Συνεχης ενημερωση

    Δευτέρα, 11-Ιουν-2018 00:44

    Ο Buffett και ο Dimon είναι "κοντόφθαλμοι" σε σχέση με τους επενδυτές

    • Εκτύπωση
    • Αποθήκευση
    • Αποστολή με email
    • Προσθήκη στη λίστα ανάγνωσης
    • Μεγαλύτερο μέγεθος κειμένου
    • Μικρότερο μέγεθος κειμένου

    Του Stephen Gandel 

    Ο Warren Buffett και ο Jamie Dimon θέλουν οι εισηγμένες εταιρείες να αγνοήσουν τους μετόχους τους περισσότερο από όσο το κάνουν ήδη. Αλλιώς οι χρηματοπιστωτικές αγορές θα καταστούν χειρότερες για τις μελλοντικές γενιές, όχι καλύτερες, όπως υποστηρίζουν.

    Την προηγούμενη εβδομάδα, ο Dimon και ο Buffett, μαζί με την Στρογγυλή Τράπεζα για την Επιχειρηματικότητα, κάλεσαν τις εισηγμένες επιχειρήσεις να σταματήσουν να εκδίδουν το τριμηνιαίο εταιρικό guidance. Είπαν ότι η κίνηση αυτή θα βοηθήσει στο να μην επικεντρώνεται η αγορά στα βραχυπρόθεσμα αποτελέσματα, τα οποία λένε ότι εμποδίζουν τις εταιρείες από τις προσλήψεις και την επένδυση στο μέλλον. Αυτό ακούγεται υπέροχο, αλλά η πρότασή τους παρερμηνεύει το από πού προέρχεται όλη η βραχυπρόθεσμη πίεση. Όλα ξεκινούν με τους CEO-τιτάνες, όπως ο Dimon και ο Buffett.

    Ο λόγος για τον οποίο οι επενδυτές επικεντρώνονται σε τριμηνιαίες προβλέψεις και κατά πόσον οι εταιρείες τους τις πετυχαίνουν είναι επειδή έχουν χάσει τον έλεγχό τους αλλού. Όλο και περισσότερες εταιρείες συνεχίζουν να διατηρούν μετοχές διπλής κατηγορίας που δίνουν στους μετόχους τους ελάχιστα ή καθόλου δικαιώματα ψήφου. Τα συμβούλια δεν προχωρούν σε αποτελεσματικό έλεγχο της εταιρικής συμπεριφοράς ή της αμοιβής των διευθυντικών στελεχών. Οι ψήφοι των μετόχων εξακολουθούν να είναι μόνο συμβουλευτικές και ελάχιστα σεβαστές. Ο Dimon χαρακτήρισε πρόσφατα τις ετήσιες συνεδριάσεις των μετόχων χάσιμο χρόνου και πρότεινε την πλήρη εξάλειψή τους. Ο Dimon και ο Buffett είναι ταυτόχρονα διευθύνοντες σύμβουλοι και πρόεδροι των εταιρειών τους, της JPMorgan Chase & Co. και της Berkshire Hathaway Inc. αντίστοιχα. Και ούτε ο Dimon ούτε ο Buffett έδωσαν μια σαφή εικόνα του ποιος θα τους διαδεχτεί όταν φύγουν.

    Εάν οι εταιρείες δεν είναι διατεθειμένες να συμμορφωθούν με τις αρχές της καλής εταιρικής διακυβέρνησης που θα κάνουν τους μετόχους να νιώσουν άνετα με το να εκφράζουν τη γνώμη τους για την κατεύθυνση της εταιρείας τους μακροπρόθεσμα και τα διοικητικά συμβούλια και τα στελέχη να διαχειρίζονται την επένδυσή τους καλά μακροπρόθεσμα, τότε οι επενδυτές επικεντρώνονται στο εάν οι εταιρείες πετυχαίνουν τους βραχυπρόθεσμους στόχους και τις τιμωρούν όταν δεν το κάνουν.

    Διπλό καθήκον
    Σχεδόν στις μισές εταιρείες του S&P 500, ο πρόεδρος είναι επίσης και Διευθύνων Σύμβουλος

    View

     

    Υπάρχουν σχετικά εύκολοι τρόποι για να διορθωθεί αυτό. Ο διαχωρισμός του ρόλου του CEO και του προέδρου θα ήταν ένα καλό πρώτο βήμα, και μάλιστα σχετικά εύκολο, για να καταστούν τα συμβούλια καλύτεροι προστάτες για τους μετόχους. Ας προσπαθήσουν να διατηρούν τις αμοιβές των διευθυντικών στελεχών ή, τουλάχιστον, να υποσχεθούν ότι θα ευθυγραμμίζονται καλύτερα με τις πραγματικές επιδόσεις της εταιρείας. Ας αγοράσουν ίδια κεφάλαια για να πετύχουν τους στόχους. Άλλες λύσεις, όπως οι μετοχές που ανταμείβουν τους κατόχους μακροπρόθεσμων δικαιωμάτων με περισσότερα δικαιώματα ψήφου ή ακόμη υψηλότερα μερίσματα, μπορεί να είναι λίγο πιο δύσκολες, αλλά επίσης αξίζουν τον κόπο. Ο συνδυασμός της κατάργησης του guidance με ένα ή όλα αυτά, θα ήταν μια πρόταση που νομίζω ότι θα λάβει μεγάλη υποστήριξη από τα στελέχη και τους μετόχους.

    Αν ο Buffett και ο Dimon θέλουν να καταργήσουν το εταιρικό guidance και να βελτιώσουν πραγματικά τις αγορές για την επόμενη γενιά, αυτοί και οι άλλοι διευθύνοντες σύμβουλοι θα πρέπει να δώσουν κάτι πίσω σε αντάλλαγμα.

    ΣΑΣ ΑΡΕΣΕ ΤΟ ΑΡΘΡΟ;

    ΣΧΕΤΙΚΑ ΑΡΘΡΑ