Συνεχης ενημερωση

    Τετάρτη, 02-Ιαν-2019 17:40

    2018: Κίνα και Ινδία παρέσυραν στον "όλεθρο" τα funds των αναδυόμενων αγορών

    • Εκτύπωση
    • Αποθήκευση
    • Αποστολή με email
    • Προσθήκη στη λίστα ανάγνωσης
    • Μεγαλύτερο μέγεθος κειμένου
    • Μικρότερο μέγεθος κειμένου

    Του Panos Mourdoukoutas

    Η λέξη "σφαγή" θα μπορούσε κάλλιστα να περιγράψει την πορεία των funds των αναδυόμενων αγορών το 2018. Οι απώλειές τους ξεπέρασαν κατά πολύ εκείνες της Wall Street, με κάποια από τα πλέον γνωστά να χάνουν το 30% της αξίας τους εντός του έτους. Τα τεχνολογικά funds της Κίνας και εκείνα που επενδύουν σε εταιρείες χαμηλής κεφαλαιοποίησης στην Ινδία ήταν οι αρνητικοί πρωταγωνιστές.

    Οι μετοχές των Guggenheim China Technology ETF (GCCC) και KraneShares CSI China Internet (KWEB) έκλεισαν τη χρονιά με πτώση 34,30% και 33,10% αντίστοιχα, έξι φορές μεγαλύτερη από εκείνη του αμερικανικού γενικού S&P500. Οι μετοχές των εταιρειών χαμηλής κεφαλαιοποίησης της Ινδίας κινήθηκαν ακόμη χαμηλότερα, με απώλειες που άγγιξαν το 38%.

    Πρόκειται για μεγάλη αντιστροφή τάσης σε σχέση με το 2017, οπότε τα κέρδη τους είχαν ξεπεράσει κατά πολύ εκείνα της Wall Street, με τα 10 κορυφαία εξ αυτών να κινούνται ανοδικά κατά 52% έως 74%. Ήταν ακριβώς η Κίνα και η Ινδία που ήταν οι οδηγοί του ράλι.

    Mourdoukoutas1

    Mourdoukoutas2

    Τι είναι όμως εκείνο που μετέτρεψε τα funds της Κίνας και της Ινδίας από μεγάλους νικητές του 2017 σε μεγάλους χαμένους το 2018; Βασικά, οι μεγάλες αλλαγές στο εσωτερικό και διεθνές περιβάλλον.

    Το 2017 ήταν ιδιαίτερη χρονιά για τις μετοχές των κινεζικών εταιρειών διαδικτύου, για δύο λόγους: ο πρώτος ήταν οι "ούριοι άνεμοι" που δημιούργησε η ένταξη της Κίνας στον δείκτη MSCI των αναδυόμενων αγορών, που δημιούργησε ζήτηση για μετοχές κινεζικών εισηγμένων. Ο δεύτερος ήταν η έκρηξη στην κινεζική online αγορά, την μεγαλύτερη και με τους μεγαλύτερους ρυθμούς ανάπτυξης στον κόσμο, που επίσης έδωσε μεγάλη ώθηση στις μετοχές των διαδικτυακών εταιρειών.

    Το 2017 υπήρξε ιδιαίτερη χρονιά για τις ινδικές εταιρείες χαμηλής κεφαλαιοποίησης. Επωφελήθηκαν ιδιαίτερα από τις πολιτικές του Ινδού πρωθυπουργού Μόντι, που έχουν βοηθήσει στην αναζωογόνηση της οικονομίας της Ινδίας την τελευταία τριετία. Η κυβέρνηση Μόντι διατήρησε ένα σταθερό πολιτικό και μακροοικονομικό περιβάλλον, αναμόρφωσε το φορολογικό σύστημα και έδωσε μάχη κατά της διαφθοράς, με όπλο την απόσυρση των παλιών χαρτονομισμάτων των 500 και 1000 ρουπιών για το χτύπημα της "μαύρης" οικονομίας.

    Οι συγκεκριμένες πολιτικές βοήθησαν την οικονομία της Ινδίας να ξεπεράσει τις αναπτυξιακές προσδοκίες σε επίπεδο μεγέθυνσης του κατά κεφαλήν ΑΕΠ, μειώνοντας ταυτόχρονα τον πληθωρισμό και την ανεργία. Σε αυτό το κλίμα, οι μετοχές ακολούθησαν τη γενική πορεία της οικονομίας.

    Την ίδια στιγμή, όλες οι αναδυόμενες οικονομίες επωφελήθηκαν από τα χαμηλά επιτόκια στις ΗΠΑ, που επέτρεπαν κεφαλαιακές ροές προς τις αναπτυσσόμενες οικονομίες, καθώς υπήρχε δυνατότητα δανεισμού με χαμηλό κόστος στις ΗΠΑ προς αγορά assets στις αναδυόμενες αγορές, όπου τα επιτόκια ήταν υψηλά.

    Τα πράγματα άλλαξαν το 2018. Οι ούριοι άνεμοι της ένταξης της Κίνας στον MSCI κόπασαν, ενώ ο εμπορικός πόλεμος ΗΠΑ - Κίνας ενίσχυσε τις ανησυχίες των επενδυτών. Οι μεταρρυθμίσεις Μόντι στην Ινδία άρχισαν να δίνουν σιγά - σιγά τη θέση τους στον λαϊκισμό, καθώς η χώρα βαδίζει προς γενικές βουλευτικές εκλογές την άνοιξη του 2019.

    Η αύξηση των επιτοκίων στις ΗΠΑ υπονόμευσε και, σε ορισμένες περιπτώσεις, αντέστρεψε εντελώς τη ροή κεφαλαίων προς τις αναδυόμενες οικονομίες. Την ίδια στιγμή, το ισχυρότερο δολάριο ενέτεινε τις απώλειες των Αμερικανών επενδυτών.

    Οι ινδικές μετοχές, για παράδειγμα, ενισχύθηκαν κατά 6% συνολικά μέσα στο έτος σε τοπικό νόμισμα, ωστόσο έχουν απώλειες εάν αυτό μεταφραστεί σε δολάρια.

    Και το 2019; Θα υπάρξει αντιστροφή πορείας για τις αναδυόμενες αγορές; Κίνα και Ινδία θα γίνουν οι κινητήριες δυνάμεις ενός νέου "πάρτι";

    Όλα εξαρτώνται από το εάν οι παράγοντες οι οποίοι οδήγησαν χαμηλότερα τις μετοχές το 2018 θα βρεθούν σε ύφεση το νέο έτος.

    Ένα τέλος, π.χ., στην πολιτική αύξησης επιτοκίων από πλευράς της Fed, θα είχε ορμητικά θετικά αποτελέσματα για τις αναδυόμενες αγορές, ενώ ανάλογα αποτελέσματα θα είχε και μια πιθανή λύση στο πεδίο του εμπορικού πολέμου ΗΠΑ - Κίνας ή μια συνέχιση των μεταρρυθμίσεων στην Ινδία.

    Διαβάστε ακόμα για:

    ΣΑΣ ΑΡΕΣΕ ΤΟ ΑΡΘΡΟ;

    Forbes 100+ The Greek List

    ΣΧΕΤΙΚΑ ΑΡΘΡΑ

    Jeff Bezos

    Jeff Bezos

    138,3 δισ. $

    +4.523,1 εκ. $

    Bill Gates

    Bill Gates

    95,4 δισ. $

    +502,0 εκ. $

    Warren Buffett

    Warren Buffett

    81,0 δισ. $

    +713,6 εκ. $

    Bernard Arnault

    Bernard Arnault

    67,5 δισ. $

    -242,9 εκ. $

    Carlos Slim Helu

    Carlos Slim Helu

    62,2 δισ. $

    -197,3 εκ. $