλά απλώς συμβουλεύουν.

    Β. Χρέος και Δ.Ν.Τ.  

    Τα μεσοπρόθεσμα μέτρα παραπέμπονται σε κοντινό αλλά άγνωστο χρόνο στο μέλλον. Και "στον βαθμό που θα χρειαστούν". Με άλλα λόγια, η συνάντηση απλά επιβεβαίωσε όσα είχαν συμφωνηθεί τον Μάιο του 2016. Τίποτα περισσότερο.

    Όποιος λοιπόν φροντίζει το νοικοκυριό του κυρίου Τσίπρα, χρειάζεται να  αποθηκεύσει για καιρό και με ασφάλεια (από σκώρους και λοιπά ζωύφια), την περιλάλητη γραβάτα. Δεν αναμένεται να την χρειασθεί σύντομα.

    Το Δ.Ν.Τ. θα συμμετάσχει με πρόγραμμα "Εγκεκριμένο επί της Αρχής" (Approval in Principle) διάρκειας 14 μηνών και συνολικού ύψους $2 δις. Δηλαδή με την μικρότερη δυνατή συμμετοχή.

    Πρόκειται για μεγάλη απογοήτευση, καθώς η επιζητούμενη αξιοπιστία του Ελληνικού Προγράμματος, δεν επιτυγχάνεται. Τουλάχιστον όχι, πριν την καταβολή των χρημάτων και σε καμία περίπτωση, στον επιθυμητό βαθμό.

    Το Ταμείο θα πραγματοποιήσει δύο μελέτες βιωσιμότητας του χρέους. Μία άμεσα και μία τελική, μετά το τέλος του προγράμματος. Η συγκεκριμένη αποτελεί και την μοναδική ελπίδα για την επίτευξη σοβαρού επιπέδου αξιοπιστίας από τις αγορές, τον Σεπτέμβριο του 2018.

    Με την ευκαιρία, χρειάζεται να εξηγηθεί μία ακόμη, μεγάλη ανακρίβεια που ακούστηκε από πολλά κυβερνητικά χείλη. Και αφορά τα περί εφαρμογής της Γαλλικής πρότασης και χρήσης ρήτρας ανάπτυξης για την αποπληρωμή του χρέους.

    Δεν συμφωνήθηκε καμία ρήτρα ανάπτυξης. Δόθηκε εντολή στο Euro Working Group, μέχρι τα μέσα του 2018,  να σχεδιάσει έναν μηχανισμό ο οποίος θα εξομαλύνει τυχόν διαφορές, που θα εντοπίζονται μεταξύ των προβλέψεων ανάπτυξης και εκείνης που θα επιτυγχάνεται τελικά.

    Ουδεμία σχέση με τα growth bonds του Γιάνη και την πρόταση Λε Μερ που, με δυο λόγια, στηρίζονταν στην αρχή: "Έχεις ανάπτυξη, πληρώνεις. Δεν έχεις, δεν πληρώνεις".

    Γ. QE και ανάπτυξη

    Για την  Ποσοτική Χαλάρωση (QE), στην οποία δεν υπήρχε η παραμικρή αναφορά στην απόφαση, δεν χρειάζεται να ειπωθούν πολλά. Απλά θα πρέπει να ξεχαστεί.

    Η Ε.Κ.Τ. φρόντισε να το ξεκαθαρίσει. Και ήταν απόλυτη: "Χρειάζεται περισσότερη σαφήνεια για το Ελληνικό χρέος".

    Μοναδική ελπίδα Ελληνικής συμμετοχής, η αντιστροφή της πορείας των μεγεθών του πληθωρισμού στην Ευρωζώνη και η χρονική επέκταση του QE, μετά τον Δεκέμβριο του 2017. Κάτι, καθόλου πιθανό…

    Ευνόητο λοιπόν ότι, η πρόσβαση στις αγορές, απομακρύνεται επικίνδυνα. Αν και, η διαβεβαίωση του Eurogroup ότι θα την υποστηρίξει (με προληπτική γραμμή χρηματοδότησης α λα Σαμαροβενιζέλων;), είναι σαφέστατα θετικό βήμα.

    Μέχρι όμως να προσδιοριστεί ο τρόπος με ξεκάθαρες λεπτομέρειες, η δήλωση δεν σημαίνει τίποτα για τις αγορές και τους επενδυτές. Απολύτως τίποτα. Με ότι αυτό συνεπάγεται για την επιστροφή της χώρας στον ελεύθερο δανεισμό…

    Τέλος, όσον αφορά την ανάπτυξη, υπάρχουν στην απόφαση σημεία τα οποία παρέχουν όντως, δικαίωμα στην ελπίδα για την δόλια Ελλάδα. Κανένα όμως από αυτά, δεν αποτελεί κάποια καινοτόμο κίνηση, κάτι καινούργιο. Τα γνωστά και μη εξαιρετέα, ΕΣΠΑ και πακέτο Γιουνκέρ…

    Η δε αναφορά στην ίδρυση Εθνικής Αναπτυξιακής Τράπεζας, δεν είναι τίποτα περισσότερο από ένα ευχολόγιο. Διότι θα πρέπει να δοθεί έγκριση της Τρόικας. Κάτι το οποίο δεν θα συμβεί, αν δεν βρεθούν τ’ απαραίτητα κεφάλαια. Τα οποία δεν διαθέτει η Ελλάδα. Ούτε αναμένεται να τα διαθέτει, για αρκετά ακόμη χρόνια…

    Εάν θα έπρεπε λοιπόν, η συμφωνία της Πέμπτης να χαρακτηριστεί λακωνικά και απλά, δεν μπορεί παρά να χαρακτηριστική κακή. Όχι τόσο για το αποτέλεσμα, όσο για τον χρόνο που απαιτήθηκε για την επίτευξη του.

    Διότι, εάν αφαιρεθούν οι διάφορες φιοριτούρες, ουσιαστικό αποτέλεσμα αποτελούν μόνο η καταβολή της δόσης και η αποφυγή χρεοκοπίας. Κάτι το οποίο θα μπορούσε να επιτευχθεί από τον περασμένο Οκτώβριο. Αν όχι (πολύ) νωρίτερα…

    Τελικά, κόστισε περισσότερο από οκτώ μήνες θετικότερης πορείας της οικονομίας και κάμποσα δισεκατομμύρια ευρώ. Το πόσα ακριβώς θα το μάθουμε, όταν εφαρμοσθεί ο "κόφτης".

    Για ποιόν ακριβώς λόγο να θεωρηθεί αυτή η διανομή σανού, θετική;

    Πέτρος Λάζος

    petros.lazos@capital.gr

    Twitter: @Marketelf

    Facebook: Peter Lazos

    Διαβάστε ακόμα για:

    ΣΑΣ ΑΡΕΣΕ ΤΟ ΑΡΘΡΟ;

    ΣΧΕΤΙΚΑ ΑΡΘΡΑ

    00:04 04/07

    Όνειρο ζω, μην με ξυπνάτε!

    Το γεγονός που κυριάρχησε στην επικαιρότητα της χθεσινής μέρας, ήταν η προ ημερησίας διάταξης συζήτηση στην Βουλή, για τη συμφωνία στο Eurogroup.

    00:04 03/07

    Χώρα - μοντέλο

    Ζούμε σε μια χώρα όπου, νόμιμο κόμμα με αδιάλειπτη κοινοβουλευτική παρουσία σε όλη τη Μεταπολίτευση, δημοσίως δηλώνει ότι δεν αναγνωρίζει το Σύνταγμα.

    00:04 29/06

    Να μην ξεχάσουμε

    Χθες συμπληρώθηκαν δύο χρόνια από την προκήρυξη του κίβδηλου δημοψηφίσματος, του κλεισίματος των τραπεζών και της επιβολής των capital controls.

    00:04 28/06

    Ροζ ή κόκκινα τα… επιτόκια;

    Η κυβέρνηση προσπάθησε επί 12 μήνες να επιτύχει ακριβή προσδιορισμό των μεσοπρόθεσμων μέτρων ελάφρυνσης του χρέους και συμμετοχή στο QE.

    00:04 27/06

    Η επόμενη μέρα

    Ο χρόνος διεξαγωγής των επόμενων εκλογών, είναι παντελώς άγνωστος. Μπορεί να ορισθούν πρόωρα, μπορεί να ορισθούν στον τακτικό χρόνο τους.

    00:05 26/06

    Οι ρωγμές της καρέκλας

    Από την Άνοιξη του 2016 και ύστερα, πολλοί προέβλεπαν πως ο Αλέξης Τσίπρας θα προχωρούσε σε προκήρυξη πρόωρων εκλογών, εντός των επόμενων μηνών.

    00:04 23/06

    Ένας αναπληρωτής… πρωθυπουργός

    Όταν π.χ. μεγάλα δίκτυα μεταδίδουν ρεπορτάζ τα οποία δείχνουν φωτογραφίες και βίντεο με βουνά σκουπιδιών να πλημμυρίζουν τα μεγάλα αστικά κέντρα το αίμα αυτό, παγώνει. Με αποτέλεσμα να κινδυνεύει η...

    00:04 22/06

    Κι αν;

    Ο κυβερνητικός εκπρόσωπος κύριος Δημήτρης Τζανακόπουλος μας ενημέρωσε χτες ότι επίκειται οριστική άρση των ελέγχων κίνησης κεφαλαίων (capital controls), σύντομα και με ταχύτατους ρυθμούς. Η δήλωση δε ...

    00:04 21/06

    Είναι οι πολιτικές, ανόητε!

    Ένα θέμα που απασχόλησε το Eurogroup της περασμένης Πέμπτης και επί του οποίου ελήφθησαν ουσιαστικές (και, κατά πάσα πιθανότητα, τελεσίδικες) αποφάσεις, είναι αυτό του ύψους των πρωτογενών...

    00:05 20/06

    Οι συνέπειες του φαινομένου Macron

    Ο Γαλλικός εκλογικός κύκλος για το 2017, ολοκληρώθηκε την Κυριακή. Με την πραγματοποίηση του Β’ γύρου των βουλευτικών εκλογών και την απόλυτη επικράτηση του νεοσύστατου κόμματος του Γάλλου Προέδρου...

    00:04 16/06

    Γιατί συνεχίζει να τρολλάρει ο Wolfie;

    "Είχαμε εδώ και τρεις εβδομάδες συμφωνία, αλλά οι Έλληνες ζήτησαν άλλες τρεις για επικοινωνιακούς λόγους" αποκάλυψε ο Γερμανός υπουργός Οικονομικών Schäuble κατά τις παραδοσιακές δηλώσεις στην είσοδο ...

    00:04 15/06

    "Δεν μου δίνεις σοκολάτα, θα πάω στην δασκάλα!"

    Ξαφνικά, ενώ όλα έδειχναν ήρεμα και η κατάσταση έμοιαζε να οδεύει προς ένα μικρής διάρκειας Eurogroup και μία κοινά αποδεκτή λύση, όπως περιγράφαμε χθες, το μέγαρο Μαξίμου αποφάσισε ν’ "αγριέψει". Οι ...

    00:04 14/06

    Ώρα για καινούργιο παραμύθι

    Συμμετέχοντας σε δημόσια συζήτηση στο Βερολίνο, ο Γερμανός υπουργός Οικονομικών Dr. Wolfgang Schäuble, εξέφρασε την βεβαιότητά του ότι στο Eurogroup, θα υπάρξει συμφωνία για την ολοκλήρωση της...

    00:04 13/06

    Ο Έλληνας Macron

    Στον απόηχο της μεγάλης νίκης του Emanuel Macron στον πρώτο γύρο των βουλευτικών εκλογών και την επόμενη μέρα του προσωπικού εκλογικού του θριάμβου (44% των ψήφων στην περιφέρεια του), ο νέος...

    00:04 12/06

    Η κυρία Χάος έχασε και θα πληρώσει

    Η κάλπη στις Βρετανικές εκλογές της προηγούμενης Πέμπτης, έκρυβε εκπλήξεις. Ιδιαίτερα κρίσιμες για το μέλλον της χώρας, εκπλήξεις. Το μέγεθος των οποίων απείχε αρκετά απ’ όσα αναμένονταν με βάση τα...