Συνεχης ενημερωση

    Παρασκευή, 25-Μαϊ-2018 15:20

    'Italexit': Μεγαλύτερο αγκάθι από το Brexit;

    • Εκτύπωση
    • Αποθήκευση
    • Αποστολή με email
    • Προσθήκη στη λίστα ανάγνωσης
    • Μεγαλύτερο μέγεθος κειμένου
    • Μικρότερο μέγεθος κειμένου
    'Italexit': Μεγαλύτερο αγκάθι από το Brexit;

    Του Naeem Aslam 

    Τα προβλήματα που συνδέονται με το Brexit εξακολουθούν να επηρεάζουν τους επενδυτές, όχι μόνο στο Ηνωμένο Βασίλειο, αλλά σε όλη την Ευρώπη. Το μέλλον της Ε.Ε. χωρίς τη Βρετανία είναι ακόμη ασαφές, αλλά και πάλι, τα πράγματα είναι πιο σοβαρά για τη Βρετανία, κάτι που φαίνεται ξεκάθαρα στην αγορά ακινήτων του Λονδίνου.

    Η γενικότερη κατάσταση

    Η Ε.Ε. πρέπει να σταματήσει να ανησυχεί για το Ηνωμένο Βασίλειο. Η τρέχουσα κατάσταση στην Ιταλία αντιπροσωπεύει μια πολύ μεγαλύτερη κατάσταση συναγερμού για την Ε.Ε. 

    Το Κίνημα των Πέντε Αστέρων στην Ιταλία ήταν το τελευταίο πράγμα που οι επενδυτές θα ήθελαν να δουν να παίρνει οποιαδήποτε εξουσία. Ωστόσο, η νέα κυβέρνηση έχει ήδη συγκροτηθεί, με μια από τις  παράξενες συνθέσεις στην ιστορία. Το έργο του Τζουζέπε Κόντε, του επόμενου πρωθυπουργού της Ιταλίας, θα είναι δύσκολο. Πρέπει να ηγηθεί μιας κυβέρνησης, η οποία αποτελείται από δύο λαϊκίστικα κόμμα και αυτό θα μπορούσε να αλλάξει τις σχέσεις της Ρώμης με την Ευρώπη. Καλωσήρθατε στην ισχυρή πιθανότητα του "Italexit".

    Αυτή η κυβερνητική συμμαχία θα μπορούσε να σαμποτάρει τον στόχο της Ε.Ε. γιατί και οι δύο εταίροι της βρίσκονται πολύ μακριά σε ό,τι αφορά τις θέσεις τους. Ένα κοινό σημείο του αριστερού λαϊκίστικου Κινήματος των Πέντε Αστέρων και της δεξιάς λαϊκίστικης Λέγκας είναι οι αντιμεταναστευτικές τους θέσεις. Η ελεύθερη διακίνηση εργατικού δυναμικού και τα ανοιχτά σύνορα για τους μετανάστες είναι ο θεμέλιος λίθος για την Ε.Ε.

    Οι επενδυτές παρακολουθούν από κοντά τις εξελίξεις στην Ιταλία

    Η κατάσταση με τις τράπεζες και οι συνθήκες σε ό,τι αφορά το εμπορικό ισοζύγιο στην Ιταλία αποθάρρυνε τους επενδυτές. Η χώρα έχει χρέος-μαμούθ και μικρή έως καθόλου δέσμευση να το μειώσει σύντομα. Τα πράγματα κάνουν χειρότερα τα σχέδια της νέας κυβέρνησης. Ο αριστερός εταίρος θέλει να εφαρμόσει πολιτικές αύξησης των δαπανών και ο δεξιός να μειώσει τα φορολογικά βάρη. Μια εξαιρετική συνταγή για την ανάπτυξη, αλλά όχι και τόσο καλή για την αντιμετώπιση του χρέους της χώρας, που είναι στο 130% του ΑΕΠ.

    Η νέα κυβέρνηση συνεργασίας θέλει η Ε.Ε. να αναζωογονήσει τις μεταρρυθμίσεις για την τραπεζική ένωση και για την ενιαία αγορά αγαθών και υπηρεσιών εντός της Ε.Ε. Αν τα πράγματα δεν πάνε όπως επιθυμούν, η απειλή αποχώρησης από την Ε.Ε. θα είναι υπαρκτή και αυτό κάνει την κατάσταση ακόμη πιο επικίνδυνη. Η Ιταλία είναι στέρεα ενσωματωμένη στην Ε.Ε., και έτσι, η αποχώρηση από την ένωση δεν είναι μια επιλογή που η Ε.Ε. θα μπορούσε να αντέξει.

    Οι συναλλαγές

    Οι επενδυτές θα παρακολουθούν από κοντά τις εξελίξεις τις επόμενες εβδομάδες, με τις ιταλικές αγορές να φαίνονται πιο αδύναμες. 

    Μια συναλλαγή που θα ήταν λογική για τους επενδυτές θα ήταν να είναι long στον δείκτη DAX και να σορτάρουν τον ιταλικό FTSE MIB όσο η κατάσταση θα επιδεινώνεται. Παρομοίως, αναμένουμε αύξηση του ιταλικού κόστους δανεισμού και μείωση των αποδόσεων για το 10ετές γερμανικό ομόλογο. 

    Την ίδια ώρα, εκτιμώ πως η κατάσταση θα επηρεάσει αρνητικά το ευρώ. Ως εκ τούτου, η πιθανή συναλλαγή θα είναι οι επενδυτές να είναι long στο δολάριο, ενώ θα σορτάρουν το ευρώ. Η όποια αδυναμία του ευρώ, θα οδηγήσει σε άνοδο του DAX.

    ΣΑΣ ΑΡΕΣΕ ΤΟ ΑΡΘΡΟ;

    Forbes 100 κορυφαία μυαλά
    Forbes 100+ The Greek List

    ΣΧΕΤΙΚΑ ΑΡΘΡΑ

    Jeff Bezos

    Jeff Bezos

    157,4 δισ. $

    +1.849,9 εκ. $

    Bill Gates

    Bill Gates

    95,1 δισ. $

    +381,6 εκ. $

    Warren Buffett

    Warren Buffett

    85,4 δισ. $

    +161,5 εκ. $

    Bernard Arnault

    Bernard Arnault

    80,3 δισ. $

    +673,8 εκ. $

    Amancio Ortega

    Amancio Ortega

    68,5 δισ. $

    -527,4 εκ. $